Binance cho biết sản phẩm cổ phiếu token hóa bStocks đã vượt mốc 1 tỷ USD tài sản và đạt quy mô này nhanh hơn các sản phẩm cùng loại khác. Kể từ khi ra mắt ngày 11/6, bStocks ghi nhận tổng khối lượng giao dịch hơn 40 tỷ USD; số chứng khoán được hỗ trợ tăng từ 5 mã ban đầu lên gần 100 cổ phiếu và quỹ hoán đổi danh mục (ETF).
Diễn biến này cho thấy một bộ phận nhà đầu tư đang tìm cách đưa mức tiếp xúc với cổ phiếu truyền thống vào giao dịch trên blockchain và các ứng dụng tài chính phi tập trung. Tuy nhiên, bStocks là chứng từ gắn với quyền lợi từ cổ phiếu liên quan, không đồng nghĩa người nắm giữ trực tiếp sở hữu cổ phiếu. Hiệu suất giao dịch và thanh khoản của token cũng không nhất thiết tương đương với chứng khoán cơ sở.
Giá trị chuyển đổi hai chiều vượt 6 tỷ USD
Khách hàng Binance đủ điều kiện có thể chuyển các cổ phiếu truyền thống được hỗ trợ sang bStocks tương ứng theo tỷ lệ 1:1, không mất phí. Sau đó, họ cũng có thể đổi bStocks trở lại thành cổ phiếu nắm giữ trực tiếp. Tổng giá trị chuyển đổi theo cả hai chiều đến nay đã vượt 6 tỷ USD.
BTech Holdings, công ty liên kết với Binance, phát hành bStocks; cổ phiếu cơ sở do đơn vị lưu ký nắm giữ. Trước đó, Binance cung cấp cho khách hàng đủ điều kiện quyền giao dịch hơn 7.000 cổ phiếu và ETF Mỹ thông qua Nest Trading Limited, công ty môi giới chịu sự quản lý của Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi (ADGM). bStocks bổ sung một hình thức nắm giữ khác trên nền tảng này.
Giao dịch 24/7, một số token được dùng làm tài sản ký quỹ
Sau khi token hóa, bStocks có thể được giao dịch 24/7 và rút về các ví tương thích với BNB Smart Chain. Nhờ đó, khách hàng có thể chuyển mức tiếp xúc với cổ phiếu sang môi trường tự lưu ký hoặc sử dụng các token được hỗ trợ trong một số ứng dụng tài chính phi tập trung mà không cần bán cổ phiếu để đổi lấy tiền mặt hay tiền mã hóa.
Tháng 9, Binance mở tính năng dùng một số bStocks làm tài sản thế chấp cho các tài khoản Cross Margin và Portfolio Margin đủ điều kiện. Khách hàng có thể giữ mức tiếp xúc với cổ phiếu, đồng thời dùng token để hỗ trợ các vị thế giao dịch khác thay vì bán cổ phiếu nhằm giải phóng tiền ký quỹ.
Dữ liệu về thời điểm giao dịch cũng cho thấy hoạt động ngoài giờ giao dịch thông thường của thị trường Mỹ là một trường hợp sử dụng đáng chú ý. Binance cho biết chỉ 38% khối lượng giao dịch bStocks trong tháng 7 diễn ra trong giờ giao dịch chính thức của thị trường cổ phiếu Mỹ; phần còn lại diễn ra ngoài khung giờ này.
Binance Research ghi nhận 41,5% người dùng bStocks giai đoạn đầu trước đó chưa giao dịch các sản phẩm cổ phiếu trực tiếp hoặc hợp đồng vĩnh cửu liên quan trên Binance. Tuy nhiên, số liệu chỉ phản ánh lịch sử giao dịch của họ trên nền tảng Binance, không cho biết những người này từng đầu tư cổ phiếu qua nền tảng khác hay chưa.
Số liệu của Ondo không cùng cơ sở so sánh
Dựa trên dữ liệu Dune tính đến ngày 15/10, Binance cho biết bStocks là sản phẩm cổ phiếu token hóa đạt quy mô tài sản 1 tỷ USD nhanh nhất. Tuyên bố này nói về thời gian cần thiết để chạm ngưỡng, không có nghĩa bStocks hiện đứng đầu về quy mô tài sản trong toàn bộ nhóm sản phẩm cùng loại.
Ngày 14/10, Ondo Finance cho biết tổng giá trị khóa (TVL) của cổ phiếu và ETF token hóa trên nền tảng đã vượt 1,3 tỷ USD. Ondo cũng công bố TVL của toàn bộ sản phẩm đạt 4 tỷ USD, bao gồm cả trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa, danh mục đầu tư và tài sản thị trường tư nhân. Vì vậy, không thể so trực tiếp con số 4 tỷ USD của toàn hệ sinh thái Ondo với riêng bStocks. Ngay cả mức 1,3 tỷ USD dành cho cổ phiếu và ETF cũng dùng chỉ số TVL, trong khi Binance báo cáo tài sản quản lý (AUM); đây không phải hai thước đo hoàn toàn giống nhau.
Thanh khoản ngoài giờ vẫn là vấn đề cần theo dõi
Báo cáo do Quỹ Tiền tệ Quốc tế công bố trong tháng 10 nhận định cổ phiếu token hóa có thể mở rộng khả năng tiếp cận thị trường ngoài giờ giao dịch truyền thống, nhưng thanh khoản vẫn thấp hơn cổ phiếu thông thường và biến động giá có thể lớn hơn. Khi thị trường Mỹ đóng cửa và cổ phiếu cơ sở không thể giao dịch đồng thời, cách định giá, chênh lệch giá mua-bán và khả năng thoát vị thế của sản phẩm token hóa là những điểm cần lưu ý.
Quy mô tài sản, giá trị chuyển đổi và khối lượng giao dịch của bStocks cho thấy mức độ quan tâm đến sản phẩm cổ phiếu trên blockchain, nhưng chưa chứng minh điều kiện giao dịch tương đương thị trường chứng khoán truyền thống. Nhà đầu tư cần phân biệt giữa chứng từ token, quyền lợi gắn với cổ phiếu cơ sở, cơ chế lưu ký và phạm vi giao dịch hoặc thế chấp mà nền tảng cho phép.