Lido的Curated Module Committee於9月25日獲准調整協議中的存款儲備,但截至9月27日,1,500 ETH的儲備目標仍未改變,委員會也尚未提出調整動議。這項設定決定緩衝池中的多少ETH會優先用於驗證者存款;當存款需求與stETH提現請求同時爭用有限資金時,可分配給提現隊列的ETH可能減少,進而拉長請求的最終確認時間。
委員會目前考慮的方案,是暫時取消這部分存款儲備,待新的質押模組上線後再評估是否恢復。對stETH持有者而言,實際等待時間仍取決於緩衝池餘額、待確認的提現數量,以及驗證者是否已具備可執行的存款金鑰。
緩衝池ETH的分配順序
根據Lido合約文件,緩衝池中的ETH按順序分為三部分:首先是存款儲備,其次是尚未最終確認的stETH提現請求儲備,最後則是未被預留、仍可用於驗證者存款的ETH。設置存款儲備,是為了在提現需求可能消耗緩衝資金時,仍保留一部分ETH供驗證者存款使用。
1,500 ETH是受保護存款儲備的目標值,並不代表任何時候都會有足額ETH固定留存。如果緩衝池中的ETH少於目標,實際儲備也會相應下降;隨著存款執行,儲備會被消耗,並在會計預言機提交報告後逐步補回目標水平。降低目標可以立即生效;提高目標則要等到下一次報告後,新增ETH才會取得存款優先權。
當緩衝池資金足以同時滿足提現與存款需求時,目標值對待處理提現的影響相對有限。若資金不足,將目標設為零,原本用於存款儲備的ETH便可轉入提現請求儲備。不過,提現最終確認仍受可用ETH數量及隊列狀況影響;未被預留的緩衝資金仍可用於驗證者存款。
委員會擬先取消儲備,再評估恢復
委員會在9月2日的說明中表示,最初設定1,500 ETH目標,是為了在由舊版精選模組遷移期間,為Curated Module v2提供啟動資金。委員會稱,遷移所需的金鑰現已完成配置,而現有的Community Staking Module在計畫中的0x02版本上線前,可用於存款的驗證者金鑰數量有限。因此,委員會認為目前的受保護儲備主要會把質押資金導向舊版精選模組,建議在0x02 CSM上線前將目標降至零。
是否恢復儲備,將取決於新模組的上線時間及節點營運商的實際需求。Lido將0x02 CSM描述為經DAO批准、允許參與者無須許可即可加入的模組,目前仍等待主網發布。委員會表示,如果模組上線後營運商需要啟動新的驗證者,儲備目標可能恢復至1,500至2,000 ETH,使提現壓力較高時仍有ETH可供存款使用。但具體目標尚未確定,而單純提高儲備也無法創造新的可存款驗證者金鑰。
委員會提到的上線時間為10月,Lido文件則給出較寬泛的第四季目標。因此,恢復存款優先權既取決於0x02 CSM何時上線,也取決於營運商是否已具備接收新存款的能力。如果新金鑰可用時stETH提現隊列仍然較長,存款與提現對緩衝資金的競爭可能會更加明顯。
壓力模型比較不同儲備目標
用於確定初始儲備規模的分析,採用了360天的歷史質押流入及提現請求數據,並進行500次模擬,每次重新抽樣100天。高壓力情境假設以太坊驗證者退出隊列約需30天,另加約5天處理skim及預言機流程。模型衡量的是不同情境下,從提交stETH提現請求到Lido最終確認的ETH加權平均時間,並不代表每位用戶的實際等待時間。
| 存款儲備目標 | 模型正常情境 | 模型高壓力情境 |
|---|---|---|
| 0 ETH | 2.3天 | 6.3天 |
| 1,500 ETH | 2.6天 | 7.9天 |
| 2,000 ETH | 2.7天 | 8.5天 |
| 10,000 ETH情境* | 3.6天 | 15.7天 |
*10,000 ETH高於委員會工廠的9,600 ETH上限;原始研究未提供9,600 ETH這一檔的數據。
按模型結果,存款儲備從零提高至1,500 ETH後,正常情境下的平均最終確認時間會由2.3天增至2.6天;高壓力情境下則由6.3天增至7.9天。若目標設定為2,000 ETH,高壓力情境下的模型平均值為8.5天。這些數字反映的是,當存款與提現同時爭用緩衝資金時,保留存款能力可能帶來的時間成本;目前隊列規模及個別用戶的等待時間,仍由即時情況決定。
提現隊列與以太坊退出流程不同
stETH持有者也可以在二級市場出售代幣換取ETH,但成交能力及價格取決於當時的市場流動性。透過Lido提現隊列提交請求,則須經過協議自身的最終確認流程。驗證者退出以太坊網絡是另一個環節,可能影響資金何時進入Lido的處理流程。三者不能直接等同,因此模型中的提現確認時間不代表在二級市場出售所需的時間,也不直接等於驗證者退出所需時間。
委員會通過的治理提案,授權其5-of-9多重簽名機制針對這項儲備目標提出Easy Track動議,調整上限為9,600 ETH。DAO仍可對動議提出異議、直接設定目標、撤銷委員會權限,或移除相關工廠。這項上限限制了委員會透過該機制可設定的數值,但單一動議仍可在授權範圍內調整目標。
截至9月27日,鏈上目標設定紀錄仍顯示儲備為1,500 ETH;儲備工廠的動議紀錄也未顯示其在9月25日權限啟用後建立新動議。接下來,委員會會否因目前存款能力有限而啟動調整,或等到營運商對0x02 CSM產生需求後再恢復儲備,將決定這項權限何時影響實際資金分配。對提現用戶而言,關鍵仍在於屆時緩衝池中的ETH是否需要同時滿足新增存款及待處理請求。