Khi thị trường biến động mạnh, nhu cầu đối với hàng tiêu dùng thiết yếu, dịch vụ y tế và hạ tầng viễn thông thường ổn định hơn. Procter & Gamble, Merck, Bristol Myers Squibb, American Tower, General Mills và McDonald’s được nêu tên trong nhóm cổ phiếu phòng thủ có beta không quá 0,50 so với SPDR S&P 500 ETF (SPY). Tuy nhiên, beta thấp chỉ phản ánh mức biến động trong quá khứ, không có nghĩa giá cổ phiếu không thể giảm.
Giá cổ phiếu và hoạt động của sáu doanh nghiệp
Theo số liệu được nêu trong bài, Procter & Gamble (NYSE: PG) giao dịch ở mức 159,35 USD, không đổi; Merck (NYSE: MRK) ở mức 145,26 USD, giảm 0,48%; Bristol Myers Squibb (NYSE: BMY) ở mức 60,19 USD, tăng 0,73%. American Tower (NYSE: AMT) ở mức 185 USD, giảm 0,15%; General Mills (NYSE: GIS) ở mức 33,11 USD, giảm 0,06%; còn McDonald’s (NYSE: MCD) ở mức 242,50 USD, giảm 0,19%.
Procter & Gamble có vốn hóa thị trường khoảng 330 tỷ USD, hoạt động trong các lĩnh vực làm đẹp, chăm sóc cá nhân, y tế, chăm sóc vải vóc và nhà cửa, sản phẩm cho trẻ em, phụ nữ và gia đình. Công ty phân phối qua các nhà bán lẻ lớn, thương mại điện tử, cửa hàng tạp hóa, cửa hàng thành viên, hiệu thuốc và cửa hàng mỹ phẩm chuyên dụng. Mạng lưới phân phối rộng là nền tảng quan trọng cho mảng hàng tiêu dùng của doanh nghiệp.
Merck có hai mảng chính là dược phẩm và chăm sóc sức khỏe động vật. Danh mục thuốc cho người tập trung vào ung thư, miễn dịch, thần kinh, virus học, tim mạch và tiểu đường. Mảng thú y gồm thuốc, vaccine và các dịch vụ quản lý sức khỏe như nhận dạng, theo dõi động vật. Merck cũng hợp tác với các doanh nghiệp y tế khác để phát triển và thương mại hóa thuốc, trong đó có sản phẩm liên quan đến điều trị HIV/AIDS.
Bristol Myers Squibb nghiên cứu, cấp phép, sản xuất và kinh doanh dược phẩm. Sản phẩm của công ty có các liệu pháp điều trị ung thư hạch, đa u tủy và bệnh bạch cầu. Khách hàng gồm nhà bán buôn, hiệu thuốc, bệnh viện, phòng khám và cơ quan chính phủ.
Hạ tầng viễn thông và hàng tiêu dùng thiết yếu
American Tower là một quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT) lớn có trụ sở tại Bắc Mỹ, sở hữu khoảng 219.000 địa điểm trạm viễn thông di động và tạo doanh thu từ việc cho thuê. AT&T và T-Mobile là những khách thuê lớn. Cổ phiếu công ty từng giảm mạnh trong bong bóng dot-com năm 2000; những năm gần đây, nhu cầu hạ tầng viễn thông phục vụ triển khai 5G là một yếu tố hỗ trợ hoạt động kinh doanh.
General Mills thành lập năm 1928, ban đầu hoạt động trong lĩnh vực xay bột trước khi mở rộng thành nhà cung cấp lớn các loại ngũ cốc và thực phẩm đóng gói. Các thương hiệu của công ty gồm Fruit Gushers, Cinnamon Toast Crunch, Cocoa Puffs, Nature Valley, Pillsbury, Yoplait, Wheaties và Cheerios. Sản phẩm được bán qua cửa hàng tạp hóa, nhà bán lẻ lớn, thương mại điện tử, cửa hàng tiện lợi và kênh bán lẻ giảm giá.
Beta tháng của General Mills trong 5 năm qua là 0,32, tương đương khoảng một phần ba mức biến động của toàn thị trường. Theo cách tính lịch sử được bài viết sử dụng, từ năm 1993, lợi suất kép hằng năm của cổ phiếu khi tái đầu tư cổ tức đạt 9,81%, nhỉnh hơn mức 9,72% của SPY.
McDonald’s được thành lập năm 1940, đặt trụ sở tại Chicago, bang Illinois, và vận hành cũng như nhượng quyền nhà hàng tại Mỹ cùng các thị trường quốc tế. Thực đơn gồm hamburger, sandwich gà, gà viên, khoai tây chiên, salad, sữa lắc, món tráng miệng đông lạnh, bánh nướng, nước ngọt và cà phê. Các món ăn sáng có muffin, xúc xích, cháo yến mạch, bánh khoai tây và bánh kếp. Tệp khách hàng rộng có thể giúp hoạt động kinh doanh duy trì độ ổn định nhất định qua các chu kỳ kinh tế, nhưng công ty vẫn chịu tác động từ chi phí, cạnh tranh và thay đổi trong nhu cầu tiêu dùng.
Beta thấp giúp giảm biến động, không loại bỏ thua lỗ
Beta đo lường mức độ biến động lịch sử của một cổ phiếu so với thị trường tham chiếu. Khi lấy S&P 500 hoặc SPY làm chuẩn, beta thị trường bằng 1. Beta cao hơn 1 thường đồng nghĩa cổ phiếu biến động mạnh hơn thị trường; beta từ 0 đến dưới 1 thường cho thấy cổ phiếu cùng chiều nhưng biến động thấp hơn. Beta gần 0 thể hiện mức tương quan lịch sử yếu, còn beta âm cho thấy xu hướng biến động ngược chiều thị trường. Đây là chỉ số dựa trên dữ liệu quá khứ, không bảo đảm hiệu suất trong tương lai.
Những tài sản có mức tương quan thấp có thể góp phần phân tán rủi ro danh mục. Theo lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại, kết hợp các tài sản có lợi suất kỳ vọng dương và tương quan thấp có thể cải thiện lợi suất điều chỉnh theo rủi ro. Nhà đầu tư cũng thường theo dõi tỷ lệ Sharpe, một thước đo hiệu quả sau khi tính đến rủi ro. Dù vậy, đa dạng hóa không thể ngăn mọi khoản lỗ; tình hình kinh doanh của từng công ty vẫn có thể thay đổi.
Cổ phiếu phòng thủ thường xuất hiện trong các ngành y tế và hàng tiêu dùng thiết yếu, nơi nhu cầu sản phẩm có xu hướng ổn định. Trong giai đoạn lãi suất thấp và thị trường tăng trên diện rộng, các ngành này có thể kém hơn nhóm cổ phiếu chu kỳ. Ngược lại, sức bền của nhu cầu có thể phát huy tác dụng khi lạm phát hoặc lãi suất tăng và thị trường chịu áp lực.
Trong đợt thị trường giảm từ đầu năm 2022 đến tháng 9 cùng năm, Procter & Gamble, Merck, Bristol Myers Squibb và General Mills ghi nhận lợi suất dương; American Tower không nằm trong nhóm này. Khi đại dịch COVID-19 khiến thị trường lao dốc vào năm 2020, phần lớn các cổ phiếu kể trên giảm ít hơn, nhưng vẫn kém hơn những tài sản trú ẩn như trái phiếu chính phủ Mỹ.
Cổ tức và rủi ro riêng của từng cổ phiếu
Một số doanh nghiệp blue-chip lâu năm hoàn lại một phần tiền mặt cho cổ đông thông qua cổ tức hàng quý. Việc tái đầu tư cổ tức cũng ảnh hưởng đến tổng lợi suất dài hạn. Tuy nhiên, mức cổ tức, tỷ suất cổ tức và cách xử lý thuế khác nhau tùy công ty và hoàn cảnh của nhà đầu tư. Chỉ riêng nhãn cổ phiếu phòng thủ không đủ để kết luận lợi suất sẽ cao hơn SPY.
Cổ phiếu có beta thấp vẫn có rủi ro. Khi thị trường giảm sâu trên diện rộng, ngay cả những doanh nghiệp có hoạt động ổn định và biến động lịch sử thấp cũng có thể mất giá mạnh. Các sự kiện riêng như thay đổi ban lãnh đạo, doanh số yếu hoặc bê bối doanh nghiệp cũng có thể gây sức ép lên giá cổ phiếu. Tính phòng thủ mô tả đặc điểm kinh doanh và diễn biến lịch sử, không phải cam kết về giá hay lợi suất trong tương lai.