供应担忧支撑铝价触及一周高位 政策预期落空拖累期铜走低

• 伦敦金属交易所三个月期铝受库存减少与潜在供应短缺担忧支撑小幅走高，盘中一度触及一周高点，但买方在经历六月历史性暴跌后情绪依然维持极度谨慎。
• 由于白宫先前预期的精炼铜征税政策并未如期出台，引发博弈关税的多头情绪受挫，国际期铜价格周二全线走低，金属市场整体陷入浓厚的观望氛围。
• 美国最新交易所持仓数据显示投机客正在削减期铜的多头头寸，而有色板块内部走势出现结构性分化，其中锌价受近期基本面供应偏紧推动逆势上扬。

供应风险再现支撑铝价触底反弹

截至今日盘中，伦敦金属交易所（LME）指标三个月期铝合约AH1!上涨0.24%至每吨3,123美元，早盘曾触及3,136美元的一周高位。尽管六月份该合约单月大跌16%并创下2008年以来最大单月跌幅，但近期交易所库存的持续减少以及潜在供应中断风险，正为铝价提供技术性支撑，吸引部分空头平仓并推动资金回流。

消费端态度谨慎限制期铝上行空间

上海期货交易所最活跃的铝合约ALI1!上涨0.46%至每吨22,940元，实现连续第四个交易日收高。不过研究机构Sucden Financial指出，当前市场虽然录得温和反弹，但由于买方在经历前期大跌后心存余悸，实体交投缺乏持续的追高动能。这反映出实体企业在宏观不确定性犹存的情况下，更倾向于按需采购而非战略补库。

政策预期落空施压期铜多头头寸

在铜市方面，LME期铜CA1!下跌0.29%，上海期货交易所期铜HG1!下跌0.11%。由于上周市场热议的白宫对精炼铜征税消息最终未获得任何官方公告证实，此前博弈关税预期的多头资金大失所望，引发盘面获利回吐。此外，美国期货监管机构数据显示投机客正在削减Comex期铜多头头寸，表明短期资金风险偏好正发生转变。

基本面分化主导基本金属板块走势

周二其他基本金属大多呈现温和震荡态势，其中LME期锌ZNC1!微跌0.15%，期铅LEAD1!小幅上涨0.13%，期镍和期锡也录得轻微跌幅。相比之下，国内沪锌表现抢眼，逆势上涨1.12%。分析师指出，锌价能在板块普遍低迷中脱颖而出，主要受到近期矿端和冶炼端供应偏紧的强力支撑，显现出板块内部因品种基本面差异而出现的走势分化。