- 德國2年期公債收益率下跌7個基點至2.5671%，創5月7日以來新低，因市場對美伊重開霍爾木茲海峽的預期升溫。
- 遠期利率協議重估歐洲央行緊縮步伐，12月存款利率隱含終點從2.67%調降至2.57%，下月加息概率同步回落至70%。
- 國際原油期貨價格單日下挫5%，直接削減了歐元區核心通脹的輸入性壓力，引發主權債市長短端收益率全線回落。
歐元區主權債券市場週一見證了收益率的集體回落，投資者開始重新評估中東地緣政治風險的邊際變化。通常對貨幣政策利率路徑更爲敏感的德國2年期公債收益率下跌7個基點，觸及2.5671%的階段性低位。與此同時，作爲歐元區資產定價基準的德國10年期公債收益率同步走低5個基點，收於2.9831%。長短端公債收益率均創下5月7日以來的最低水平，顯示出過去數週因地緣衝突積聚的通脹風險溢價正在發生系統性消退。
貨幣市場緊縮預期加速降溫
隨着全球大宗商品供應鏈中斷的警報出現解除跡象，歐元區短期利率期貨市場對歐洲央行的激進加息路徑進行了快速修正。最新交易數據顯示，外匯與貨幣市場對歐洲央行12月存款利率的期權定價已從上週五晚間的2.67%降至2.57%，而目前的實際操作利率爲2%。這意味着交易員對年末前加息幅度的定價減少了10個基點。此外，市場所反映的下月歐洲央行進行首次加息的概率也從先前的80%惡化或調整至70%，表明邊際緊縮政策的迫切性有所放緩。
能源價格下行傳導與收益率曲線變動
外圍地緣局勢的樂觀情緒直接引發了原油市場的獲利回吐，原油價格單日錄得5%的跌幅。由於此前衝突的核心癥結——霍爾木茲海峽的通航問題出現解決曙光，市場對供給端引發的二次通脹擔憂得到有效緩解。在這一背景下，歐債收益率的走勢與油價呈現出高度的正相關性。除了核心國德國外，外圍國家的債券也受到資金追捧，意大利10年期公債收益率週一下跌6.5個基點至3.70%，顯示出整個歐元區借貸成本的普遍下行。
美伊地緣博弈的政策邊際效應
美國國務卿馬可·盧比奧關於美伊協議的最新表態，成爲推動日內債市情緒轉折的關鍵催化劑。儘管荷銀等機構分析指出衝突的根本矛盾尚未完全消除，但外交層面的博弈已讓市場預先對最壞情景進行去風險化定價。荷蘭國際集團高級利率策略師本傑明·施羅德表示，目前尚不清楚到6月中旬時，圍繞潛在協議是否會有足夠清晰的進展以使歐洲央行完全取消加息。若霍爾木茲海峽危機最終得以迅速解決，鑑於歐洲宏觀經濟環境整體依然脆弱，其固定收益市場將成爲主要受益者。
