- 港股新能源汽車板塊延續區間反彈行情，理想汽車與小鵬汽車盤中最高升幅均超過3.5%。
- 蔚來發布一季度財報後股價上揚2%，期內錄得經營利潤6680萬元並實現連續兩個季度盈利。
- 特斯拉監督版完全自動駕駛系統官宣覆蓋中國市場，引發全產業鏈向智能化估值模型重構。
港股汽車板塊在歷經前期的系統性估值回調後，今日盤面展現出穩健的聯動反彈特徵。理想汽車和小鵬汽車等高階智駕標杆領漲，嵐圖汽車、零跑汽車緊隨其後。這一波反彈主要受到第一季度境外出口高增長、微觀盈利預期上修以及外部智駕政策催化等三重因素的共振支撐。市場在消化了此前內需放緩與價格戰的悲觀預期後，多頭資金呈現明顯的邊際迴流趨勢，屬於超跌後的估值修復行情。
核心車企股價延續區間反彈走勢
從二級市場的交易高頻數據來看，今日盤面中的資金流向主要向具備智能駕駛和海外出口雙重標籤的頭部標的集中。理想汽車和小鵬汽車的即時價格波動明顯放大，升幅均越過3%關口，這反映出交易型資金對於板塊超跌後的技術性修復達成階段性共識。同時，比亞迪股份、長城汽車及吉利汽車等傳統主機廠在港股市場的估值也震盪走高。資金面的回暖不僅是一次存量博弈下的空頭回補，更表明機構投資者對於整個汽車板塊的下行風險敞口進行了重新審視，短期內防禦性買盤有所增強。
出口數據脈衝緩解本土內需承壓
根據東吳證券最新的行業研報指出，在中國本土市場零售面臨原材料階段性價格上行與居民消費審慎的雙重承壓下，海外出口的高速增長成爲了支撐一季度車企業績超預期的關鍵支柱。數據顯示，2026年第一季度中國新能源汽車出口總量達到90.4萬輛，同比錄得126%的激增幅度。這一高頻基本面指標向全球市場證明，中國整車製造的供應鏈優勢正在轉化爲穩固的海外市場份額，出口的大幅超預期在很大程度上平抑了國內市場因份額博弈導致的邊際利潤率攤薄風險。
頭部新能源車企財務基本面邊際改善
微觀財務基本面的改善爲股價上行提供了實質性的數據支撐。蔚來最新發布的一季度財報顯示，在汽車行業一季度整體遇冷的宏觀背景下，公司期內錄得經營利潤6680萬元，實現了連續兩個季度的經營性盈利。儘管若按照其他公認會計准則口徑來衡量可能仍存在綜合虧損的減記，但連續兩個季度經營性轉正的微觀事實，對整個行業釋放了明確的積極信號。這一財報表現暗示，隨着車企內部費用壓縮與高客單價車型交付週期的跑通，頭部新勢力的造血功能正在邊際修復。
智能駕駛技術落地激發估值模型重構
觸發今日科技型車企出現更強資本脈衝的邊際外部變量，來自於特斯拉官方最新的政策動向。特斯拉在社交平臺明確將其監督版完全自動駕駛系統全球可用市場地圖更新，並正式將中國市場列入其中。這一里程碑事件宣告了全球高階智駕巨頭在華商業化落地的實質性推進。分析師普遍認爲，若監督版完全自動駕駛系統在中國市場加速滲透，將有望徹底倒逼併帶動國內整個智能駕駛整車及零部件產業鏈的升級，促使投資者的評估框架由傳統的電動化產銷規模模型，向智能化軟件訂閱與生態價值模型加速重構。
