- 川普要求司法部立即對大型石油公司展開反壟斷調查，主因是國際原油價格已較3月初高點回落18%，但美國零售汽油價格未能同步反映該跌幅。
- 全美普通汽油平均價格在本週一降至每加侖3.85美元，雖然較上週下跌14.1美分，但白宮認爲零售端的降價幅度和速度均未達預期。
- 分析人士指出，隨着11月中期選舉臨近，白宮此舉旨在通過打擊大型能源企業來重塑選民對政府控制生活成本的信心，而紅海及霍爾木茲海峽的供應鏈滯後則是降價傳導緩慢的深層供應鏈主因。
司法部介入與白宮對零售利潤率的施壓
美國總統川普通過社交媒體平臺表示，消費者在加油站正在遭受不公正的定價對待，並已正式下令司法部調查主要石油生產商與零售商是否存在價格操縱行爲。白宮認爲，在國際油價已自高位出現18%的顯著回調背景下，零售汽油價格的下行斜率明顯滯後於原油成本的下跌斜率，能源巨頭涉嫌通過維持高額零售毛利來損害消費者利益。
煉油傳導週期與稅制對價格重估的擠壓
能源經濟學家對此類干預的實際效果持保留態度。哥倫比亞大學全球能源政策中心研究員 Karen Young 指出，零售汽油價格不僅直接掛鉤原油走勢，還包含固定額度的聯邦與各州稅負，這在客觀上稀釋了原油下跌對終端定價的百分比貢獻。此外，原油價格下跌轉化爲加油站牌價需要經過煉油廠進料成本重估、煉油毛利平衡以及批發到零售的物理運輸週期，傳導機制通常存在數週的時間滯後。
霍爾木茲海峽地緣局勢與航運運力變量
在全球供應鏈端，航運效率的恢復緩慢進一步拉長了能源產品的降價週期。DHL 全球貨運大中華區執行長 Aditi Rasquinha 表示，儘管霍爾木茲海峽近期恢復了有限通航，但整體航運量仍遠低於此前水平，船東在波斯灣區域的派船意願依舊維持審慎。根據 Windward 數據的監測，週一共有 25 艘船舶通過該海峽。雖然美伊談判的樂觀預期爲市場帶來了一定支撐，但諸如印度煉油廠近期遭遇油輪退租等實際運力受限事件，仍在實質上延緩了全球精煉油品的供給平抑進程。
