- Los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía de México muestran que la tasa de inflación de precios al consumidor del país en junio cayó al 3.37% interanual, muy por debajo de la expectativa del mercado del 3.50%, registrando el nivel más bajo desde 2020.
- El índice de precios subyacente se desaceleró al 4.03% interanual, también por debajo de la expectativa mediana, lo que muestra que las presiones inflacionarias subyacentes se han aliviado, proporcionando al Banco Central de México un espacio más amplio para evaluar políticas.
- A pesar de la caída general de los datos de inflación, el Banco Central de México mantuvo previamente la tasa de interés de referencia en 6.50% sin cambios, y el mercado está observando de cerca la ventana de expectativa de un cambio hacia la reducción de tasas en su política monetaria futura.
Índice de Precios al Consumidor cae inesperadamente dentro del rango objetivo
El Índice de Precios al Consumidor de México en junio disminuyó un 0.27% mensual, impulsando el crecimiento interanual a caer al 3.37%, logrando regresar exitosamente al rango objetivo del 3% más/menos un punto porcentual establecido por el Banco Central de México. Este indicador de inflación subyacente más bajo de lo esperado ha impulsado directamente la preferencia de riesgo del capital internacional hacia los activos en moneda local de México, aumentando las expectativas de entrada de capital. El análisis del mercado señala que los efectos retardados de la política monetaria restrictiva anterior están comenzando a manifestarse gradualmente, y la desaceleración generalizada de los precios de bienes y servicios ha fortalecido la confianza del mercado en la reevaluación de valoraciones.
La continua desaceleración de la inflación subyacente abre espacio para la flexibilidad política
Excluyendo los precios volátiles de alimentos y combustibles, la tasa de inflación subyacente en junio registró un 4.03% interanual, por debajo de la expectativa del mercado del 4.10%. Entre ellos, los precios de los bienes subyacentes aumentaron un 0.18% mensual, y los precios de los servicios aumentaron un 0.30% mensual, reflejando una característica de diferenciación de sectores con una demanda interna que se enfría gradualmente. La desaceleración constante de la inflación subyacente proporciona a los responsables de la política del banco central un mayor espacio para maniobrar con flexibilidad, aliviando significativamente las preocupaciones anteriores sobre políticas restrictivas provocadas por la rigidez inflacionaria, y las tasas de rendimiento de los bonos nacionales están bajo presión general debido a las expectativas de cambio de política.
El banco central mantiene tasas restrictivas mostrando una postura cautelosa
A pesar de la reducción general de las presiones de precios, el Banco Central de México decidió en su reunión de junio mantener la tasa de interés de referencia en el alto nivel del 6.50% sin cambios. El banco central enfatizó oficialmente que, debido a que el proceso de desaceleración de la inflación aún muestra desigualdades en varios subsectores, mantener el costo actual de los préstamos restrictivos sigue siendo la opción adecuada en esta etapa para mantener la estabilidad macroeconómica. Esto indica que los responsables de la toma de decisiones mantienen una alta cautela en la prevención de un rebote inflacionario, guiando los flujos de capital del mercado hacia herramientas de renta fija de alto rendimiento, al tiempo que suprime la volatilidad especulativa en el mercado de divisas.
La caída mensual del Índice de Precios al Productor sugiere una reducción de las presiones inflacionarias importadas
El Índice de Precios al Productor nacional en junio disminuyó un 0.87% mensual, con un aumento interanual de solo el 2.10%, donde el índice de precios de bienes y servicios intermedios disminuyó significativamente un 1.38% mensual. La rápida caída de los costos en la cadena de suministro upstream sugiere que las presiones inflacionarias importadas en el lado del consumo se reducirán aún más en los próximos meses. Esta debilidad en los precios de los sectores upstream ha mejorado directamente las expectativas de márgenes de beneficio para las empresas industriales y manufactureras, atrayendo a algunos fondos de valor a largo plazo de regreso al mercado de acciones, alterando así el sistema de valoración de la industria que anteriormente estaba bajo presión debido a los altos costos.
