Áp lực huy động vốn của chính phủ Pháp tăng rõ hơn sau các vụ bất ổn cuối tuần. Ngày 19/10, lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp kỳ hạn 10 năm có lúc lên khoảng 4,85%, mức tăng mạnh nhất trong nhóm G7; chi phí vay của Pháp cũng lần đầu vượt Italy. Cùng kỳ, lợi suất trái phiếu Italy cùng kỳ hạn vào khoảng 4,52%.
Lợi suất tăng đồng nghĩa chính phủ Pháp phải trả lãi cao hơn cho các khoản nợ phát hành mới. Chi phí vốn cũng có thể dần ảnh hưởng đến các khoản vay mua nhà, sản phẩm tiết kiệm và hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp. Với nhà đầu tư, giá trái phiếu giảm và chi phí vay tăng đang cộng thêm sức ép lên tình hình tài khóa vốn đã yếu của Pháp.
Chênh lệch lợi suất Pháp–Đức lên 145 điểm cơ bản
Nhà đầu tư thường theo dõi chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Pháp và Đức để đánh giá mức độ rủi ro tương đối của nợ công Pháp. Khoảng cách này hiện gần 145 điểm cơ bản, tương đương 1,45 điểm phần trăm, tăng đáng kể so với khoảng 85 điểm cơ bản hồi đầu tháng 9.
Biến động trên thị trường diễn ra sau khi các cuộc biểu tình cuối tuần tại Pháp leo thang. Người biểu tình trước đó nêu quan ngại về điều kiện trường học và chi phí sinh hoạt; một số hoạt động dẫn đến đụng độ bạo lực. Nhà chức trách Pháp đã bắt giữ gần 2.400 người. Bất ổn xã hội làm gia tăng lo ngại của nhà đầu tư về khả năng thực thi chính sách và ổn định tài khóa.
Thâm hụt ngân sách năm 2026 có thể bằng 5,4% GDP
Thâm hụt ngân sách Pháp trong năm nay được dự báo ở mức 5,4% GDP, cao hơn đáng kể trần 3% của Liên minh châu Âu. Thâm hụt lớn buộc chính phủ tiếp tục phát hành trái phiếu để bù đắp khoảng thiếu hụt thu chi. Nếu thị trường đòi hỏi mức bù rủi ro cao hơn, gánh nặng lãi vay công có thể tăng thêm.
Chính phủ của Thủ tướng Sébastien Lecornu đặt mục tiêu tiết kiệm khoảng 54 tỷ euro cho năm 2027, nhưng hiện chưa nhận được sự ủng hộ của đa số tại quốc hội. Khả năng thông qua các biện pháp ngân sách và việc thúc đẩy củng cố tài khóa trong bối cảnh vấp phải sức ép xã hội là những vấn đề thị trường trái phiếu đang theo dõi sát.
Moody’s đánh giá tín nhiệm Pháp vào thứ Sáu
Moody’s dự kiến đánh giá tình hình tín nhiệm của Pháp vào thứ Sáu tuần này. Nhận định của tổ chức xếp hạng có thể tác động đến cách nhà đầu tư định giá rủi ro trái phiếu Pháp, song hiện chưa thể xác định kết quả hay ảnh hưởng cụ thể đối với thị trường.
Trong bối cảnh cuộc bầu cử năm 2027 đang đến gần và thâm hụt ngân sách vượt ngưỡng quy định của EU, bất ổn cuối tuần bổ sung một yếu tố rủi ro chính trị cho thị trường nợ Pháp. Trước mắt, diễn biến thể hiện qua lợi suất, chênh lệch Pháp–Đức và nhu cầu huy động vốn của chính phủ. Tiến độ thực hiện kế hoạch tiết kiệm 54 tỷ euro và tác động của tình hình xã hội đến quá trình thông qua ngân sách sẽ là những điểm then chốt đối với áp lực vay vốn.