- 亚洲科技股遭遇获利了结，南韩Kospi指数从历史高点盘中一度重挫6.4%，并触发程序交易卖出暂停机制(sidecar)。
- 外资在上午交易时段从南韩股市大幅提现超2万亿韩元（约13亿美元），散户资金则逆势进场承接。
- 晶圆双雄成下行重灾区，SK海力士盘中大跌8.2%，三星电子跌6.9%，市场焦点全面转向本周即将在美股披露的美光科技(MU:US)财报。
晶圆双雄触发熔断机制
南韩综合股价指数(Kospi)周二在权重芯片股的拖累下出现估值回调。由于投资者对近期由人工智能(AI)热潮推动的连续上涨行情进行获利了结，Kospi指数盘中一度重挫6.4%，触发南韩交易所(KRX)的程序交易卖出暂停机制。在此次调整前，该指数受益于AI硬件投资需求，历史首次突破9000点整数关口。在全球科技股上行逻辑面临阶段性重估的背景下，此前连续八个交易日上涨的SK海力士(000660:KS)盘中重挫8.2%，而前一交易日刚被夺走市值第一宝座的三星电子(005930:KS)亦下跌6.9%。
外资大规模提现与杠杆风险放大
交易所高频数据显示，外资在上午交易时段展现出强烈的离场意愿，净卖出Kospi股票超过2万亿韩元，折合美元约13亿。与外资集中提现形成鲜明对比的是，南韩本土散户资金仍在持续进场接盘。首尔尤金资产管理(Eugene Asset Management)投资长Ha Seok Keun指出，由于散户的杠杆操作与融资余额处于历史高位，市场在超买区间内对任何边际负面消息的敏感度均显著上升，高杠杆特征放大了日内的波动振幅。此外，跟踪单一芯片双雄的杠杆ETF产品近期规模激增，引发监管层高度关注。南韩金融监督院(FSS)院长Lee Chan-jin周一明确表示，主管机关正评估稳定市场措施，以降低杠杆衍生品剧烈波动对主板市场造成的微观结构冲击。
美光财报成产业链关键验证
首尔韩亚证券(Hana Securities)策略师Lee Jae Mahn认为，SK海力士此前估值超越三星电子，本身就是市场情绪过热的信号。若Kospi指数欲确立进一步上行空间，需等待第二季度三星电子的实际盈利表现对SK海力士形成追赶。目前，整个东亚半导体供应链的定价锚点已转向本周即将公布的美光科技财报。市场分析人士指出，美光科技的业绩及前瞻指引将是验证AI硬件资本开支是否具备持续增长空间的实质性试金石。若美光数据超出预期，南韩晶圆双雄的基本面支撑将得到重新确立；若数据不及预期，亚太半导体供应链的估值承压阶段可能延长。
亚太主要权益市场同步承压
受美股SpaceX(SPCX:US)等科技权重连续三个交易日走弱的影响，周二亚洲主要市场情绪普遍受到压制。除南韩股市领跌外，日本日经225指数下跌1.1%，东证指数(TOPIX)下跌0.8%，双双脱离本周早些时候创下的历史高位。台湾加权指数在截稿前亦录得0.44%的跌幅。中国资产方面表现分歧，沪深300指数下跌1%，而上证指数围绕平盘线震荡，反映出市场在期待本土财政货币刺激政策与担忧全球总需求放缓之间维持拉锯状态。
