美国就业降温重塑利率预期 全球股市创两月最大单周涨幅

• 美国6月就业增长放缓及前值下调促使交易员重估美联储政策路径，9月维持利率不变的概率升至46.8%，加息预期降温推动全球股市迈向两个月来最佳单周表现 。
• 欧洲斯托克600指数再创历史新高，本周有望录得2.6%的涨幅，亚洲芯片股止跌反弹带动韩国与日本股指走高，全球股票综合指数本周预计上涨2% 。
• 美元指数在触及一年多高点后高位震荡，避险与宽松预期推动现货黄金价格突破每盎司4160美元，而中东局势导致的海运受阻仍是核心通胀上行的潜在风险 。

劳动力市场降温重塑利率预期

美国6月份非农就业增幅大幅放缓，且前两个月数据悉数下调，表明美国劳动力市场正在重回降温轨道 。芝商所FedWatch工具显示，美联储在9月会议上维持基准利率不变的隐含概率从前一日的35.8%飙升至46.8%，市场对即将加息的担忧显著缓解 。受此打压，美元指数暂时中止上行势头，资金重新流入风险资产及大宗商品市场 。

全球股市录得双月最佳表现

在降息预期和估值优势双重驱动下，MSCI全球股票综合指数本周录得2%的涨幅 。欧洲斯托克600指数当日上涨0.6%并再创历史新高，低估值及较低的AI敞口吸引了金融与医疗板块的防御性资金 。同时，亚洲芯片巨头重拾升势，韩国KOSPI指数与东京日经225指数录得显著反弹，主要经济体服务业PMI重回扩张区间亦支撑了市场信心 。

贵金属与大宗商品应声走高

随着加息概率的降低与美元高位回落，现货黄金价格单日上涨1%，成功攻克每盎司4160美元关口，本周累计涨幅预计达1.8%，这也是金价自5月底以来首次录得单周上涨 。与此同时，国际原油价格温和回升，布伦特原油期货价格上涨0.45%至每桶71.12美元，反映出非美假期期间市场商品多头情绪的整体回暖 。

供应链瓶颈仍具通胀风险

尽管当前就业数据偏弱，但宏观通胀风险仍未完全消除 。分析机构指出，受霍尔木兹海峡关闭等海运问题影响，全球船只被迫改道导致整体运力下滑，由此引发的供应链价格效应仍在全球经济体内持续发酵 。外汇市场上，日元对美元汇率本周在触及四十年低点后维持在161附近震荡，日方对干预策略可能作出的隐蔽调整持续令市场保持高度警惕 。