- GDP quý II năm 2026 của Mỹ sau điều chỉnh theo mùa đạt tỷ lệ hàng năm là 1,5%, chủ yếu do chi tiêu của chính phủ kéo lùi; cùng kỳ GDP tăng trưởng 2,1% so với cùng kỳ năm trước, nhu cầu tổng thể vẫn duy trì khá vững chắc.
- Doanh số bán hàng cuối cùng trong nước tư nhân quý II sau điều chỉnh theo mùa đã tăng mạnh lên 3,9%, trong đó tỷ lệ đóng góp của chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng lên 2,12 điểm phần trăm, đầu tư tài sản cố định phi dân cư đóng góp 1,15 điểm phần trăm.
- Chỉ số giá PCE cốt lõi của Mỹ trong tháng 6 chỉ tăng 0,13% so với tháng trước, giảm xuống 3,3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn ngưỡng giảm lạm phát do các quan chức Fed đặt ra, giảm đáng kể áp lực tăng lãi suất trong ngắn hạn.
Tổng lượng vĩ mô và động lực nhu cầu nội địa
Giá trị ban đầu của GDP thực tế quý II năm 2026 của Mỹ sau điều chỉnh theo mùa đã giảm xuống 1,5%, thấp hơn dự báo trước đó của thị trường là 2,1%. Tuy nhiên, doanh số bán hàng cuối cùng trong nước tư nhân sau điều chỉnh theo mùa đã tăng mạnh lên 3,9%, cho thấy nền tảng của khu vực tư nhân Mỹ vẫn ổn định. Điều này cho thấy thị trường đang đánh giá lại tác động của thay đổi kỳ vọng chính sách đối với định giá và tâm lý giao dịch của các phân khúc.
Đầu tư tiêu dùng và gánh nặng tài chính
Tốc độ tăng trưởng GDP quý II chậm lại chủ yếu do gánh nặng từ chi tiêu và đầu tư của chính phủ, với tỷ lệ đóng góp vào GDP chuyển từ 0,74 điểm phần trăm của quý trước xuống -0,14 điểm phần trăm, chủ yếu do việc khấu trừ kế toán từ việc giải phóng dự trữ dầu chiến lược sau xung đột Mỹ-Iran. Ngược lại, chi tiêu tiêu dùng cá nhân đóng góp 2,12 điểm phần trăm, đầu tư phi dân cư đóng góp 1,15 điểm phần trăm, đầu tư vào thiết bị công nghệ và công nghiệp cho thấy xu hướng mở rộng toàn diện.
Lạm phát cốt lõi và tín hiệu hạ nhiệt
Chỉ số giá PCE cốt lõi của Mỹ công bố cùng ngày cho thấy mức tăng trưởng hàng năm giảm xuống 3,3%, tốc độ tăng trưởng hàng tháng giảm đáng kể xuống 0,13%, thấp hơn nhiều so với ngưỡng cảnh báo tăng lãi suất 0,2% do Chủ tịch Fed New York Williams đặt ra. Giá dịch vụ giảm rộng, tỷ lệ lạm phát cân bằng của trái phiếu Mỹ và chỉ số kỳ vọng lạm phát dài hạn đều duy trì ổn định, cho thấy biến động giá năng lượng chưa gây ra vòng xoáy lạm phát thứ hai.
Chính sách tiền tệ và triển vọng lãi suất
Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Mỹ tăng đã phần nào thực hiện chức năng thắt chặt điều kiện tài chính, lạm phát cốt lõi hạ nhiệt đã tạo thêm cơ hội quan sát chính sách cho Fed. Bị hạn chế bởi cuộc đấu tranh địa chính trị nửa cuối năm và áp lực bầu cử giữa kỳ, tính cứng nhắc của lạm phát giảm đáng kể, định giá thị trường phổ biến dự đoán Fed sẽ có khả năng cao không thay đổi chính sách trong năm nay, trì hoãn chính sách thắt chặt thêm.
