การแต่งตั้งมิลานเพิ่มความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย

กำหนดการรับฟังความคิดเห็น ตลาดตั้งความตึงเครียด

คณะกรรมการการธนาคารวุฒิสภาสหรัฐฯ ประกาศว่าจะจัดการรับฟังความคิดเห็นในวันที่ 4 กันยายนตอนเช้า เพื่อพิจารณาการเสนอชื่อประธานที่ปรึกษาเศรษฐกิจทำเนียบขาวคนปัจจุบัน สตีเฟ่น มิลาน เข้าสู่ตำแหน่งสมาชิกบอร์ดผู้ว่าการเฟด การจัดการนี้แทบจะการันตีว่าจะเสร็จก่อนการประชุมตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายน ซึ่งหมายความว่ามิลานอาจมีโอกาสลงคะแนนในรอบนี้โดยตรง

บุคคลในตลาดมองว่าพัฒนาการนี้ทำให้ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยที่ถูกสะสมอยู่แล้วกลับเพิ่มความเร่าร้อน ปัจจุบันนักลงทุนส่วนใหญ่คาดการณ์การลดดอกเบี้ย 25 จุดในเดือนกันยายน แต่หากมิลานเข้าสู่บอร์ดได้ง่ายๆ อาจทำให้บางคนในบอร์ดสนับสนุนเส้นทางการกำหนดนโยบายที่เข้มงวดขึ้น

การต่อสู้ที่ดุเดือดภายใต้บริบททางการเมือง

การเสนอชื่อมิลานเกิดจากช่องว่างที่เคยถูกครองโดยอดีตสมาชิกบอร์ด คุกเกลอร์ ซึ่งลาออกไม่คาดคิด ภายใต้การผลักดันของรัฐบาลทรัมป์ สมาชิกสภาผู้แทนที่เป็นพรรครีพับลิกันส่วนใหญ่มองว่าเป็นเรื่องเร่งด่วน ผู้นำเสียงข้างมากในวุฒิสภา ทูน ได้รวมการลงคะแนนไว้ในวาระการประชุม ส่วนพรรคเดโมแครต แม้ว่าจะมีท่าทีวิพากษ์วิจารณ์ แต่ด้วยที่นั่งที่น้อยกว่า คาดว่าจะสามารถยืดเวลาในกระบวนการได้เพียงเล็กน้อย

การวิเคราะห์ชี้ว่า ความท้าทายที่มิลานต้องเผชิญไม่เพียงแต่มาจากความขัดแย้งทางพรรคการเมือง แต่ยังมาจากการถามเรื่องความเป็นอิสระจากสมาชิกพรรครีพับลิกันบางคน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อทรัมป์ได้ปลดสมาชิกบอร์ด คุก เมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งทำให้สังคมที่กังวลเกี่ยวกับความเป็นกลางของเฟดอาจขอให้มิลานชี้แจงตำแหน่งเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลาง

ความเป็นอิสระของเฟดที่ได้รับความสนใจอีกครั้ง

ทรัมป์ได้เรียกร้องหลายครั้งให้เร่งลดอัตราดอกเบี้ย และเมื่อเร็วๆ นี้ได้ปลดสมาชิกบอร์ดโดยตรง ทำให้ตลาดกังวลเกี่ยวกับการแทรกแซงทางการเมืองในธนาคารกลาง หากมิลานได้รับการแต่งตั้ง เขาอาจร่วมกับสมาชิกบอร์ด วัลเลอร์ และโบว์แมน เดินหน้าในทางที่เร่งเร้าการบรรดานโยบายผ่อนคลายมากขึ้น

บางคนที่สังเกตเห็นกลัวว่าการกระทำนี้จะเพิ่มความสงสัยในเป้าหมายนโยบายของเฟด ทำให้สินทรัพย์ดอลลาร์อาจตกต่ำ ขณะเดียวกัน นักลงทุนอาจหันความสนใจไปที่ทองคำ เงินยูโร หรือตัวเลือกสินทรัพย์อื่นๆ ที่ปลอดภัยเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากดอลลาร์

การวางเดิมพันของตลาดและข้อมูลที่ขัดแย้งกัน

ในขณะที่การเสนอชื่อมิลานกำลังก้าวหน้า ตลาดก็หันมาให้ความสนใจในดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) และข้อมูลการจ้างงานนอกภาคการเกษตรของสหรัฐฯ ซึ่งจะเป็นตัวชี้แนะแนวทางการตัดสินใจนโยบายการเงินของเฟดในเดือนกันยายน

หากข้อมูลแสดงถึงแนวโน้มการชะลอตัวทางเงินเฟ้อและการจ้างงาน รวมถึงการที่มิลานอาจเข้าร่วมในการลงคะแนน ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดจะสูงขึ้น ตามข้อมูลจากเครื่องมือของการค้า ขณะนี้มีความเป็นไปได้เกือบ 90% ที่จะลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดในเดือนกันยายน แต่บางองค์กรก็เริ่มวางเดิมพันถึงความเป็นไปได้ที่ลดอัตราดอกเบี้ยถึง 50 จุด

เสียงแตกต่างระหว่างนักลงทุนและนักวิชาการ

ผู้เข้าร่วมตลาดการเงินส่วนใหญ่เชื่อว่า หากมิลานได้รับการอนุมัติก่อนเดือนกันยายน เท่ากับว่า "เพิ่มความเสี่ยงในการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมีอุบาย" สถาบันการเงินบางแห่งได้ปรับแต่งให้เด็กของเบี้ยยาวในตลาดตราสารหนี้ของสหรัฐฯ และเปิดสถานะสั้นในดอลลาร์ เพื่อวางเดิมพันว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายจะกดรายได้และทำให้อ่อนแอดอลลาร์

ขณะเดียวกัน วงการวิชาการมีความกังวลว่า ความเป็นอิสระของสมาชิกบอร์ดเฟดมีความอ่อนแอลง ซึ่งอาจกระทบต่อความน่าเชื่อถือของนโยบายระยะยาว ศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์คนหนึ่งกล่าวว่า "ถ้าตลาดเชื่อว่าการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยทั้งหมดอยู่ภายใต้การควบคุมของพลังทางการเมือง เฟดที่สร้างความน่าเชื่อถือมาหลายสิบปีจะถูกท้าทาย"

บทสรุป

เมื่อกำหนดการฟังความคิดเห็นของการเสนอชื่อมิลานถูกยืนยัน ตลาดก็เริ่มคาดการณ์การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายนอย่างรวดเร็ว ไม่ว่าเขาจะผ่านหรือไม่ การเสนอชื่อนั้นได้กลายเป็นตัวแปรสำคัญในอิทธิพลทางจิตวิทยาตลาด ข้อมูลเงินเฟ้อและการจ้างงานของสหรัฐฯ ในอนาคตที่อาจรวมถึงกระบวนการลงคะแนนในวุฒิสภา จะร่วมกันตัดสินแนวทางอนาคตของนโยบายเฟดที่อาจส่งผลลึกซึ้งต่อตลาดการเงินทั่วโลก