- 川普要求司法部立即对大型石油公司展开反垄断调查，主因是国际原油价格已较3月初高点回落18%，但美国零售汽油价格未能同步反映该跌幅。
- 全美普通汽油平均价格在本周一降至每加侖3.85美元，虽然较上周下跌14.1美分，但白宫认为零售端的降价幅度和速度均未达预期。
- 分析人士指出，随着11月中期选举临近，白宫此举旨在通过打击大型能源企业来重塑选民对政府控制生活成本的信心，而红海及霍尔木兹海峡的供应链滞后则是降价传导缓慢的深层供应链主因。
司法部介入与白宫对零售利润率的施压
美国总统川普通过社交媒体平台表示，消费者在加油站正在遭受不公正的定价对待，并已正式下令司法部调查主要石油生产商与零售商是否存在价格操纵行为。白宫认为，在国际油价已自高位出现18%的显著回调背景下，零售汽油价格的下行斜率明显滞后于原油成本的下跌斜率，能源巨头涉嫌通过维持高额零售毛利来损害消费者利益。
炼油传导周期与税制对价格重估的挤压
能源经济学家对此类干预的实际效果持保留态度。哥伦比亚大学全球能源政策中心研究员 Karen Young 指出，零售汽油价格不仅直接挂钩原油走势，还包含固定额度的联邦与各州税负，这在客观上稀释了原油下跌对终端定价的百分比贡献。此外，原油价格下跌转化为加油站牌价需要经过炼油厂进料成本重估、炼油毛利平衡以及批发到零售的物理运输周期，传导机制通常存在数周的时间滞后。
霍尔木兹海峡地缘局势与航运运力变量
在全球供应链端，航运效率的恢复缓慢进一步拉长了能源产品的降价周期。DHL 全球货运大中华区执行长 Aditi Rasquinha 表示，尽管霍尔木兹海峡近期恢复了有限通航，但整体航运量仍远低于此前水平，船东在波斯湾区域的派船意愿依旧维持审慎。根据 Windward 数据的监测，周一共有 25 艘船舶通过该海峡。虽然美伊谈判的乐观预期为市场带来了一定支撑，但诸如印度炼油厂近期遭遇油轮退租等实际运力受限事件，仍在实质上延缓了全球精炼油品的供给平抑进程。
