- 港股黃金股大幅走低，其中集海黃金(2489:HK)跌幅超過9%並刷新年內新低，靈寶黃金(3330:HK)跌幅超過8%，潼關黃金(0340:HK)跌近7%，山東黃金(600547:CH)等頭部礦業企業均大幅回調。
- 短期金價跌破每盎司4200美元的關鍵分水嶺，市場空頭情緒佔據主導，投資者正在等待本週即將公佈的美國核心個人消費支出(PCE)價格指數，以尋求美聯儲(Fed)利率路徑的最新線索。
- 世界黃金協會(WGC)最新調研顯示全球央行中長期購金趨勢未改，89%的受訪央行預計未來12個月全球黃金儲備將增加，但該長期支撐因素短期內難以完全抵消高利率環境帶來的拋售壓力。
美聯儲加息預期升溫壓制貴金屬表現
近期宏觀數據顯示美國經濟韌性超預期，導致市場對美聯儲的加息預期再度升溫。作爲非滋息資產，黃金價格對於實際利率的走高極爲敏感。當持有黃金的機會成本相對上升時，機構資金流出貴金屬ETF的跡象顯現。加之近期地緣政治談判進程反覆，前期部分避險資金在金價跌破關鍵技術位後選擇獲利了結，導致盤面承壓。
關鍵技術位失守引發量化拋盤湧現
從技術面來看，國際現貨金價跌破每盎司4200美元這一心理與技術雙重分水嶺後，引發了市場上部分趨勢跟蹤基金的程序化拋盤。港股黃金板塊由於前期積累了較大漲幅，估值處於相對高位，在海外市場波動加劇和機構下調板塊評級的雙重打擊下，資金出逃意願強烈，集海黃金等標的因而創下年內新低。
市場靜待覈心PCE指標指引短期路徑
市場分析師指出，本週黃金市場預計將維持震盪走勢，投資者須謹慎防範短期多頭踩踏帶來的殺跌風險。本週五即將發佈的美國核心PCE數據將成爲判斷美聯儲貨幣政策去向的核心依據。若數據顯現通脹反彈跡象，市場對貨幣政策緊縮的定價可能進一步重估，金價短期或將繼續測試下方支撐。
長期央行購金需求對沖高利率下行空間
儘管短期價格面臨宏觀流動性收緊的衝擊，但中長期而言，全球央行資產配置多元化的趨勢並未發生根本性改變。世界黃金協會的最新官方調研顯示，45%的受訪央行計劃在未來12個月內增持黃金儲備，這一比例創下歷史新高。這種系統性的官方買盤力量，預計將在中長期內爲金價構築相對堅實的底部結構。
