Giá trị nội tại là gì?
Giá trị nội tại (Intrinsic Value) là giá trị thực tế của quyền chọn hoặc chứng khoán tại một thời điểm cụ thể. Đối với quyền chọn, giá trị nội tại là sự chênh lệch giữa giá thực hiện của quyền chọn và giá hiện tại của tài sản cơ sở.
Đối với quyền chọn mua, giá trị nội tại bằng giá hiện tại của tài sản cơ sở trừ đi giá thực hiện của quyền chọn. Nếu giá thực hiện của quyền chọn mua thấp hơn giá hiện tại của tài sản cơ sở, thì khoảng chênh lệch này chính là giá trị nội tại của quyền chọn. Điều này có nghĩa là việc sở hữu quyền chọn này cho phép nhà đầu tư mua tài sản cơ sở với giá thấp hơn giá thị trường tại thời điểm đáo hạn, từ đó đạt được lợi nhuận.
Ngược lại, đối với quyền chọn bán, giá trị nội tại bằng giá thực hiện của quyền chọn trừ đi giá hiện tại của tài sản cơ sở. Nếu giá thực hiện của quyền chọn bán cao hơn giá hiện tại của tài sản cơ sở, thì khoảng chênh lệch này chính là giá trị nội tại của quyền chọn. Điều này có nghĩa là việc sở hữu quyền chọn này cho phép nhà đầu tư bán tài sản cơ sở với giá cao hơn giá thị trường tại thời điểm đáo hạn, từ đó đạt được lợi nhuận.
Giá trị nội tại đại diện cho giá trị thực tế của quyền chọn, tức là lợi nhuận tiềm năng của quyền chọn tại giá thị trường hiện tại. Nếu giá trị nội tại của quyền chọn dương, thì quyền chọn này được xem là có giá trị nội tại; nếu giá trị nội tại bằng không hoặc âm, thì quyền chọn này được xem là không có giá trị nội tại.
Cần lưu ý rằng giá trị nội tại chỉ là một phần của tổng giá trị của quyền chọn, còn bao gồm cả giá trị theo thời gian. Giá trị theo thời gian là giá trị bổ sung so với giá trị nội tại, và phụ thuộc vào thời gian còn lại của quyền chọn, độ biến động, lãi suất và các yếu tố khác. Giá trị nội tại có thể là một yếu tố quan trọng trong việc định giá và quyết định giao dịch quyền chọn.
Cách tính giá trị nội tại
Cách tính giá trị nội tại phụ thuộc vào việc tính giá trị nội tại của quyền chọn mua hay quyền chọn bán.
Cách tính giá trị nội tại của quyền chọn mua
- Giá trị nội tại của quyền chọn mua bằng giá hiện tại của tài sản cơ sở trừ đi giá thực hiện của quyền chọn. Nếu kết quả lớn hơn không, giá trị nội tại là mức chênh lệch đó; nếu kết quả bằng hoặc nhỏ hơn không, thì giá trị nội tại bằng không.
- Giá trị nội tại = Giá hiện tại của tài sản cơ sở - Giá thực hiện của quyền chọn
Cách tính giá trị nội tại của quyền chọn bán
- Giá trị nội tại của quyền chọn bán bằng giá thực hiện của quyền chọn trừ đi giá hiện tại của tài sản cơ sở. Nếu kết quả lớn hơn không, giá trị nội tại là mức chênh lệch đó; nếu kết quả bằng hoặc nhỏ hơn không, thì giá trị nội tại bằng không.
- Giá trị nội tại = Giá thực hiện của quyền chọn - Giá hiện tại của tài sản cơ sở
Tuy nhiên, việc tính toán giá trị nội tại chỉ liên quan đến giá hiện tại của tài sản cơ sở và giá thực hiện của quyền chọn, mà không xem xét các yếu tố khác như giá trị theo thời gian, độ biến động. Kết quả tính toán này chỉ là một phần của tổng giá trị của quyền chọn. Ngoài ra, giá trị nội tại dương hay âm quyết định quyền chọn có giá trị nội tại hay không, nhưng không đại diện cho toàn bộ giá trị của quyền chọn, vì giá trị theo thời gian cũng có thể ảnh hưởng đến tổng giá trị của quyền chọn.
Các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị nội tại
Giá trị nội tại là một phần của tổng giá trị quyền chọn, và việc tính toán nó phụ thuộc vào giá hiện tại của tài sản cơ sở và giá thực hiện của quyền chọn. Do đó, các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị nội tại chủ yếu bao gồm:
- Giá tài sản cơ sở: Giá trị nội tại có quan hệ trực tiếp với giá hiện tại của tài sản cơ sở. Đối với quyền chọn mua, giá của tài sản cơ sở càng cao thì giá trị nội tại càng lớn; đối với quyền chọn bán, giá của tài sản cơ sở càng thấp thì giá trị nội tại càng lớn.
- Giá thực hiện của quyền chọn: Giá trị nội tại có quan hệ ngược chiều với giá thực hiện của quyền chọn. Đối với quyền chọn mua, giá thực hiện càng thấp thì giá trị nội tại càng lớn; đối với quyền chọn bán, giá thực hiện càng cao thì giá trị nội tại càng lớn.
Ngoài hai yếu tố chính trên, còn có các yếu tố cần lưu ý khác:
- Giá trị theo thời gian: Giá trị nội tại và giá trị theo thời gian có mối liên kết với nhau. Khi quyền chọn ngày càng gần đến ngày đáo hạn, giá trị theo thời gian sẽ giảm dần, trong khi giá trị nội tại có thể trở thành phần chính của giá trị quyền chọn.
- Độ biến động: Độ biến động là một trong những yếu tố quan trọng trong việc định giá quyền chọn. Khi độ biến động của tài sản cơ sở tăng, giá trị nội tại của quyền chọn có thể tăng, vì biến động cao hơn có nghĩa là giá trị tiềm năng lớn hơn.
- Lãi suất: Lãi suất cũng ảnh hưởng đến việc định giá quyền chọn. Nói chung, ảnh hưởng của lãi suất lên giá trị nội tại là nhỏ, nhưng lại có ảnh hưởng lớn đến giá trị theo thời gian của quyền chọn.
Phân biệt giá trị nội tại, giá trị theo thời gian và giá trị thị trường
Giá trị nội tại, giá trị theo thời gian và giá trị thị trường là ba khái niệm quan trọng trong việc định giá quyền chọn, và mỗi khái niệm lại đóng vai trò khác nhau trong quá trình hình thành và biến đổi giá trị của quyền chọn.
- Giá trị nội tại (Intrinsic Value): Giá trị nội tại là giá trị thực tế của quyền chọn, đại diện cho khả năng sinh lời ngay lập tức của quyền chọn tại một thời điểm nhất định. Đối với quyền chọn mua, giá trị nội tại bằng giá hiện tại của tài sản cơ sở trừ đi giá thực hiện của quyền chọn; đối với quyền chọn bán, giá trị nội tại bằng giá thực hiện của quyền chọn trừ đi giá hiện tại của tài sản cơ sở. Giá trị nội tại có thể dương, bằng không hoặc âm. Nếu giá trị nội tại dương, điều đó có nghĩa là quyền chọn đã có khả năng sinh lời trong thị trường hiện tại.
- Giá trị theo thời gian (Time Value): Giá trị theo thời gian là giá trị bổ sung của quyền chọn so với giá trị nội tại. Nó biểu thị khả năng giá trị tiềm năng của quyền chọn trong khoảng thời gian còn lại trước ngày đáo hạn. Giá trị theo thời gian phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm thời gian còn lại, độ biến động, lãi suất và kỳ vọng của thị trường. Khi quyền chọn gần đến ngày đáo hạn, giá trị theo thời gian sẽ giảm dần và cuối cùng bằng không. Giá trị theo thời gian là sự khác biệt giữa tổng giá trị của quyền chọn và giá trị nội tại.
- Giá trị thị trường (Market Value): Giá trị thị trường là giá trị thực tế của quyền chọn trên thị trường, được quyết định bởi cung cầu thị trường và kỳ vọng của nhà giao dịch. Nó có thể cao hơn hoặc thấp hơn tổng giá trị của giá trị nội tại cộng với giá trị theo thời gian. Giá trị thị trường phản ánh sự đánh giá và kỳ vọng tổng thể của nhà giao dịch đối với quyền chọn.
Tóm lại, giá trị nội tại là giá trị thực tế của quyền chọn, giá trị theo thời gian là giá trị bổ sung so với giá trị nội tại, và giá trị thị trường là giá trị thực tế của quyền chọn trên thị trường. Ba khái niệm này đóng vai trò quan trọng trong việc định giá và giao dịch quyền chọn, và việc hiểu rõ chúng sẽ giúp nhà đầu tư đánh giá đúng giá trị và rủi ro của quyền chọn.
