- 美國總統特朗普取消針對伊朗的軍事打擊計劃，市場對霍爾木茲海峽地緣衝突升級的擔憂顯著降溫，國際油價應聲下跌超過2%。
- 布倫特原油與WTI原油期貨日內雙雙跌超2美元，分別失守89美元和86美元關口，回吐本週早些時候因雙邊互襲引發的全部地緣溢價。
- 歐佩克連續第二次下調2026年全球石油需求增長預期至每日97萬桶，需求端疲軟的前瞻指引與供應端緊張局勢的緩解共同施壓油價。
地緣溢價迅速回吐
美國總統特朗普在最後關頭叫停了針對伊朗的襲擊計劃，並表示與德黑蘭方面的談判已取得突破性進展。美方透露，旨在重新開放霍爾木茲海峽航運的和平協議最早可能在本週末簽署。儘管伊朗官方對此持謹慎態度，表示尚未做出最終決定，但大宗商品市場已做出迅速且果斷的反應。週五亞洲交易時段，布倫特原油期貨大幅下挫2.11美元，跌幅達2.3%，報每桶88.27美元；美國西德克薩斯中質原油期貨下跌1.90美元，跌幅達2.2%，報每桶85.81美元。
脆弱的停火協議與潛在供給拐點
儘管地緣政治僵局暫時緩解，但金融機構對原油供應鏈的長期穩定性仍普遍持有謹慎態度。荷蘭國際集團（ING）在最新的研報中指出，目前市場對停火態勢將持續延續的假設需要保持警惕，由於缺乏核談判的核心進展，本週末可能簽署的協議極易走向破裂。分析師警告稱，若大宗商品市場的實際供應未能在7月底前看到實質性恢復，全球原油 market 將迎來供需基本面的劇烈轉折點，屆時庫存處於低位以及夏季季節性需求的增強，可能在下半年將油價推升至每桶120美元至130美元的區間。
需求側預期遭遇兩連降
在供應端擾動退潮的同時，需求側的基本面支撐同樣出現邊際惡化。石油輸出國組織（OPEC）在週四發佈的最新月度報告中，將2026年全球石油需求增長預期從此前預測的每日117萬桶下調至每日97萬桶。這也是該組織連續第二個月下調對2026年原油需求的展望，主要反映出全球核心經濟體復甦放緩對能源消耗的拖累。供給端地緣風險溢價的消退與需求端預期的持續走低，在短期內形成了共振，加劇了原油價格在當前的調整壓力。
關鍵技術支撐與期權定價重估
從技術面與期權市場定價來看，油價短期的多空博弈焦點的核心在於關鍵價格區間的得失。IG市場分析師指出，儘管地緣危機降溫導致多頭頭寸出現階段性獲利了結，但只要布倫特和WTI原油價格能夠維持在每桶80美元出頭的關鍵技術支撐位上方，原油市場的整體風險結構依然偏向上行。若後續和平協議未能如期兌現，或者霍爾木茲海峽的通航安全再度受到威脅，期權市場的波動率溢價將重新抬升，促使市場資產定價重新評估。
