銅價週一下跌，顯示在中東局勢持續推高能源價格的背景下，市場對通脹與利率路徑的擔憂，暫時壓過了中國1至2月經濟數據好於預期帶來的支撐。你提供的Refinitiv快訊顯示，上海期貨交易所主力銅合約日盤收跌0.87%至每噸99,720元，盤中一度跌1.85%；0730GMT，LME三個月期銅報每噸12,760美元，下跌0.16%。與此同時，路透報道顯示，布倫特原油維持在每桶100美元上方，全球市場正重新評估戰爭衝擊對通脹和央行降息預期的影響。
中國數據提供支撐，但未扭轉情緒
中國國家統計局週一公佈的1至2月數據整體強於預期。路透報道顯示，規模以上工業增加值同比增長6.3%，高於調查預估的5.0%；社會消費品零售總額增長2.8%，高於預估的2.5%；固定資產投資增長1.8%，而市場原本預期爲下降2.1%。這些數據說明中國年初經濟動能強於市場此前判斷，理論上對銅等與電網、製造業和基建相關的工業金屬構成支撐。
油價與利率預期重新主導定價
但眼下壓制金屬情緒的核心變量，是能源衝擊帶來的二次通脹風險。路透3月16日報道稱，布倫特原油已升至每桶106.30美元附近，較1月不足60美元顯著上行；聯儲本週將更新政策展望，而戰爭已促使市場下修對年內降息的預期。對銅而言，這意味着即便中國需求邊際改善，金融條件與美元環境也可能在短期內形成更強掣肘。這裏關於“金融條件形成掣肘”屬於基於油價、降息預期與商品定價關係作出的分析判斷。
鋁價分化反映供需錯位
鋁市場則呈現更復雜的結構。你提供的快訊顯示，上期所鋁價下跌0.45%至每噸25,170元，但LME三個月期鋁上漲0.48%至3,456美元。路透此前報道顯示，巴林鋁業Alba已開始關閉19%的產能，以應對霍爾木茲海峽擾動持續帶來的原料和物流壓力；印度Hindalco也因中東氣源不可抗力，對部分擠壓鋁產品生產發出中斷通知，不過該公司稱相關業務佔整體運營比重不到0.1%。這意味着，海外市場的供應憂慮正在爲LME鋁價提供支撐，而中國市場則更多受宏觀情緒和本地需求節奏影響。
