Sau khi lập đỉnh lịch sử trên 120 USD/ounce vào đầu năm, giá bạc vẫn chịu áp lực điều chỉnh. Mike McGlone, chiến lược gia hàng hóa cấp cao tại Bloomberg Intelligence, cho rằng giá có thể lùi về vùng 50 USD/ounce để tìm hỗ trợ trong ngắn hạn. Trong vài năm tới, bạc có thể dao động trong khoảng 50–84 USD/ounce. Bạc giao ngay hiện ở mức 59,11 USD/ounce, giảm gần 2% trong ngày.
McGlone coi mốc 50 USD là vùng hỗ trợ trước mắt
Trong báo cáo gần đây, McGlone nhận định triển vọng kỹ thuật của bạc vẫn yếu. Ông vốn giữ quan điểm thận trọng, cho rằng đợt tăng vượt 120 USD/ounce hồi đầu năm có thể tạo thành đỉnh mà thị trường khó vượt qua trong nhiều năm. Theo ông, giá có thể cần tích lũy ở vùng thấp hơn để nhu cầu dần ổn định.
McGlone so sánh diễn biến giá và mức độ biến động hiện nay với thị trường bạc giai đoạn 1979–1980. Khi đó, sau đợt tăng mạnh, giá bạc chạm khoảng 50 USD/ounce và chỉ vượt lại mốc này vào năm ngoái. Ông cho rằng quá trình giảm giá sau một đợt tăng cực đoan có thể kéo dài; vùng 50 USD là ngưỡng hỗ trợ quan trọng đầu tiên cần theo dõi.
Biến động bạc cao gấp 5,1 lần S&P 500
Nghiên cứu của McGlone cho thấy mức biến động 260 ngày của bạc hiện cao gấp 5,1 lần chỉ số S&P 500, mức chênh lệch tương đối lớn nhất kể từ năm 1980. Năm đó, bạc trải qua một trong những đợt lao dốc nghiêm trọng nhất lịch sử. Khoảng cách biến động ngày càng rộng so với thị trường cổ phiếu cũng cho thấy những biến động mạnh gần đây trên thị trường kim loại quý.
Ông lưu ý giá bạc vẫn có thể giảm sâu hơn. Mức giá hồi quy về trung bình 10 năm của bạc vào khoảng 31 USD/ounce. Trong hai đợt tăng mạnh trước đây, giá chỉ hình thành đáy sau khi giảm xuống 3,60 USD/ounce vào năm 1993, sau đỉnh năm 1980, và 11,60 USD/ounce vào năm 2020, sau đỉnh năm 2011. Những tiền lệ này không đồng nghĩa đợt điều chỉnh hiện nay chắc chắn sẽ lặp lại, nhưng cho thấy quá trình giảm giá sau khi lập đỉnh có thể kéo dài.
McGlone cũng cho biết vào cuối năm 2025, giá bạc ở mức khoảng 2,7 lần trung bình 10 năm, cao nhất kể từ năm 1979. Theo ông, giá cần quay lại trên 84 USD/ounce và duy trì ở đó thì tâm lý thị trường mới có thể cải thiện. Trước khi điều đó xảy ra, nhà đầu tư có thể tiếp tục chú ý đến nguy cơ giá giảm và biến động mạnh.
McGlone cũng thận trọng với triển vọng vàng
McGlone có quan điểm thận trọng tương tự với vàng và dự báo giá kim loại này cuối cùng có thể giảm dưới ngưỡng hỗ trợ 4.000 USD/ounce. Ông cho biết lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm tăng lên mức cao nhất trong 20 năm là một trong những yếu tố gây sức ép lên vàng vào cuối năm. Giá dầu phục hồi trong năm 2026 cũng góp phần đẩy lợi suất tăng.
Nhận định của McGlone về kim loại quý tập trung vào khả năng điều chỉnh sau khi giá lên cao, mức trung bình lịch sử và các ngưỡng giá then chốt. Với bạc, diễn biến quanh vùng hỗ trợ 50 USD/ounce và khả năng vượt trở lại 84 USD sẽ là hai mốc để theo dõi sức ép bán cũng như sự thay đổi trong tâm lý thị trường.