Grayscale xếp Bitcoin, Litecoin, XRP và Zcash vào nhóm tiền tệ trong hệ sinh thái tiền mã hóa, đồng thời cho rằng Zcash có thể hưởng lợi nếu nhu cầu thanh toán số riêng tư tăng lên. Zach Pandl, Giám đốc nghiên cứu của Grayscale, nhận định Zcash có cơ hội dần giành một phần thị phần hiện do Bitcoin nắm giữ. Tuy nhiên, ZEC đã tăng mạnh trong năm qua; các kịch bản định giá không đồng nghĩa với dự báo giá.
Bitcoin chiếm gần 90% nhóm tiền tệ
Nhóm tiền tệ của Grayscale gồm khoảng 15 đồng tiền mã hóa, với tổng vốn hóa thị trường xấp xỉ 1,6 nghìn tỷ USD. Bitcoin chiếm khoảng 90% quy mô này. Litecoin và XRP từ lâu được định vị là phương tiện thanh toán nhanh hơn hoặc có chi phí thấp hơn, nhưng đến nay chưa tạo được thay đổi đáng kể đối với vị thế dẫn đầu của Bitcoin. Dù XRP là một trong những tài sản mã hóa có quy mô lớn, vốn hóa của đồng này vẫn chỉ bằng một phần nhỏ so với Bitcoin.
Điểm khác biệt của Zcash là khả năng hỗ trợ giao dịch riêng tư. Trong khi thông tin giao dịch Bitcoin, XRP và Litecoin thường được công khai, Zcash cho phép người dùng che giấu số tiền giao dịch và thông tin ví. Việc tính năng này có tạo ra nhu cầu bền vững hay không là một trong những cơ sở khiến Grayscale nhìn thấy dư địa tăng trưởng cho Zcash.
Giao dịch được che chắn và vốn hóa Zcash cùng được chú ý
Zcash sử dụng công nghệ bằng chứng không tiết lộ tri thức zk-SNARKs. Dữ liệu cho thấy đến giữa năm 2026, khoảng 90% giao dịch Zcash sử dụng hình thức chuyển tiền được che chắn. Grayscale cho rằng tính năng bảo mật này ngày càng liên quan trong bối cảnh năng lực giám sát số gia tăng.
Diễn biến vốn hóa cũng cho thấy mức độ quan tâm của nhà đầu tư: từ khoảng 4 tỷ USD vào tháng 3, vốn hóa Zcash tăng lên khoảng 24,27 tỷ USD. Dù vậy, con số này vẫn chưa bằng 1% vốn hóa Bitcoin, ở mức khoảng 1,56 nghìn tỷ USD. Theo số liệu được nêu, ZEC khi đó giao dịch gần 1.431 USD, tăng gần 19 lần trong một năm. Đà tăng khiến câu chuyện thanh toán riêng tư được chú ý hơn, đồng thời đặt ra câu hỏi thị trường đã phản ánh kỳ vọng này đến đâu.
Mô hình kịch bản của Grayscale cho thấy giá ZEC có thể đạt 4.054 USD nếu đồng tiền này giành được 5% thị phần của Bitcoin. Đây là kết quả dựa trên giả định về thị phần, không phải cam kết hay bảo đảm về giá trong tương lai. Bitcoin hiện vẫn chiếm phần lớn vốn hóa của nhóm tiền tệ, còn khả năng Zcash mở rộng mức độ sử dụng và thị phần vẫn chưa được xác định.