國際貨幣基金組織（IMF）指出，代幣化資產市場規模已約達650億美元。市場擴張之際，區塊鏈平台與傳統金融體系的連結也日益加深，壓力可能透過不同市場與基礎設施傳導。代幣化有望提升交易和結算效率，但資產保管、流動性及營運安排也成為投資者與金融機構需要留意的環節。
650億美元市場，金融連結帶來傳導風險
代幣化是將實體資產或金融權益映射至區塊鏈，並以數位代幣形式發行或交易；相關產品可能包括債券、基金份額等傳統金融資產。市場規模成長，反映金融機構及其他參與者對鏈上發行、轉讓與結算的興趣增加。不過，資產規模本身無法說明市場承壓時，相關產品是否仍能順利交易或贖回。
IMF關注的重點之一，是代幣化市場與既有金融體系之間的相互依存。鏈上產品若連結銀行、託管機構、交易平台或傳統市場，單一環節出現問題，影響便可能擴散至平台之外。實際的傳導程度，則視產品結構、參與者安排及市場流動性而定。
全天候交易仍面臨營運與流動性考驗
區塊鏈可支援全天候交易及更快的結算流程，但相關服務仍仰賴技術平台、網路運作和資產託管等環節。系統中斷、網路壅塞或關鍵服務停擺，都可能影響交易執行與資產移轉。不同平台的規則和技術安排若無法相容，也會增加操作複雜度。
流動性同樣是市場關注所在。代幣化資產在一般市況下可以交易，不代表市場承壓時仍有充足買盤，也不保證持有人能隨時按預期價格退出。若底層資產市場與代幣交易市場的營業時間、結算方式或贖回機制不同，壓力期間可能出現價格與流動性落差。
保管、贖回責任與監管協調成為關鍵
對機構和交易者而言，除了發行規模，還需釐清底層資產如何保管、所有權如何確認、由誰負責贖回，以及遇到技術問題或交易爭議時適用哪些規則。跨平台、跨司法管轄區營運，也會讓責任歸屬與監管協調更為複雜。
IMF的提醒並非表示代幣化市場必然爆發危機，而是指出市場成長需要相應的風險管理與監管安排。約650億美元的規模顯示，代幣化已具一定市場體量；隨著鏈上資產與傳統金融的連結擴大，參與者能否辨識並管理流動性、營運及相互關聯風險，將影響市場在壓力情境下的運作。