Giá thực hiện là gì?
Giá thực hiện (Strike Price) là mức giá được hai bên thỏa thuận trong hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng quyền chọn để giao nhận hoặc thực hiện quyền. Trong hợp đồng tương lai, giá thực hiện quyết định nghĩa vụ và quyền lợi của người mua và người bán khi hợp đồng đáo hạn tại mức giá đó. Trong hợp đồng quyền chọn, giá thực hiện là giá mà người mua có quyền thực hiện khi hợp đồng quyền chọn hết hạn.
Giá thực hiện thường được xác định tại thời điểm ký kết hợp đồng và có thể được điều chỉnh dựa trên cung cầu thị trường và biến động giá dự kiến. Đối với hợp đồng tương lai, giá thực hiện thường xấp xỉ hoặc hợp lý so với giá thị trường để đảm bảo các bên có thể thực hiện giao dịch tại mức giá công bằng khi hợp đồng đáo hạn. Đối với hợp đồng quyền chọn, giá thực hiện được xác định dựa trên loại quyền chọn và tình hình thị trường, người mua trả phí quyền chọn để có quyền mua hoặc bán tài sản cơ sở trong tương lai tại giá thực hiện.
Giá thực hiện đóng vai trò quan trọng trong giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn, quyết định giá trị hợp đồng và tình hình lãi lỗ của chiến lược giao dịch. Người mua mong muốn giá thực hiện thấp hơn giá thị trường để có thể mua tài sản cơ sở với giá thấp hơn hoặc bán tài sản với giá cao hơn giá thị trường. Ngược lại, người bán mong muốn giá thực hiện cao hơn giá thị trường để bán tài sản với giá cao hơn hoặc mua tài sản với giá thấp hơn. Việc lựa chọn và dự đoán giá thực hiện là rất quan trọng đối với quyết định và quản lý rủi ro của người giao dịch.
Các yếu tố ảnh hưởng đến giá thực hiện
Giá thực hiện thường được xác định bởi sự giao dịch và thỏa thuận của các bên tham gia thị trường và chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố tổng hợp. Dưới đây là các yếu tố thường ảnh hưởng đến giá thực hiện.
- Tình hình cung cầu thị trường: Quan hệ cung cầu trên thị trường là một trong những yếu tố chính ảnh hưởng đến giá thực hiện. Khi nhu cầu thị trường lớn hơn cung, giá thực hiện thường tăng, ngược lại thì giảm.
- Yếu tố cơ bản: Các yếu tố cơ bản liên quan đến tài sản cơ sở cũng ảnh hưởng đến giá thực hiện. Ví dụ, đối với hàng hóa tương lai, lượng cung, dự báo nhu cầu, các yếu tố mùa vụ sẽ ảnh hưởng đến giá thực hiện.
- Mức lãi suất: Mức lãi suất tác động đến giá thực hiện của hợp đồng quyền chọn. Lãi suất cao có thể làm tăng giá thực hiện vì người mua phải trả phí quyền chọn cao hơn.
- Mức độ biến động: Mức độ biến động của thị trường cũng ảnh hưởng đến giá thực hiện. Mức độ biến động cao có thể làm tăng giá thực hiện vì sự biến động giá của tài sản cơ sở làm tăng giá trị quyền chọn.
- Thời hạn hợp đồng: Thời hạn của hợp đồng cũng ảnh hưởng đến giá thực hiện. Khi thời điểm đáo hạn hợp đồng càng gần, giá thực hiện có thể thay đổi dựa trên dự báo thị trường và giá trị thời gian.
- Tình hình ngành và kinh tế: Tình hình ngành và kinh tế cũng có thể ảnh hưởng đến giá thực hiện. Ví dụ, với quyền chọn cổ phiếu, tình hình tài chính của công ty, triển vọng ngành sẽ ảnh hưởng đến xác định giá thực hiện.
Sự khác biệt giữa giá thực hiện và giá chuẩn
Giá thực hiện và giá chuẩn có nghĩa tương tự nhau, đều chỉ giá được quy định trong hợp đồng quyền chọn để mua hoặc bán tài sản cơ sở, tuy nhiên được dùng trong các trường hợp hoặc giao dịch khác nhau. Dưới đây là một số điểm khác biệt thông thường.
- Giá thực hiện là giá trong hợp đồng quyền chọn được thỏa thuận để mua hoặc bán tài sản cơ sở. Nó được xác định khi hợp đồng thành lập và là một thông số quan trọng ảnh hưởng đến giá trị và lãi lỗ của quyền chọn. Đối với quyền chọn mua (Call Option), giá thực hiện là giá mà người mua quyền chọn có thể mua tài sản cơ sở; đối với quyền chọn bán (Put Option), đó là giá mà người mua quyền chọn có thể bán tài sản cơ sở.
- Giá chuẩn là giá được thực hiện khi thực hiện quyền chọn thực tế. Giá chuẩn và giá thực hiện có nghĩa tương đồng, nhưng giá chuẩn thường được sử dụng trong quyền chọn kiểu Mỹ, là giá mua hoặc bán tài sản khi quyền chọn được thực hiện.
- Trong quyền chọn kiểu Âu, giá thực hiện và giá chuẩn giống nhau vì quyền chọn chỉ có thể thực hiện vào ngày đáo hạn, tức là giá thực hiện và giá chuẩn bằng nhau. Trong quyền chọn kiểu Mỹ, người nắm quyền chọn có thể thực hiện quyền bất cứ lúc nào trong thời hạn hợp đồng, do đó giá chuẩn có thể khác giá thực hiện, phụ thuộc vào quyết định thực hiện của người nắm quyền chọn.
