Thời gian điều trần được xác định, thị trường căng thẳng
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ thông báo sẽ tổ chức buổi điều trần vào sáng ngày 4 tháng 9 để đánh giá đề cử của Stephen Milan, chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng hiện tại, cho vị trí thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang. Sắp xếp này được gần như xác định sẽ hoàn thành trước cuộc họp quyết định lãi suất vào tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang, đồng nghĩa với việc Milan có cơ hội trực tiếp tham gia bỏ phiếu trong cuộc họp lần này.
Các nhà phân tích thị trường cho rằng, tiến triển này là một "ngọn lửa bùng cháy" cho kì vọng hạ lãi suất vốn đã cao. Hiện tại, các nhà đầu tư chủ yếu đặt cược vào việc hạ 25 điểm cơ bản trong tháng 9, nhưng nếu Milan gia nhập suôn sẻ, có thể dẫn dắt một số thành viên ủng hộ con đường chính sách quyết liệt hơn.
Cuộc đấu tranh gay gắt trong bối cảnh chính trị
Đề cử của Milan xuất phát từ vị trí trống do cựu thành viên Kogleer để lại sau khi bất ngờ từ chức. Dưới sự thúc đẩy của chính quyền Trump, đa số nghị sĩ Cộng hòa coi đây là ưu tiên hàng đầu, và lãnh đạo đa số Thượng viện Thune đã đưa việc bỏ phiếu vào chương trình nghị sự. Về phía Đảng Dân chủ, mặc dù có thái độ chỉ trích đối với đề cử, nhưng bị hạn chế bởi chỗ ngồi yếu thế, dự kiến chỉ có thể kéo dài thời gian ở các khâu thủ tục.
Phân tích chỉ ra rằng, thách thức mà Milan phải đối mặt không chỉ đến từ sự đối lập đảng phái, mà còn bao gồm việc một số nghị sĩ Cộng hòa "chất vấn độc lập". Đặc biệt là khi Trump gần đây sa thải Kook gây ra những lo ngại trong dư luận về tính trung lập của Cục Dự trữ Liên bang, các nghị sĩ có thể yêu cầu Milan làm rõ lập trường của mình về tính độc lập của ngân hàng trung ương.
Tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang lại được chú ý
Trump đã nhiều lần công khai yêu cầu nhanh chóng hạ lãi suất và gần đây đã trực tiếp sa thải một thành viên hội đồng Cục Dự trữ Liên bang, gây lo ngại về sự chính trị hóa của ngân hàng trung ương. Nếu Milan nhậm chức suôn sẻ, ông có thể cùng với các thành viên hội đồng Waller và Bowman thúc đẩy xu hướng nới lỏng mạnh mẽ hơn.
Một số nhà quan sát lo ngại rằng động thái này sẽ làm gia tăng hoài nghi của thị trường về mục tiêu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, tài sản đồng đô la Mỹ có thể bị áp lực. Trong khi đó, nhà đầu tư có thể chuyển hướng quan tâm sang vàng, euro và các tài sản trú ẩn hoặc thay thế khác để đối phó với rủi ro tiềm ẩn của đô la Mỹ.
Sự kết hợp giữa cược thị trường và dữ liệu
Trong khi đề cử của Milan được đẩy nhanh tiến độ, tâm điểm thị trường cũng tập trung vào chỉ số giá PCE của Mỹ sắp công bố và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp. Các dữ liệu này sẽ cung cấp định hướng chính sách quan trọng cho Cục Dự trữ Liên bang trong tháng 9.
Nếu lạm phát và việc làm đều cho thấy dấu hiệu chậm lại, thêm vào đó là khả năng Milan có thể tham gia bỏ phiếu, kỳ vọng về việc hạ lãi suất mạnh mẽ hơn sẽ tăng thêm. Theo dữ liệu công cụ giao dịch mới nhất, xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 hiện gần như đạt 90%, nhưng một số tổ chức đã bắt đầu đặt cược vào khả năng 50 điểm cơ bản.
Khác biệt giữa nhà đầu tư và học thuật
Nhà tham gia thị trường tài chính phổ biến cho rằng, nếu Milan được phê chuẩn trước tháng 9, điều đó sẽ "phóng đại nhân tạo" rủi ro hạ lãi suất. Một số ngân hàng đầu tư đã sớm chuẩn bị các vị thế trái phiếu chính phủ dài hạn của Mỹ và đồng đô la Mỹ ngắn hạn, đặt cược vào chuyển hướng chính sách sẽ làm giảm lợi suất và làm suy yếu đồng đô la Mỹ.
Trong khi đó, giới học thuật lo ngại rằng tính độc lập của thành viên Hội đồng Cục Dự trữ Liên bang bị xói mòn, có thể ảnh hưởng đến uy tín của chính sách dài hạn. Một giáo sư kinh tế đã thẳng thắn: "Nếu thị trường tin rằng quyết định lãi suất hoàn toàn bị chi phối bởi lực lượng chính trị, thì uy tín Cục Dự trữ Liên bang đã xây dựng trong hàng thập kỷ sẽ bị thách thức."
Kết luận
Khi ngày điều trần đề cử Milan được xác định, kỳ vọng của thị trường về quyết định lãi suất tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang đang nhanh chóng tăng nhiệt. Dù ông có thông qua suôn sẻ hay không, đề cử này đã trở thành một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Trong vài tuần tới, dữ liệu về lạm phát và việc làm của Mỹ cùng quá trình bỏ phiếu của Thượng viện, sẽ cùng quyết định bước đi chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, đồng thời ảnh hưởng sâu sắc đến cấu trúc đồng đô la Mỹ và thị trường tài chính toàn cầu.
