軟銀再度加碼AI投資版圖
據多位知情人士透露，軟銀集團董事會已正式批准向OpenAI追加高達225億美元的新一輪投資。這筆資金將作爲軟銀此前400億美元投資承諾的延伸部分，用於支持OpenAI的公司重組及未來的公開募股（IPO）計劃。
消息人士稱，這一決定顯示軟銀對人工智能賽道的堅定信心，特別是在OpenAI估值持續攀升、全球資本追逐AI基礎設施的背景下，孫正義希望通過加碼投資進一步鞏固其在AI生態的戰略地位。
今年4月，軟銀宣佈將與其他投資方共同向OpenAI投入400億美元，其中自身承擔約300億美元。截至目前，軟銀已支付75億美元，並計劃在OpenAI完成股權重組後分階段撥付剩餘資金。最新決策中，董事會取消了原有的時間限制，意味着軟銀願意爲這一長期押注延展資金投入週期。
資金壓力驟顯 軟銀頻繁籌資引發擔憂
然而，大手筆投資背後，是軟銀日益喫緊的融資壓力。就在上週，軟銀第二次重返海外債券市場，計劃通過美元債券融資15億至20億美元，並在歐元市場發行約5億歐元債券。
這一動作延續了其年內激進的全球融資策略。截至目前，軟銀已累計籌集資金約240億美元。
在日本本土，軟銀也通過個人投資者渠道發行了高達6000億日元（約合40億美元）的債券，創下日本史上最大規模的個人債券發行紀錄。
但分析指出，頻繁依賴公開市場融資而非傳統銀行貸款，反映出軟銀面臨的資金流緊張問題日益突出。
此外，軟銀旗下的願景基金在截至今年3月的財年中錄得1150億日元虧損，投資收益同比下降40%。核心基金表現不佳使得外部投資者對其信任度下降，進而削弱了其未來募資能力。
戰略地位邊緣化 風險或進一步擴大
儘管軟銀不斷強調對OpenAI的戰略承諾，但其在AI產業鏈中的實際話語權正逐漸削弱。
目前，OpenAI除與軟銀的“星際之門”項目合作外，還與英偉達、AMD和甲骨文等科技巨頭建立了深度聯盟，簽署了總額逾千億美元的數據中心合作協議。相比之下，軟銀在OpenAI的生態佈局顯得相對邊緣。
分析人士指出，若軟銀無法持續加碼資金或在OpenAI未來上市前擴大持股比例，其早期投資的收益可能十分有限。
更爲嚴峻的是，軟銀約70%的資產已爲公開上市公司股份，意味着其操作空間有限。市場普遍擔心，這種高槓桿狀態將使其財務結構更脆弱。
信用評級風險上升 前景仍存隱憂
標普全球近期警告稱，若軟銀的貸款價值比（LTV）超過25%，其信用評級可能被下調。而若將其在OpenAI、星際之門和芯片公司Ampere Computing等未公開投資計入，該比率或已超標。
這意味着軟銀在追求AI擴張的同時，正承擔日益上升的信用風險。
綜合來看，軟銀此次批准對OpenAI的追加投資，既是強化AI戰略的關鍵一步，也暴露出其在資金、信用與戰略位置上的雙重困境。未來能否在AI浪潮中穩固核心地位，將取決於軟銀是否能平衡融資壓力與投資回報之間的微妙關係。
