2025年4月9日，日本央行公布的数据显示，3月PPI环比上涨0.4%，同比上涨4.2%，超出市场预期。这一数据表明上游价格压力传导效应增强，可能进一步推动消费者价格指数（CPI）上涨，从而迫使日本央行在未来的货币政策会议上考虑加息或退出超宽松政策。
市场反应迅速，分析人士指出，如果PPI持续走高，将对日本央行施加更大的加息压力。这使得日元在亚洲交易时段吸引了新的买盘，美元/日元一度跌破147关口。日元的强势表现反映出市场对日本货币政策变化的预期，以及对该国经济和金融政策前景的信心。
特朗普与日本首相石破茂进行通话后，双方同意启动正式的贸易谈判。美国财政部长Bessent也表示，日本可能成为关税谈判的优先对象。这一消息进一步提振了市场对美日双边关系稳定以及贸易合作前景的信心。投资者普遍认为，这将有助于稳定日本的出口环境，并利好日元走势。
此外，特朗普宣布对大部分经济体暂停关税90天，此举迅速改善了市场风险情绪。美国股市应声上涨，标准普尔500指数大涨9.5%，创下自2008年以来的最大单日涨幅。尽管美元短期内反弹，但由于美联储降息预期的影响，美元走势受到限制。与此同时，日元作为避险货币的买盘在股市回暖后有所降温。
技术分析显示，美元/日元连续数次未能突破148关口，动能指标（如RSI）仍位于负值区间，表明市场尚未进入超卖状态。短期支撑位在146.00附近，若跌破将可能测试145.00的心理关口。阻力位则位于147.75至148.00之间，突破后可能上探149.00和150.00。
FOMC会议纪要显示，美联储官员担心关税政策可能推动通胀上行，但倾向于谨慎降息。市场普遍预期，美联储可能在6月开始降息，并全年降息75个基点。同时，日本的加息预期逐渐明确，这可能会削弱美元对日元的吸引力。
在短期内，日元受到了日本PPI数据和美日贸易前景改善的双重支持。然而，全球市场风险情绪的回升，特别是风险资产的反弹，可能会逐渐抑制避险资金流入日元的趋势。中期来看，日美利差的反转可能会引导美元/日元出现回调，但如果美国通胀数据强劲，美元兑日元重新上攻148-149区域的可能性依然存在。
