美聯儲內部裂痕擴大 降息前景撲朔迷離
在距離12月議息會議僅剩一個月之際，美聯儲內部的政策分歧正在擴大。利率期貨數據顯示，市場對降息25個基點的預期已降至63%，投資者對美聯儲未來行動方向的信心正逐漸動搖。通脹回落與就業放緩的矛盾信號，讓貨幣政策陷入兩難局面。
“謹慎派”呼籲按兵不動
聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆近日在接受採訪時強調，美聯儲需要在當前階段保持謹慎，防止過度寬鬆引發新的通脹風險。他指出，通脹水平依舊接近3%，遠高於2%的目標，同時資產價格高企、房地產市場堅挺，這表明金融環境並未顯著收緊。穆薩勒姆認爲，“在抑制通脹的任務尚未完成前，進一步降息的空間十分有限”。
堪薩斯城聯儲主席施密德此前也表達了類似立場，她在上月投票反對降息後，再次重申當前並非進一步寬鬆的時機。分析人士認爲，鷹派官員的聲音可能在12月會議上獲得更多支持。
“溫和派”與“鴿派”分歧擴大
與鷹派形成對比的是，舊金山聯儲主席戴利則認爲，勞動力市場正在降溫，薪資增速放緩意味着通脹壓力或正在減弱。她提到，人工智能帶來的生產率提升可能允許經濟在低通脹環境下繼續增長，從而爲適度降息提供空間。
與此同時，美聯儲理事米蘭的立場則更爲激進。他呼籲12月會議直接降息50個基點，認爲“當前數據已足以證明政策應更快寬鬆”，並指出美聯儲需提前應對經濟下行風險。米蘭還強調，政策傳導存在滯後效應，“若等待通脹完全降至目標再行動，或將錯過穩定經濟的窗口期”。
就業數據成爲關鍵變量
由於政府停擺造成官方統計中斷，美聯儲對就業市場的掌握出現信息缺口。芝加哥聯儲的估算報告顯示，10月失業率可能升至4.4%，創四年來新高。與此同時，紐約聯儲的消費者預期調查表明，公衆對未來就業的悲觀情緒升溫，認爲“未來一年失業率上升”的比例持續上升。
不過，部分分析師認爲，當前的就業市場仍具韌性。花旗和富國銀行的報告指出，雖然企業裁員公告增加，但失業救濟申請仍處於低位，這意味着就業市場尚未出現系統性惡化跡象。
市場預期與政策博弈
隨着通脹趨穩、經濟放緩和政策立場不明，投資者對美聯儲12月會議的押注出現分化。芝加哥商品交易所的“美聯儲觀察”工具顯示，市場對降息的預期已從上週的70%降至63%。
分析人士認爲，美聯儲主席鮑威爾將面臨艱難抉擇：一方面，通脹尚未完全回落至目標區間；另一方面，若堅持緊縮，經濟或面臨更深層次的風險。未來數週內，來自勞動力與通脹的更多數據或將成爲決定12月政策走向的關鍵因素。
