中美科技博弈延伸至激光雷達領域 禾賽科技面臨美國國安審查挑戰

• 美國政府與國會近期加大對中國激光雷達行業的國家安全審查，激光雷達正成爲繼半導體之後中美科技博弈的新焦點。
• 作爲全球自動駕駛供應鏈的核心供應商，禾賽科技因被列入美國國防部實體清單而面臨嚴峻的合規與市場準入挑戰，部分美國客戶預計將於近期終止合作。
• 華盛頓政策制定者正推動立法限制中國光電技術在美國基礎設施中的應用，引發市場對全球智能汽車產業鏈脫鉤及供應鏈重組的普遍擔憂。

供應鏈去中國化風險上升

禾賽科技(02525:HK)在最新財務報告中披露，部分美國商業客戶計劃於2026年7月29日前停止與其業務往來。這一動向表明美國自動駕駛領域的供應鏈去中國化正在從政策層面傳導至實質商業執行。市場分析指出，隨着英偉達(NVDA:US)等科技巨頭在自動駕駛芯片領域的深耕，下游傳感器供應鏈的政治風險正成爲影響企業估值重估的核心變量，資金可能會向非中國本土的傳感器供應商轉移。

國家安全審查範圍進一步擴大

美國國防部此前將中國激光雷達企業列入相關制裁名單，儘管禾賽科技對此提起訴訟且目前仍能向美國民用實體銷售，但合規陰雲仍未消散。美方官員擔憂激光雷達收集的高精度點雲數據可能涉及敏感基礎設施隱私。這種政策預期的變化正在壓制相關科技板塊的風險偏好，導致跨國車企在技術方案選擇上更加審慎，短期內對中資車載硬件企業的海外訂單規模和市場份額增長構成直接承壓。

技術漏洞擔憂引發市場重估

除了數據隱私安全外，學術界關於激光雷達系統潛在安全漏洞的研究也引發了市場對自動駕駛安全性的重新評估。密歇根大學等機構的測試表明，通過特定光束干擾可能導致激光雷達系統產生虛擬障礙物誤判。這一技術風險的暴露，可能促使市場重新權衡激光雷達與純視覺方案的優劣，導致智能駕駛細分賽道的估值面臨修正，資金在不同技術路線企業間的配置比例或將發生調整。

國會立法推進或重塑競爭格局

美國國會議員目前正積極推動相關法案，旨在逐步淘汰美國關鍵基礎設施中使用的中國產激光雷達產品，以降低對中資技術的依賴。若該法案最終獲得通過，全球車載傳感器市場的競爭格局將發生根本性重塑。合規成本的提高和潛在的關稅壁壘可能迫使部分中資企業將業務重點轉向國內市場或歐洲等其他海外區域，而美國本土及盟國供應鏈企業則有望獲得更多政策紅利與市場空間。