John Rogers ซีอีโอร่วมและประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Ariel Investments มองว่า หากแรงซื้อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ลดลง หุ้นแบรนด์สินค้าอุปโภคบริโภคและธุรกิจบันเทิงที่ตลาดยังให้ความสนใจไม่มากอาจมีโอกาสทำผลงานได้ดีขึ้น เขาระบุชื่อ J.M. Smucker, OneSpaWorld, Sphere และ Madison Square Garden Entertainment พร้อมชี้ว่าหุ้นบริษัทสินค้าอุปโภคบริโภคหลายแห่งมีอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าต่ำกว่า 10 เท่า
มุมมองนี้เกิดขึ้นในช่วงที่หุ้น AI ยังหนุนตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดัชนี S&P 500 ปิดเหนือ 7,800 จุดเป็นครั้งแรกเมื่อวันอังคาร โดยหุ้นเซมิคอนดักเตอร์เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ Rogers เปรียบเทียบโครงสร้างตลาดปัจจุบันกับช่วงก่อนและหลังฟองสบู่อินเทอร์เน็ตแตกในปี 2000 และเห็นว่าการที่นักลงทุนกระจุกตัวในหุ้นเทคโนโลยีทำให้มูลค่าหุ้นนอกกลุ่มนี้บางส่วนตามหลัง
Rogers ย้อนดูการหมุนเวียนของตลาดหลังฟองสบู่อินเทอร์เน็ต
ตั้งแต่ปลายปี 2022 เงินลงทุนไหลเข้าสู่หุ้นเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับ AI อย่างต่อเนื่อง ความคาดหวังต่อกำไรจาก AI ยังช่วยให้ดัชนี Dow Jones Industrial Average และ S&P 500 ทำสถิติสูงสุดเมื่อวันที่ 4 สิงหาคม ขณะที่บริษัทจำนวนมากนอกภาคเทคโนโลยีมีผลตอบแทนตามหลังตลาดโดยรวม
Rogers กล่าวถึงช่วงหลังฟองสบู่อินเทอร์เน็ตแตกในปี 2000 ซึ่งบริษัทขนาดเล็กและได้รับความสนใจน้อยกว่าหลายแห่งทำผลงานเหนือกว่าตลาดต่อเนื่องหลายปี เขามองว่าหุ้นแบรนด์สินค้าอุปโภคบริโภคบางแห่งกำลังซื้อขายที่ส่วนลดในระดับที่พบได้ไม่บ่อยในช่วง 20–30 ปีที่ผ่านมา โดยอธิบายว่าความนิยมในหุ้นที่เป็นกระแสทำให้ธุรกิจสินค้าอุปโภคบริโภคแบบดั้งเดิมถูกมองข้าม
หุ้น Smucker บวกเกือบเท่า Nvidia ในรอบหกเดือน
J.M. Smucker เป็นหนึ่งในบริษัทที่ Rogers กล่าวถึง ข้อมูลระบุว่าราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเกือบ 26% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ใกล้เคียงกับ Nvidia ซึ่งปรับขึ้นราว 28% ในช่วงเดียวกัน ตัวเลขนี้แสดงให้เห็นว่าหุ้น Smucker ปรับตัวขึ้นได้ชัดเจน แม้ไม่ได้อยู่ในธีม AI แต่ผลตอบแทนในช่วงเวลาเดียวเพียงอย่างเดียวยังไม่เพียงพอที่จะยืนยันว่าหุ้นสินค้าอุปโภคบริโภคโดยรวมเริ่มทำผลงานเหนือกว่าหุ้นเทคโนโลยีแล้ว
ประเด็นหลักของ Rogers คือการพิจารณาบริษัทที่มีมูลค่าหุ้นต่ำและมีรูปแบบธุรกิจต่างจากบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ หากการลงทุนใน AI เกิดการปรับฐาน เงินทุนจะไหลไปยังกลุ่มที่ถูกละเลยเหล่านี้หรือไม่ ยังขึ้นอยู่กับผลประกอบการ ระดับมูลค่าหุ้น และทิศทางตลาดโดยรวม ไม่ใช่เพียงเพราะราคาหุ้นปัจจุบันดูต่ำเมื่อเทียบกับตลาด
รายชื่อครอบคลุมสินค้าอุปโภคบริโภค สปาบนเรือ และธุรกิจบันเทิง
นอกจาก Smucker แล้ว Rogers ยังกล่าวถึง OneSpaWorld, Sphere และ Madison Square Garden Entertainment โดย OneSpaWorld ให้บริการสปาบนเรือสำราญ และราคาหุ้นเพิ่มขึ้นราว 11% ตั้งแต่ต้นปี ธุรกิจนี้มีปัจจัยขับเคลื่อนต่างจากเซมิคอนดักเตอร์และโครงสร้างพื้นฐาน AI และผลประกอบการอาจขึ้นอยู่กับการดำเนินงานของธุรกิจเรือสำราญและการใช้จ่ายของผู้บริโภคด้วย
ข้อมูลที่มีไม่ได้ระบุตัวเลขมูลค่าหุ้นหรือประมาณการธุรกิจของ Sphere และ Madison Square Garden Entertainment จึงไม่ควรสรุปว่า Rogers มีมุมมองต่อทั้งสี่บริษัทเหมือนกันทั้งหมด ข้อเสนอของเขามุ่งไปที่ช่องว่างด้านมูลค่าระหว่างกลุ่มธุรกิจ โดยในช่วงที่สินทรัพย์เกี่ยวข้องกับ AI ได้รับความสนใจสูง ตลาดอาจประเมินมูลค่าหุ้นสินค้าอุปโภคบริโภคแบบดั้งเดิมและธุรกิจบันเทิงอย่างระมัดระวังกว่า