Các chuyên gia dự đoán rằng giá đồng sẽ tăng do thiếu hụt nguồn cung, nhưng lo ngại về suy thoái kinh tế vẫn đang kiềm chế giá đồng.
Vào tháng 5 năm nay, khi giá đồng tăng vọt lên mức kỷ lục hơn 11.000 đô la Mỹ mỗi tấn, một số nhà đầu tư táo bạo dự đoán rằng giá đồng có thể vượt qua ngưỡng 20.000 đô la Mỹ mỗi tấn. Những nhà đầu tư lạc quan về giá đồng nhấn mạnh rằng kim loại quan trọng này sắp đối mặt với tình trạng thiếu hụt toàn cầu, và khi chuyển đổi năng lượng và trí tuệ nhân tạo làm gia tăng nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu, nhu cầu về đồng sẽ tăng mạnh. Các quỹ đầu tư và giao dịch viên đều cho rằng việc thiếu hụt nguồn cung sẽ tạo ra áp lực tăng giá đồng trong dài hạn.
Nhà đầu tư nổi tiếng Stanley Druckenmiller là một trong những người lạc quan về giá đồng. Trong một cuộc phỏng vấn, ông chỉ ra rằng, xét đến việc đồng được sử dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như xe điện và mạng lưới liên lạc, tình hình cung và cầu trong năm đến sáu năm tới sẽ rất thách thức.
Tuy nhiên, chỉ vài tháng sau đó, mặc dù các yếu tố cơ bản ủng hộ xu hướng tăng không thay đổi đáng kể, giá đồng đã giảm 20%.
Trong khi đó, mặc dù nhu cầu đồng toàn cầu dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng cấu trúc, các nhà sản xuất đồng lớn nhất thế giới lại đồng loạt hạ thấp kỳ vọng về sản lượng đồng.
Gần đây, lo ngại về suy thoái kinh tế sắp tới cũng làm gia tăng sự giảm giá của đồng và các hàng hóa khác.
Tuy nhiên, các yếu tố ảnh hưởng đến giá đồng không chỉ giới hạn ở quan hệ cung cầu.
Nhà phân tích Alexandra Symeonidi của William Blair chỉ ra rằng thị trường đồng phức tạp hơn rất nhiều so với mối quan hệ cung cầu đơn giản.
Đầu tiên, bà đề cập đến việc giá đồng cao thường kìm hãm nhu cầu ở thị trường châu Á, khu vực tiêu thụ đồng chủ yếu. Giá cao thường làm giảm hứng thú mua sắm của các quốc gia châu Á trong ngắn hạn.
Symeonidi cũng nhấn mạnh, khác với giá cổ phiếu thường dựa trên dự báo dài hạn, giá hàng hóa phản ánh nhiều hơn tình hình cung cầu hiện tại. Bà cho biết: “Mặc dù thị trường bị ảnh hưởng một phần bởi dự báo, chúng ta cũng có thể thấy rõ ràng rằng thị trường sẽ trở nên căng thẳng vào cuối năm nay và có thể kéo dài đến năm 2025.”
Đây cũng là một trong những lý do ủng hộ luận điểm giá đồng tăng: dự kiến tình trạng mất cân đối cung cầu này sẽ kéo dài sau năm 2025.
Symeonidi cho biết: “Nếu chúng ta nhìn vào tình hình cung cầu hiện tại và xem xét trước những dự báo trong 10 năm tới, thị trường thực sự rất thiếu hụt.”
Tuy nhiên, bà cũng giải thích rằng các nhà đầu tư có thể đánh giá thấp tác động tiềm năng của các công nghệ mới. Những công nghệ này có thể giảm cường độ sử dụng đồng, thúc đẩy sự xuất hiện của các chất thay thế đồng và ảnh hưởng đến khả năng tái chế của đồng.
Symeonidi nhấn mạnh: “Trong nhiều ứng dụng tương lai, có thể có các công nghệ sử dụng mật độ đồng thấp hơn. Ví dụ, như chúng ta đã thấy trong công nghệ pin xe điện, tiến bộ công nghệ có thể giảm sự phụ thuộc vào cobalt.” Cobalt là thành phần quan trọng trong pin điện thoại thông minh và xe điện, giá của nó đã bùng nổ vào năm 2018 rồi sau đó sụt giảm, và đến nay vẫn chưa phục hồi đến mức cao lịch sử.
Ngoài ra, khác với cobalt, trong nhiều ứng dụng, đồng có thể được thay thế bằng một kim loại rẻ hơn và dễ kiếm hơn - nhôm.
Symeonidi đặc biệt chỉ ra rằng, trong lĩnh vực dây điện, nhôm thường có thể thay thế đồng, vì mặc dù khả năng dẫn điện của nhôm chỉ khoảng 60% so với đồng, nhưng nó nhẹ hơn (điều này có lợi cho xe điện).
Cuối cùng, khả năng tái chế của đồng cũng là một yếu tố quan trọng. Hiện tại, khoảng 20% lượng đồng đến từ kim loại tái chế, điều này ảnh hưởng đến động thái thị trường của đồng.
Symeonidi cho rằng nếu giá đồng tiếp tục tăng, sẽ khuyến khích ngành công nghiệp tái chế đồng tích cực hơn.
Mặc dù hiện tại việc tái chế đồng phế liệu ở một số quốc gia bị hạn chế bởi quy định và chuỗi cung ứng hỗ trợ tái chế quy mô lớn chưa hoàn thiện, nhưng Symeonidi tin rằng, về dài hạn, giá đồng cao hơn sẽ thúc đẩy việc giảm dần những rào cản này. Trên thực tế, trước khi các nhà đầu tư coi đồng phế liệu là nguồn cung đáng tin cậy, chuỗi cung ứng cần phải phát triển thêm. Tuy nhiên, bà tin rằng sự tăng giá của đồng sẽ khích lệ các nhà đầu tư đẩy nhanh quá trình này.
