Biến động thực tế trong một năm của Bitcoin đã giảm xuống 43%, nằm trong khoảng biến động của các cổ phiếu thuộc S&P 500. Trong phân tích mới nhất, Grayscale nhận định diễn biến này phản ánh thanh khoản thị trường được cải thiện, sự tham gia ngày càng lớn của các tổ chức và sự phát triển của các kênh đầu tư Bitcoin chịu quản lý. Đây cũng có thể là yếu tố khiến các nhà đầu tư truyền thống đánh giá lại đặc tính rủi ro của Bitcoin.
Biến động Bitcoin thấp hơn mức bình quân 10 năm
Grayscale sử dụng biến động thực tế để đo lường mức thay đổi giá thực tế của một tài sản trong một khoảng thời gian nhất định. Dữ liệu cho thấy Bitcoin có mức biến động thực tế 43% trong năm qua, giảm đáng kể so với mức 81% của năm năm trước và thấp hơn mức bình quân 64% trong 10 năm.
Khi so sánh với thị trường cổ phiếu, biến động hiện tại của Bitcoin đã nằm trong khoảng ghi nhận ở các cổ phiếu thuộc S&P 500. Mức biến động của Bitcoin thấp hơn khoảng 19% số cổ phiếu trong chỉ số này, nhưng vẫn cao hơn phần lớn các cổ phiếu riêng lẻ. Vì vậy, số liệu trên không đồng nghĩa Bitcoin đã có đặc tính rủi ro giống các cổ phiếu vốn hóa lớn. Điều đó cho thấy tài sản này không còn hoàn toàn nằm ngoài khoảng biến động vốn khó so sánh với các tài sản truyền thống.
Grayscale liên hệ sự suy giảm biến động với những thay đổi trong cấu trúc thị trường, gồm thanh khoản sâu hơn, mức độ tham gia lớn hơn của nhà đầu tư tổ chức và các kênh đầu tư chịu quản lý do ETF Bitcoin giao ngay cung cấp. Những yếu tố này có thể làm giảm tác động của các đợt biến động cực đoan lên giá, nhưng không loại bỏ đặc điểm Bitcoin vẫn có thể xuất hiện những nhịp dao động lớn.
Dữ liệu lạm phát làm tăng bất định về lãi suất
Diễn biến biến động của Bitcoin được chú ý trong bối cảnh các số liệu kinh tế vĩ mô gần đây tiếp tục tác động đến thị trường tài chính. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 3,6% mà thị trường dự báo. Sau khi số liệu được công bố, các nhà giao dịch lo ngại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn, thậm chí tiếp tục thắt chặt chính sách. Giá Bitcoin có thời điểm giảm về gần 80.000 USD.
Sau đó, giá Bitcoin phục hồi lên quanh 82.000 USD. Diễn biến này cho thấy dù biến động theo năm của Bitcoin đã giảm, lạm phát, kỳ vọng lãi suất và thay đổi thanh khoản vẫn có thể truyền dẫn từ thị trường tài chính truyền thống sang thị trường tài sản số.
Biến động giảm không đồng nghĩa rủi ro biến mất
Grayscale cho rằng các phương pháp phân bổ tỷ trọng vốn thường được sử dụng để quản lý những tài sản có biến động cao trong danh mục truyền thống cũng có thể được áp dụng với Bitcoin. Với các nhà đầu tư đã nắm giữ tài sản biến động, việc khoảng biến động của Bitcoin có phần giao thoa với cổ phiếu có thể hỗ trợ quá trình đánh giá lại vị trí của tài sản này trong danh mục.
Tuy nhiên, mức biến động thực tế 43% vẫn cao hơn rõ rệt so với phần lớn cổ phiếu thuộc S&P 500. Hơn nữa, chỉ số này phản ánh diễn biến giá trong 12 tháng qua và không thể trực tiếp đại diện cho xu hướng tương lai. Dữ liệu hiện tại cho thấy mức dao động giá của Bitcoin đã thu hẹp so với năm năm trước; khả năng xu hướng này tiếp diễn vẫn phụ thuộc vào dòng vốn, mức độ tham gia của các tổ chức, cũng như thay đổi trong kỳ vọng lạm phát và lãi suất.