La presión vendedora volvió a los mercados cripto después de que la inflación mayorista de Estados Unidos superara las previsiones. El bitcoin llegó a caer hasta los 79.730 dólares antes de recuperarse hasta cerca de los 82.000, mientras unos 176.500 operadores de derivados fueron liquidados, por un total de 939,24 millones de dólares. El mercado sopesa ahora la trayectoria de los tipos de la Reserva Federal y la capacidad del bitcoin para mantenerse por encima de los 80.000 dólares.
El IPP de EE. UU. registra su mayor subida mensual desde 2022
Los precios de producción en Estados Unidos subieron un 1,3% en septiembre, el mayor avance mensual desde marzo de 2022, según datos del Departamento de Trabajo. El incremento interanual fue del 6,3%, cerca de un máximo de cuatro años. El IPP subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó un 0,7% frente a agosto, por encima del 0,3% previsto por el mercado, y avanzó un 5% interanual.
El dato llegó después de que la inflación de consumo se situara en el 3,7%, lo que ha llevado a los inversores a vigilar si las presiones sobre los precios se extienden más allá de la energía. Los precios energéticos subieron un 10,8% en septiembre, encareciendo el transporte, la fabricación y la distribución.
Ricky Ho, director de inversiones de una oficina de inversión familiar, señaló que el IPP subyacente más fuerte apunta a presiones de costes más amplias para las empresas. Estas pueden asumir el aumento y reducir sus márgenes o trasladar parte del coste a los consumidores. Cualquiera de las dos vías podría mantener la inflación elevada durante más tiempo y dificultar que la Reserva Federal relaje su política con rapidez.
Las expectativas de una subida de tipos en la reunión de la Reserva Federal del 27 y 28 de octubre cambiaron tras conocerse los datos. Después del informe de inflación al consumo del miércoles, los futuros llegaron a reflejar una probabilidad cercana al 50% de una subida en octubre. Tras el IPP, más alto de lo previsto, publicado el jueves, esa probabilidad volvió a situarse por debajo del 30%.
Can-Luca Köymen, estratega de inversión del banco suizo de activos digitales Sygnum, dijo que el IPP subyacente reforzaba la señal inflacionaria del informe del IPC. A su juicio, una subida de tipos en octubre ha dejado de ser un riesgo remoto y merece mayor atención.
El mercado de bonos se movió en dirección contraria a la que cabría esperar ante unos datos de inflación más elevados: el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años bajó hasta aproximadamente el 5,06%. Mohamed El-Erian, asesor económico jefe de Allianz, atribuyó parte del descenso a la búsqueda de deuda pública por parte de los inversores mientras las acciones tecnológicas sufrían presión. También apuntó a la preocupación por la solidez de la inversión tecnológica, las condiciones del crédito y el elevado coste de financiación.
Las opciones reflejan cautela en torno a los 80.000 dólares
Nick Forster, fundador de la plataforma de datos de derivados Derive, indicó que la probabilidad implícita de que el bitcoin bajara de los 80.000 dólares antes del vencimiento del viernes subió al 18,4% en las 24 horas anteriores, frente al 9,5%. La probabilidad de que alcanzara los 100.000 dólares antes de Navidad cayó del 12,5% al 9,7%. Para ether, la probabilidad implícita de superar los 3.000 dólares antes de fin de año se situó en el 14%.
En las tres horas posteriores a la publicación del IPC del miércoles, el volumen negociado en opciones de bitcoin y ether en Derive alcanzó los 129 millones de dólares, doce veces el registrado en las tres horas previas. Un operador pagó 151.000 dólares por un diferencial de opciones put sobre 500 bitcoins, con una exposición nocional de unos 41 millones de dólares. Forster afirmó que la posición podría generar un beneficio neto máximo de 849.000 dólares si el bitcoin caía por debajo de los 78.000 dólares antes de la mañana del viernes.
Algunos operadores también están cerrando posiciones alcistas con vencimientos más lejanos. Entre ellas figura una venta en bloque de un diferencial compuesto por 1.293 opciones call de ether con vencimiento en marzo de 2027.
Las opciones de bitcoin que vencen el viernes abarcan posiciones por unos 1.300 millones de dólares, con una concentración de opciones put entre 76.000 y 80.000 dólares. Mauricio Di Bartolomeo, cofundador de Ledn, señaló que el 30 de octubre está previsto un vencimiento mucho mayor: cerca de 140.000 contratos de opciones de bitcoin, con un valor nocional próximo a los 12.000 millones de dólares. Esa cifra equivale aproximadamente a un tercio del interés abierto en opciones de bitcoin de Deribit.
Entre los contratos que vencen a final de mes, las opciones call sobre unos 25.000 bitcoins se concentran en el precio de ejercicio de 95.000 dólares. Un rebote hacia esos niveles podría aumentar las compras vinculadas a coberturas. Ese mismo conjunto de opciones tiene un nivel de máximo dolor cercano a los 78.000 dólares, con una concentración considerable de posiciones en derivados por debajo del precio actual.
Los datos de CoinGlass muestran que 176.506 operadores fueron liquidados durante el movimiento. La mayor liquidación individual se produjo en Binance y correspondió a una posición BTC-USDT valorada en 12 millones de dólares.
Los operadores también estarán pendientes de las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en una reunión del Fondo Monetario Internacional en Bangkok. Su intervención está prevista para las 23:30, hora del Este, del jueves, cerca del vencimiento de las opciones de bitcoin del viernes y antes del periodo de silencio de la Fed previo a su reunión. La atención se centra en las señales sobre los tipos, el nivel de los 80.000 dólares y los ajustes de posiciones que pueda provocar el gran vencimiento de opciones de fin de mes.