美国经济在就业市场保持韧性的同时，通胀已接近六年处于美联储2%的目标之上。波士顿联储主席苏珊·柯林斯表示，她支持联邦公开市场委员会上月加息25个基点，并认为如果价格压力继续存在，利率年内可能还需要“进一步小幅上调”。这将直接影响企业融资、银行贷款定价以及居民住房和消费信贷成本。
柯林斯：经济增长仍较健康
柯林斯在波士顿联储年度地区及社区银行会议上表示，目前最可能出现的经济情景仍是国内生产总值保持健康增长，就业市场接近充分就业，通胀逐步回落至2%。她认为，效率提升带来的生产能力增加，正在帮助供需重新平衡，并推动通胀降温。
她指出，尽管关税和能源价格等因素带来明显冲击，美国经济仍表现出一定韧性。柯林斯说，实际经济活动的强劲表现不仅来自需求旺盛，也反映出企业生产效率改善和经济供给能力提高。
不过，能源和人工智能基础设施投资仍可能给价格带来压力。相关冲突推高了柴油等燃料成本，而随着冬季临近，新英格兰居民取暖油价格也受到关注。与此同时，数据中心建设支出持续增加，已经推高部分建筑成本。
柯林斯表示，接下来需要观察通胀是否主要集中在能源和人工智能基础设施建设相关领域，同时其他商品和服务的涨价速度继续放缓；如果价格压力扩散到更多类别，货币政策面临的挑战将更加复杂。
新英格兰银行并购数量低于去年
波士顿联储第一辖区覆盖新英格兰六州，但不包括康涅狄格州与纽约州接壤的部分。该地区互助银行数量高于全美平均水平，社区银行在地方信贷市场中占有较大比重。
柯林斯表示，2025年新英格兰地区共完成15宗银行合并，而截至今年目前仅有5宗。虽然银行并购活动在监管机构对银行组合的审批态度趋于开放后有所升温，但地区并购高峰可能已经过去。
她强调，社区银行仍需继续向地方企业和居民提供信贷及基础银行服务，以支持区域经济活动。她举例称，新罕布什尔州的经济发展项目涉及大量小型企业，康涅狄格州银行则为托儿机构经营者提供贷款和经营策略支持。
与全美其他地区的银行相比，新英格兰社区银行资产中贷款占比更高，其中相当一部分是面向一至四户住宅的住房贷款。柯林斯表示，地区贷款增速正在放缓，但贷款资产整体表现良好，不良状态贷款占总贷款比例仍低于长期平均水平。
随着五年期贷款开始在较高利率环境下重新定价，同时银行继续发放新贷款，地区银行净息差正逐步回到全球金融危机后形成的平均水平。银行盈利目前较为稳健，过去两年持续上升的计息存款利率已经趋于稳定，核心存款占比也有所提高。
但柯林斯指出，新英格兰仍是竞争激烈的贷款市场，地区社区银行的整体回报率仍低于全国性银行，这一差距已经持续多年。
人工智能既影响成本，也改变招聘决策
柯林斯表示，人工智能已经成为她与新英格兰各行业人士交流时经常讨论的话题。人工智能数据中心建设可能推高建筑和能源成本，但企业提升生产效率的潜力，也可能影响经济供给能力和通胀走势。
她说，目前地区企业获得的效率提升，更多来自流程优化，而不是用人工智能大规模取代员工。在招聘和裁员都相对谨慎的环境下，她很少听到企业因使用人工智能而计划裁员，但一些公司会更加谨慎地决定是否补充离职岗位，并寻找可以改善流程的环节。
对银行而言，人工智能可以承担更多重复性和手工操作，让员工把时间投入到分析、客户服务及其他需要判断力和创造力的工作中。不过，这种生产率改善能否广泛转化为更低的成本和更稳定的价格，仍取决于企业采用技术的速度及其对劳动力需求的影响。
波士顿联储强调政策独立性
柯林斯还表示，波士顿联储正在落实联储负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼过去一年提出的新监管标准。与此同时，美联储在控制通胀和支持就业之间进行权衡时，也面临来自政治层面的压力。
她认为，美联储要完成国会赋予的职责，就必须保持不受政治压力左右的政策独立性。柯林斯同时表示，她重视联储理事丽莎·库克在联邦公开市场委员会会议上基于数据和分析提出的观点。
对于市场而言，后续关注点仍包括能源价格、人工智能基础设施投资是否继续推高成本，以及通胀压力会否从少数类别扩散至更广泛的商品和服务。上述变化将影响美联储对年内利率路径的判断，也会继续传导至银行贷款、存款定价和地区信贷供给。