BofA nhấn mạnh vai trò vững chắc của cổ phiếu giá trị lớn
Giữa tháng 8 năm 2026, Savita Subramanian – chiến lược gia chứng khoán cấp cao tại BofA Securities – chia sẻ rằng mặc dù thị trường đang tập trung chủ yếu vào nhóm cổ phiếu tăng trưởng lớn, đặc biệt liên quan tới công nghệ trí tuệ nhân tạo, nhưng cổ phiếu giá trị lớn vẫn đóng vai trò then chốt trong danh mục đầu tư. Từ năm 2021, bà đã khuyến nghị khách hàng duy trì nắm giữ nhóm cổ phiếu này cho tới khi thị trường chú ý đầy đủ đến chúng.
Cổ phiếu giá trị là gì và hiệu suất thị trường
Cổ phiếu giá trị thường đại diện cho các doanh nghiệp có thị giá thấp hơn giá trị nội tại, được xác định qua các chỉ số như tỷ lệ P/E thấp. Trái lại, cổ phiếu tăng trưởng thường được định giá cao hơn giá trị nội tại và dựa nhiều vào dòng tiền tương lai để đẩy giá cổ phiếu. Phân tích của Subramanian chỉ ra rằng trong giai đoạn 2023-2025, dù cổ phiếu tăng trưởng có sức ảnh hưởng mạnh mẽ, nhóm cổ phiếu giá trị lớn vẫn xuất hiện trong top 2 của 4 nhóm theo vốn hóa và phong cách, cho thấy khả năng phòng ngừa rủi ro trong môi trường biến động cao.
Lợi thế từ môi trường lãi suất và cơ cấu dân số
Bối cảnh lãi suất và lạm phát hiện nay tạo ra sự khan hiếm đối với các tài sản có khả năng bảo vệ trước lạm phát và mang lại thu nhập ổn định. Cổ phiếu giá trị thường chi trả cổ tức ổn định và tạo ra lợi nhuận gần đây, từ đó tăng sức hấp dẫn tương đối. Nhờ sự gia tăng lãi suất và áp lực lạm phát, cổ phiếu giá trị cũng trở nên thuận lợi hơn so với cổ phiếu tăng trưởng vốn phụ thuộc nhiều vào dòng tiền dài hạn và nhạy cảm với biến động kinh tế vĩ mô.
Thêm vào đó, chỉ số chu kỳ kinh tế của BofA cho thấy kinh tế Mỹ đang ở giai đoạn mở rộng giữa chu kỳ liên tiếp tháng thứ tư, tạo điều kiện giúp cổ phiếu giá trị phát huy hiệu quả. Trong khi cổ phiếu tăng trưởng tỏ ra vượt trội trong các giai đoạn lợi nhuận doanh nghiệp chững lại, thì khi lợi nhuận tăng trưởng và mở rộng, nhà đầu tư có thể tìm thấy cơ hội tăng trưởng hợp lý ở cổ phiếu giá trị.
Cơ hội cho các nhà quản lý quỹ trong việc tăng tỷ trọng cổ phiếu giá trị
Subramanian cảnh báo rằng các quỹ chủ động hiện đang giữ mức cổ phần lịch sử thấp trong ngành tài chính và kỳ vọng thận trọng với các nhóm cổ phiếu giá trị khác, phản ánh việc cổ phiếu giá trị bị đánh giá thấp trong giới đầu tư tổ chức. Điều này mở ra dư địa cho các nhà đầu tư muốn tăng tỷ trọng cổ phiếu giá trị trong danh mục.
Đáng chú ý, một số công ty công nghệ từng được xem là cổ phiếu tăng trưởng có định giá cao nay đã chuyển sang nhóm giá trị với định giá hợp lý hơn, không chỉ giới hạn trong các doanh nghiệp thuộc nền kinh tế truyền thống.
Hiện tượng "mệt mỏi AI" và đa dạng hóa danh mục
Đối với giới đầu tư cổ phiếu tăng trưởng, Subramanian nhận thấy một số nhà đầu tư đang xuất hiện hiện tượng "mệt mỏi AI" và nghiêng về những công ty có dự báo tăng trưởng lợi nhuận rõ nét và nhận được đánh giá mua. BofA đã lựa chọn những cổ phiếu giá trị trong chỉ số S&P 500 có mức tăng trưởng EPS dự kiến nằm trong top 20% trong 5 năm tới như Centene và Eli Lilly trong ngành chăm sóc sức khỏe, Citizens Financial và KKR thuộc lĩnh vực tài chính.
Tình hình thị trường gần đây
Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ tăng, dẫn đầu bởi nhóm cổ phiếu công nghệ; giá dầu quốc tế giảm do kỳ vọng đàm phán hòa bình tại Iran; Bitcoin vượt mốc 80.000 USD. Các nhà đầu tư đang chờ đón báo cáo tài chính quý hai của Nvidia và các dữ liệu lạm phát quan trọng từ Mỹ, cùng nhiều chỉ báo kinh tế khác sẽ được công bố trong những ngày tới.
Tổng kết lại, phân tích của BofA nhấn mạnh cổ phiếu giá trị vẫn duy trì sức mạnh trong bối cảnh kinh tế hiện tại và tương lai, đồng thời chỉ ra rằng phần lớn nhà đầu tư vẫn chưa khai thác hết tiềm năng của nhóm này, tạo cơ hội tái cơ cấu danh mục đầu tư.