- Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) đã đưa ra cảnh báo rủi ro hệ thống đối với quỹ ETF giao dịch đòn bẩy đơn lẻ liên kết với Samsung Electronics (005930:KS) và SK Hynix (000660:KS).
- Ngân hàng này chỉ ra rằng các sản phẩm đòn bẩy liên quan đang tăng tốc độ tập trung vốn trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc và làm gia tăng đáng kể rủi ro biến động dòng vốn giao dịch một chiều.
- Các cơ quan quản lý có kế hoạch nâng cấp toàn diện cơ chế giám sát các sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ để ngăn ngừa tổn thất đòn bẩy mà nhà đầu tư cá nhân có thể gặp phải trong giai đoạn điều chỉnh thị trường.
Rủi ro tập trung tiếp tục gia tăng
Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc trong tài liệu chính thức gửi đến nghị sĩ Đảng Quyền lực Quốc dân cho biết, Samsung Electronics và SK Hynix hiện chiếm hơn một nửa tổng giá trị thị trường và tổng khối lượng giao dịch của thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Trong bối cảnh này, quy mô ETF đòn bẩy đơn lẻ liên kết với hai gã khổng lồ bán dẫn này tiếp tục mở rộng, đang làm gia tăng sự méo mó cấu trúc của chỉ số chuẩn, dẫn đến việc tài nguyên thị trường tổng thể nghiêng quá mức về một số cổ phiếu có trọng số lớn.
Dòng vốn một chiều làm gia tăng biến động
Cơ quan tiền tệ cảnh báo rằng, khi kỳ vọng về nền tảng doanh nghiệp hoặc môi trường vĩ mô bên ngoài thay đổi, các công cụ đòn bẩy này sẽ tăng tốc đáng kể dòng vốn vào và ra. Do cơ chế đòn bẩy có thuộc tính tự củng cố nội tại, các công cụ phái sinh có thể gây ra hành vi giao dịch một chiều trong giai đoạn biến động thị trường, từ đó khách quan làm gia tăng biên độ dao động giá của tài sản cơ sở.
Áp lực đòn bẩy đối với nhà đầu tư cá nhân
Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc bày tỏ mối quan ngại rõ ràng về tổn thất tiềm tàng của nhà đầu tư cá nhân. Nếu cổ phiếu cơ sở gặp phải điều chỉnh kỹ thuật hoặc tái định giá, giá trị tài sản ròng của các sản phẩm đòn bẩy cao sẽ đối mặt với nguy cơ giảm nhanh chóng. Ngoài ra, hành vi đóng vị thế bị động của nhà quản lý quỹ do nhà đầu tư cá nhân rút vốn, cùng với việc tái cân bằng danh mục đầu tư hàng ngày của ETF vào cuối phiên, sẽ gây ra cú sốc giá thứ cấp cho thị trường giao ngay của các cổ phiếu thành phần.
Sẽ nâng cấp giám sát quy định
Trước những nguy cơ tiềm tàng đối với sự ổn định tài chính, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc khẳng định sẽ tăng cường giám sát thường xuyên đối với ETF đòn bẩy đơn lẻ. Khung đánh giá trong tương lai sẽ tập trung vào tác động lâu dài của các công cụ phái sinh tài chính này đối với cấu trúc vi mô của thị trường chứng khoán nội địa Hàn Quốc, phí thanh khoản và sự ổn định của hệ thống tài chính tổng thể, nhằm ngăn chặn biến động thuận chu kỳ trở thành rủi ro hệ thống.
