韓國交易所的比特幣價格長期高於海外市場，這項價差被稱為「泡菜溢價」。過去，市場通常將其視為韓國投資者買入加密資產、散戶投機升溫的訊號；如今，自動化交易正在壓縮人工套利者的反應時間，而韓國對跨境資金流動的限制，仍決定哪些交易者能夠參與其中。
韓國比特幣價差為何持續存在
相關交易邏輯看似直接：交易者先在海外市場以較低價格買入比特幣，再將資產轉入韓國交易所，以較高價格賣出。只要兩地價格存在差距，理論上便能透過跨市場交易賺取價差。
但韓國對跨境資金轉移設有限制，交易者未必能自由將套利所得匯回海外。這類資金流動障礙提高了跨市場套利的實際成本，也有助解釋為何即使市場持續關注這項價差，泡菜溢價仍可能維持一段時間。
過去，泡菜溢價擴大往往被視為韓國本地需求增強的表現，投資者也會觀察這項指標，以判斷散戶交易是否升溫。不過，單靠價差本身已愈來愈難完整反映本地買盤，因為交易速度、資金可得性及跨境轉帳條件，同樣會影響最終價格。
自動化交易搶在人工交易者之前
目前已有跡象顯示，部分交易者正將這套套利流程自動化。程式可以同步監測海外市場與韓國交易所的報價，在價差出現時迅速執行買入、轉帳或賣出等操作。對一般交易者而言，能夠發現價差，並不代表能在價差消失前完成交易。
一項於2026年6月發表的研究分析了 Binance 與 Bithumb 之間的16,228筆套利交易。研究人員發現，其中96%的交易在五分鐘內完成。交易高度集中於如此短的時間窗口，顯示相關交易可能涉及自動化程式，也反映市場參與者正以更快速度捕捉短暫的價格差異。
泡菜溢價不再只是散戶需求指標
自動化交易會加快報價調整，可能令部分價差更快收窄；但韓國的跨境資金規則仍會限制套利資金自由流動。因此，泡菜溢價不再只是韓國散戶需求的溫度計，也同時反映市場效率、交易通道及資金可轉移程度等因素。
對關注韓國加密市場的交易者而言，價差水平仍具參考價值，但其變化需要結合交易所流動性、跨境轉帳限制及自動化交易活動一併理解。現有研究揭示了交易執行速度的變化，但僅憑交易時間分布，仍無法確定每一筆交易都是由機器人完成。