- 美國2年期國債收益率攀升4.4個基點至4.123%，因密西根大學5月消費者信心指數受能源價格推動降至歷史低點。
- 互換市場對美聯儲的緊縮預期明顯升溫，CME FedWatch工具顯示12月加息概率已上升至66.6%。
- 新任美聯儲主席凱文·沃什宣誓就職並釋放改革信號，市場正評估未來貨幣政策框架的潛在重構風險。
收益率曲線形態與短端承壓
週五美國國債市場短端收益率出現顯著攀升，主要由於投資者正在加速消化極其疲弱的宏觀經濟數據。通常與美聯儲基準利率預期同步波動的2年期美債收益率上升4.4個基點至4.123%；5年期美債收益率同步上行1.3個基點至4.255%。與此同時，基準10年期美債收益率則小幅下跌1.1個基點至4.557%，導致2年期與10年期美債收益率之差最新收窄至43.5個基點。長短端走勢的分化反映出市場對短期通脹壓力與長期經濟增長放緩的雙重擔憂。
地緣政治引發的能源通脹溢價
密西根大學發佈的最新調查顯示，5月美國消費者信心指數顯著下滑，錄得歷史最低水平。該數據的惡化主要受到2月28日爆發的伊朗戰爭所引發的汽油及整體能源價格飆升的影響。居高不下的能源成本加劇了固收市場的通脹隱憂，迫使交易員重新評估美聯儲維持鷹派政策立場的持續時間。作爲地緣政治與財政風險晴雨表的30年期美債收益率尾盤雖下跌3個基點至5.064%，但在本週二曾一度觸及2007年7月以來的最高水平。布蘭迪萬全球投資管理公司投資組合經理傑克·麥金泰爾指出，由於核心通脹率已連續數年高於美聯儲目標，即使撇開地緣衝突因素，債市所處的環境也已極其嚴峻。
沃什時代的美聯儲政策前瞻
固定收益資產的定價目前正面臨美聯儲領導層更迭帶來的不確定性。新任美聯儲主席凱文·沃什在週五的宣誓就職儀式上表示，將領導一個以改革爲導向的中央銀行，擺脫僵化的框架與模式。目前CME FedWatch工具反映市場預計6月會議維持現行利率的概率高達96.5%，但12月加息的概率已經達到66.6%。若未來數月核心通脹數據持續超預期，美聯儲重啓緊縮週期的可能性將進一步上升。SEI投資公司固定收益高級投資組合經理蒂姆·索梅爾赫則認爲，儘管領導層發生變動，預計美聯儲仍將保持其長期以來的獨立性與政策連續性。
