- El presidente de Estados Unidos, Trump, firmó un acuerdo temporal con Irán en el Palacio de Versalles en París, extendiendo el alto el fuego por 60 días y reanudando completamente el transporte marítimo en el Estrecho de Ormuz. Como resultado, el precio de los futuros del crudo Brent cayó significativamente un 2% a cerca de 78 dólares por barril, mientras que los futuros del crudo ligero West Texas Intermediate (WTI) en la Bolsa de Nueva York cayeron un 2.5% a 74.08 dólares.
- Los mercados bursátiles globales mostraron un rendimiento dispar. Los mercados asiáticos se vieron estimulados por la disminución de los riesgos geopolíticos, con el índice compuesto de precios de acciones de Corea (KOSPI) y el índice Nikkei 225 alcanzando máximos históricos; mientras que el índice STOXX 600 de Europa cerró a la baja, arrastrado por la debilidad de las acciones energéticas. Los futuros de acciones estadounidenses rebotaron desde niveles bajos tras una corrección previa.
- El mercado de renta fija ha incorporado completamente las expectativas de un aumento de tasas en octubre. La Reserva Federal (Fed) mantuvo las tasas sin cambios por cuarta vez consecutiva, con aproximadamente la mitad de los miembros sugiriendo un posible aumento de tasas este año. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años retrocedió a 4.45%, mientras que el índice del dólar continuó su tendencia alcista, registrando el mayor aumento diario desde abril, alcanzando 100.46.
La disminución de la prima geopolítica redefine las expectativas de suministro energético
El acuerdo temporal entre Estados Unidos e Irán reabrió el paso para el transporte comercial en el Estrecho de Ormuz, con compañías como la naviera nacional de Arabia Saudita reanudando el tránsito, lo que llevó a una caída acumulada del 15% en los precios del Brent y el WTI esta semana. Aunque la semana pasada las reservas de crudo de Estados Unidos disminuyeron en 8.3 millones de barriles, indicando un mercado spot ajustado, países como Irak están preparando un aumento en los envíos, eliminando efectivamente la prima de riesgo geopolítico. Analistas de Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) señalaron que el aumento en los envíos ha ejercido una presión significativa sobre las expectativas de precios del petróleo. Si el marco temporal de 60 días no se convierte en un acuerdo a largo plazo, la volatilidad del mercado energético podría aumentar nuevamente.
La postura hawkish de la política monetaria limita la valoración de activos
La Reserva Federal anunció que mantendría las tasas sin cambios por cuarta vez consecutiva, pero los funcionarios señalaron que el crecimiento económico es sólido y que el riesgo de inflación al alza es más urgente que la mejora del mercado laboral. El gráfico de puntos muestra que aproximadamente la mitad de los miembros esperan un aumento de tasas este año. Bob Michele, director de inversiones de JPMorgan Asset Management, indicó que esto sugiere que los responsables de la política están preparando un giro hacia el endurecimiento. Aunque el presidente de la Fed, Kevin Warsh, continúa suavizando la orientación futura, los operadores del mercado monetario ya han valorado completamente la probabilidad de un aumento de tasas en octubre. Analistas de Goldman Sachs (GS:US) señalaron que, aunque el escenario base sigue siendo mantener las tasas sin cambios este año, el riesgo de un aumento de tasas ha aumentado significativamente.
El mercado de acciones global muestra una división estructural
Atrapados entre la fuerte caída de los precios del petróleo y el aumento de las expectativas de tasas de interés, los mercados bursátiles globales muestran una clara división. Los principales índices asiáticos mostraron un rendimiento fuerte, con el índice compuesto de precios de acciones de Corea subiendo un 2.25%, superando por primera vez el umbral de los 9000 puntos; el índice Nikkei 225 también subió un 1.6%, ambos alcanzando récords históricos. En contraste, el índice STOXX 600 de Europa cayó un 0.5%, arrastrado por acciones energéticas de alto peso como Shell (SHEL:US) y BP (BP:US), contrarrestando las ganancias en el sector tecnológico como ASML (ASML:US). Los futuros de los tres principales índices bursátiles de Estados Unidos mostraron un rebote, indicando que el mercado está tratando de digerir las declaraciones hawkish previas, respaldado por las expectativas de ganancias en la industria de la inteligencia artificial.
Interacción entre mercados de divisas y bonos y presión sobre materias primas
Dado que las expectativas de un aumento de tasas en octubre ya han sido descontadas, los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos experimentaron una breve caída técnica, con el rendimiento de los bonos a 10 años bajando 1 punto base a 4.45%, y el rendimiento de los bonos a 2 años estabilizándose cerca de 4.168%. En el mercado de divisas, el índice del dólar mostró un rendimiento fuerte, acercándose a un máximo de dos meses de 100.46. Bajo la presión combinada de un dólar fuerte y expectativas de altas tasas de interés, los precios de los futuros del oro en Nueva York cayeron un 1.2% en la sesión matutina a 4328.20 dólares por onza. El análisis de Saxo Bank muestra que activos sin rendimiento como el oro están buscando un equilibrio entre la presión macroeconómica a corto plazo y el soporte estructural a largo plazo. Si la inflación subyacente repunta, la valoración del mercado podría ser reevaluada.
