Đồng đô la Mỹ tiếp tục chịu áp lực, thị trường chờ đợi dữ liệu quan trọng
Đầu tháng 9, chỉ số đô la Mỹ tiếp tục xu hướng yếu, trong phiên giao dịch giảm xuống 97.536, mức thấp nhất trong năm tuần. Các nhà đầu tư cho rằng khả năng Cục Dự trữ Liên bang áp dụng chính sách nới lỏng tại cuộc họp sắp tới tăng mạnh, điều này cũng làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn vào đồng đô la. Kể từ tháng 8, chỉ số đô la Mỹ đã giảm 2,2%, điều chỉnh vị thế thị trường đã làm khuếch đại thêm mức độ giảm của đồng đô la.
Trong tuần tới, nhiều dữ liệu quan trọng về việc làm và lạm phát sẽ được công bố, bao gồm Khảo sát việc làm và di chuyển lao động (JOLTS), dữ liệu việc làm ADP và báo cáo việc làm phi nông nghiệp được quan tâm. Những dữ liệu này không chỉ cung cấp manh mối quan trọng về sức khỏe của thị trường lao động mà còn tác động trực tiếp tới đường lối chính sách của Fed vào tháng 9.
Kỳ vọng giảm lãi suất tăng nhưng có bất đồng
Hiện tại, thị trường phần lớn kỳ vọng khả năng Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã gần như đạt 90%, và đến năm 2026, tổng mức giảm lãi suất có thể đạt 100 điểm cơ bản. Tuy nhiên, vẫn có sự bất đồng giữa các tổ chức. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng nếu dữ liệu sắp tới xác nhận kinh tế suy thoái rõ rệt, có thể kích hoạt động thái giảm lãi suất mạnh hơn; ngược lại, nếu áp lực lạm phát không giảm, không gian nới lỏng có thể bị hạn chế.
Các nhà nghiên cứu tại Ngân hàng Société Générale cảnh báo, nếu thị trường lao động phục hồi sức bền, khả năng dự đoán quá mức mức độ giảm lãi suất có thể bị suy giảm, điều này sẽ khiến đồng đô la có thể bật lại ngắn hạn. Nhưng tổng quan, rủi ro giảm của đồng đô la vẫn lớn hơn khả năng tăng lên.
Yếu tố chính trị làm gia tăng sự không chắc chắn
Ngoài các dữ liệu vĩ mô, căng thẳng chính trị nội bộ Hoa Kỳ cũng khiến nhà đầu tư có tâm lý thận trọng hơn. Trump cố gắng bãi nhiệm thành viên Hội đồng Fed Cook, gây ra tranh cãi sôi nổi về tính độc lập của ngân hàng trung ương. Động thái này cùng với việc một phán quyết tòa án lật ngược hầu hết chính sách thuế của Trump, dù chi tiết thực hiện đang bị xem xét lại, nhưng rủi ro "liên kết" giữa chính sách tài khóa và tiền tệ khiến thị trường cảnh giác.
Các nhà phân tích cho rằng nếu tính độc lập của Fed liên tục bị thách thức, các kỳ vọng chính sách sẽ càng khó đoán, và rủi ro thị trường tài chính có thể được định giá lại. Đội ngũ chiến lược của Deutsche Bank chỉ ra rằng thị trường hiện vẫn chưa phản ánh đầy đủ tác động tiềm tàng của can thiệp chính trị tới lạm phát và giá tài sản dài hạn.
Euro và bảng Anh hưởng lợi, tiền tệ đối thủ của đô la mạnh lên
Trong bối cảnh đồng đô la chịu áp lực, các đồng tiền chính khác phần lớn mạnh lên. Euro tăng lên 1.1724 so với đô la, tăng 0,35%; bảng Anh tăng nhẹ 0,18% lên 1.3528. Mặc dù rủi ro chính trị trong nội bộ châu Âu tăng lên, đặc biệt là sự không chắc chắn của phiếu tín nhiệm đối với chính phủ Pháp, nhà đầu tư vẫn cho rằng trong ngắn hạn, rủi ro khu vực đồng euro không đủ để ảnh hưởng đến xu hướng tiền tệ.
Dòng vốn trên thị trường ngoại hối cho thấy sức hút của đồng đô la như một công cụ trú ẩn an toàn đã giảm, một phần vốn đã chuyển sang euro, bảng Anh và các tài sản như vàng.
Xu hướng kỹ thuật cho thấy tín hiệu giảm rõ ràng
Từ góc độ kỹ thuật, chỉ số đô la Mỹ vẫn đang giao dịch dưới đường trung bình 50 và 200 ngày, ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 97.556 đã nhiều lần bị thử thách. Nếu phá vỡ vị trí này, động thái bán có thể nhắm đến mục tiêu giảm xuống 97.109, thậm chí thử thách xa hơn với mức 96.377. Ngược lại, ngưỡng kháng cự phía trên trong khoảng từ 98.317 đến 98.834, được dự đoán sẽ hạn chế không gian phục hồi của đô la.
Dữ liệu việc làm là chất xúc tác quan trọng
Tổng cộng, xu hướng đồng đô la vẫn sẽ bị chi phối bởi dữ liệu việc làm sắp công bố. Nếu dữ liệu phi nông nghiệp tiếp tục yếu kém, thị trường sẽ tăng thêm cược vào việc giảm lãi suất, và đô la có thể gặp một làn sóng sụt giảm mới; nếu dữ liệu bất ngờ mạnh, đô la có thể phản hồi ngắn hạn nhưng không gian hạn chế.
Nhà đầu tư cần đồng thời chú ý đến tranh cãi chính trị nội bộ Hoa Kỳ và vấn đề về tính độc lập của Fed, những yếu tố này có thể kết hợp với dữ liệu kinh tế vĩ mô trong vài tuần tới, tăng thêm sự biến động của thị trường.
