Strive đã mua 2.822 Bitcoin trong hai ngày 12–13/10, cho thấy lực mua mới từ doanh nghiệp vẫn tập trung ở một số ít công ty xây dựng kho bạc Bitcoin. Theo số liệu River tính đến ngày 5/10, Strategy và Strive mua tổng cộng 197.000 BTC trong năm nay, cao hơn mức tăng ròng 193.000 BTC của toàn khối doanh nghiệp. Trong khi đó, số công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin tăng 10% trong một năm qua. Số doanh nghiệp sở hữu Bitcoin nhiều hơn không đồng nghĩa với nguồn mua mới đã phân tán rộng hơn.
Strategy và Strive chiếm phần lớn lượng mua
Biểu đồ phân loại của River cho thấy các doanh nghiệp truyền thống mua thêm khoảng 20.000 BTC trong năm 2026 tính đến ngày 5/10, còn các công ty kho bạc Bitcoin khác mua khoảng 8.000 BTC. Phần nội dung báo cáo của River cho biết các công ty khai thác lớn đã bán 32.800 BTC. Hoạt động mua và bán diễn ra đồng thời ở nhiều nhóm; các số liệu trên biểu đồ cũng đã được làm tròn. Vì vậy, không thể xem chênh lệch khoảng 4.000 BTC giữa các con số này là lượng bán ròng của toàn bộ những bên tham gia thị trường khác.
River ghi nhận doanh nghiệp mua ròng tổng cộng 193.000 BTC, trong khi riêng Strategy và Strive mua tổng cộng 197.000 BTC. Để xác định lực mua của doanh nghiệp có thực sự mở rộng hay không, cần theo dõi liệu các công ty ngoài nhóm dẫn đầu về kho bạc Bitcoin có tiếp tục thực hiện những giao dịch mua đáng kể hay không, thay vì chỉ nhìn vào số lượng công ty nắm giữ đồng tiền này.
Strive công bố giao dịch mua và thông tin huy động vốn
Hồ sơ Strive nộp ngày 14/10 cho biết công ty mua 2.822 BTC trong ngày 12–13/10, với giá bình quân khoảng 83.266 USD/BTC, đã bao gồm phí và chi phí. Hồ sơ cũng cho biết Strive đã thực hiện quyền mua theo chứng quyền, dự kiến thu về 369,2 triệu USD tổng cộng. Tính đến khi thị trường đóng cửa ngày 13/10, toàn bộ chứng quyền truyền thống được phát hành trong giao dịch tăng vốn riêng lẻ đã được thực hiện.
Hồ sơ không cho biết khoản thu dự kiến đã được nhận đầy đủ bằng tiền mặt hay chưa, số tiền còn lại sau chi phí là bao nhiêu, hoặc liệu nguồn vốn này có được dùng cho giao dịch mua Bitcoin trong cùng giai đoạn hay không. Do đó, thông tin huy động vốn chưa thể xác định nguồn tiền của thương vụ mua 2.822 BTC, cũng không cho biết quy mô hay cách thức tài trợ cho lần mua tiếp theo của Strive.
Trước giao dịch này, một hồ sơ khác ngày 13/10 cho biết Strive mua 3.311 BTC trong giai đoạn 5–9/10 và nắm giữ 32.773 BTC tính đến ngày 9/10. Cùng ngày, công ty có 310,3 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền; số cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi được báo cáo cũng tăng.
Strategy vừa mua Bitcoin vừa mua lại cổ phiếu ưu đãi
Cập nhật vốn công bố ngày 12/10 cho biết Strategy mua 250 BTC trong giai đoạn 5–11/10 với tổng chi phí 21,5 triệu USD, nâng lượng nắm giữ lên 848.250 BTC tính đến ngày 11/10. Trong khoản chi này, 21 triệu USD đến từ tiền thu ròng khi bán cổ phiếu phổ thông MSTR; 500.000 USD còn lại được lấy từ nguồn tiền bằng USD.
Cũng trong giai đoạn đó, Strategy chi 192,4 triệu USD để mua lại 1.932.145 cổ phiếu ưu đãi STRC. Mua lại cổ phiếu ưu đãi và mua Bitcoin là hai mục đích sử dụng vốn riêng biệt. Công ty không nêu nguồn tiền cụ thể cho giao dịch mua lại, nên không thể kết luận Strategy đã bán Bitcoin để thanh toán, hay coi khoản chi này là số tiền lẽ ra có thể dùng để mua thêm BTC.
Tính đến ngày 11/10, Strategy nắm giữ 4,88 tỷ USD dự trữ bằng USD để hỗ trợ chi trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi vay; công ty còn có 640,5 triệu USD tiền mặt dành cho các mục đích kho bạc rộng hơn. Mua Bitcoin làm tăng lượng BTC công ty nắm giữ, còn mua lại cổ phiếu ưu đãi chuyển vốn về cho người sở hữu chứng khoán. Hai hoạt động có thể diễn ra trong cùng một tuần nhưng mang ý nghĩa khác nhau đối với nhu cầu trên thị trường Bitcoin.
Bitcoin của Semler nhập vào Strive không phải giao dịch mua mới
Khi công bố cổ đông đã thông qua thương vụ vào ngày 13/1, Strive và Semler cho biết Semler vốn đã nắm giữ 5.048,1 BTC. Thông báo cùng ngày cho biết Strive mua riêng 123 BTC, nâng lượng nắm giữ của công ty lên 7.749,8 BTC trước khi hoàn tất thương vụ. Thông báo hoàn tất ngày 16/1 xác nhận thương vụ mua lại đã khép lại, với lượng Bitcoin hợp nhất khoảng 12.797,9 BTC.
Bitcoin của Semler được nhập vào kho bạc hợp nhất của Strive, làm tăng số BTC đứng tên Strive nhưng không phải là một giao dịch Strive mua thêm từ thị trường. Báo cáo và biểu đồ phân loại của River không giải thích cách tính thương vụ này trong số liệu gộp của Strategy và Strive. Vì vậy, không thể trực tiếp trừ 5.048,1 BTC khỏi các con số hiện có hoặc dùng chúng để tính tỷ trọng mua mới sau khi điều chỉnh theo hoạt động sáp nhập.
Các giao dịch mua gần đây do Strive và Strategy công bố đều diễn ra sau mốc thống kê ngày 5/10 của River, đồng thời hai hồ sơ sử dụng các khoảng thời gian khác nhau. Muốn đối chiếu với dữ liệu toàn ngành, cần thống nhất thời điểm và phương pháp tính. Những thông tin hiện có cho thấy lượng Bitcoin doanh nghiệp nắm giữ tập trung cao; để đánh giá nhu cầu mới có phân tán hơn hay không, cần tách biệt giao dịch mua thực tế với việc chuyển tài sản giữa các công ty, đồng thời xác định vốn huy động đã được nhận và đưa vào mua Bitcoin hay chưa.