วิกฤตหนี้สหรัฐฯ ทวีความรุนแรง ผู้เชี่ยวชาญเตือนผลกระทบเศรษฐกิจอาจลุกลามในวงกว้าง

ความกดดันจากหนี้สหรัฐพุ่งสูงขึ้นจนทำให้เกิดความกังวล ผู้เชี่ยวชาญแสดงท่าทีเชิงลบ

ในบริบทที่รัฐบาลสหรัฐฯ ส่งเสริมการใช้จ่ายทางการเงินอย่างมหาศาล ตลาดจึงเริ่มกังวลเกี่ยวกับระดับหนี้ของสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้น โกลด์แมน แซคส์ ได้สัมภาษณ์ผู้เชี่ยวชาญทางเศรษฐกิจชั้นนำระดับนานาชาติ 3 ท่าน ได้แก่ เรย์ ดาลิโอ ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates, เคนเน็ธ โรโกฟ ศาสตราจารย์จากมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด และนีล เฟอร์กูสัน นักประวัติศาสตร์ ทั้งสามท่านแสดงท่าทีที่มองในแง่ลบกว่าตลาด โดยบรรยายว่าสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับความเสี่ยงที่วิกฤตการณ์หนี้รุนแรง

แม้ว่าการประมูลพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ ในช่วงหลังจะมีความต้องการแข็งแกร่ง ทำให้ความเชื่อมั่นในตลาดมีเสถียรภาพชั่วคราว แต่ผู้เชี่ยวชาญทั้งสามเห็นพ้องว่าความเสี่ยงยังไม่คลี่คลาย ขณะนี้เป็นเพียง "ความเงียบสงบก่อนพายุ"

ดาลิโอ: หนี้กลายเป็น "โรคหัวใจเศรษฐกิจ" ของสหรัฐฯ

ดาลิโอชี้ว่า การวิเคราะห์ความยั่งยืนของหนี้สหรัฐฯ สามารถพิจารณาจาก 3 ดัชนีหลัก ได้แก่ สัดส่วนดอกเบี้ยในรายได้รัฐบาล ความสามารถของตลาดในการดูดซับพันธบัตร และภาระหน้าที่ที่อาจเกิดขึ้นของเฟดในการ "พิมพ์เงิน"

เขาเตือนว่าการเพิ่มขึ้นของต้นทุนหนี้อาจบังคับให้รัฐบาลต้องลดการใช้จ่ายในด้านอื่น หรือเพิ่มอัตราดอกเบี้ย ส่งผลกระทบต่อความคล่องตัวของตลาดทุน นอกจากนี้ การพิมพ์เงินจำนวนมากแม้ว่าจะช่วยบรรเทาความกดดันในการชำระหนี้ในระยะสั้น แต่ก็จะเร่งความเสี่ยงในด้านเงินเฟ้อ เขาแนะนำให้ลดงบประมาณขาดดุลให้มีสัดส่วน 3% ของ GDP และเน้นว่า หากสามารถลดอัตราดอกเบี้ยลง 150 จุด จะช่วยฟื้นฟูสุขภาพการเงิน

โรโกฟ: วิกฤตการณ์หนี้อาจเกิดขึ้นก่อนกำหนด

เคนเน็ธ โรโกฟ อดีตหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ IMF จากมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดเชื่อว่าวิกฤตการณ์หนี้จะเกิดขึ้นในอีก 4 ถึง 5 ปีข้างหน้า ซี่งเร็วกว่าที่เขาคาดการณ์ไว้เดิมที่ 5 ถึง 7 ปี เขาชี้ว่าสหรัฐฯ อาจเดินไปสู่สองทางที่ปลายสุด คือ อัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงกระทบชีวิตประชาชน หรือรัฐบาลเลือกที่จะกดดอกเบี้ยให้ต่ำหรือควบคุมทุนเพื่อถ่ายโอนความเสี่ยง ซึ่งล้วนแต่จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในเชิงลึก

โรโกฟเน้นว่าตลาดยังไม่ได้ตระหนักว่าอัตราดอกเบี้ยสูงจะกลายเป็น "ปกติใหม่" และการฝันกลับไปสู่อัตราดอกเบี้ยต่ำไม่ใช่เรื่องจริง เขาเรียกร้องให้นักลงทุนเพิ่มความระมัดระวังและประเมินผลกระทบที่อยู่เบื้องหลังการขยายตัวของหนี้อย่างรอบคอบ

เฟอร์กูสัน: "ขีดจำกัดของเฟอร์กูสัน" อาจสั่นคลอนตำแหน่งของสหรัฐฯ

นักประวัติศาสตร์นีล เฟอร์กูสันได้เสนอแนวคิด "ขีดจำกัดของเฟอร์กูสัน" โดยระบุว่า เมื่อการใช้จ่ายดอกเบี้ยหนี้ของประเทศใดเกินงบประมาณกลาโหม พลังอำนาจโลกของประเทศนั้นจะถูกท้าทาย เขาชี้ว่า ในปีงบประมาณ 2024 สหรัฐฯ จ่ายดอกเบี้ยจำนวน 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นครั้งแรกที่สูงกว่างบป้องกันประเทศ นับว่าเป็นสัญญาณของจุดวิกฤต

เขาเตือนว่าสิ่งนี้เป็นปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นบ่อยในประวัติศาสตร์ และแทบจะทุกประเทศที่มาถึงจุดนี้ในที่สุดสูญเสียสถานะความเป็นเจ้าแห่งการเงินของโลก แม้ว่าดอลลาร์ยังคงเป็นสกุลเงินสำรองของโลก ซึ่งสนับสนุนความเสถียรภาพของตลาดหนี้ของสหรัฐฯ แต่ขณะที่วินัยทางการเงินค่อย ๆ ผ่อนปรน ความไว้วางใจระดับนานาชาติก็เริ่มสั่นคลอน

ความเสี่ยงซ้อนทับหลายประการ ตลาดต้องระวัง "แรงกระแทกเชิงระบบ"

ผู้เชี่ยวชาญทั้งสามเห็นพ้องกันว่าปัญหาหนี้ของสหรัฐฯ ไม่ได้เป็นภัยคุกคามที่ห่างไกลอีกต่อไป แต่คือความท้าทายที่ใกล้เข้ามา ทั้งในแง่ของระดับหนี้ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และขอบเขตการผ่อนคลายของนโยบายของเฟดที่แคบลง หากเศรษฐกิจหดตัว รายได้ภาษีลดลง ประกอบกับเหตุการณ์การณ์ทางการเมืองที่เป็นอุปสรรค สหรัฐฯ อาจตกลงในโคลนกิจการทางการเงินที่ไม่สามารถถอยกลับได้

ทุกท่านเห็นพ้องว่าหากรัฐบาลไม่รีบควบคุมการขาดดุล และยับยั้งการขยายตัวของการใช้จ่าย วิกฤตการณ์หนี้อาจจะเกิดขึ้นอย่างเต็มรูปแบบในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เกิดแรงกระแทกต่อนโยบายการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ และโครงสร้างการเงินโลกโดยรวม