- Citigroup ha pospuesto su perspectiva sobre el momento de la política de reducción de tasas de la Reserva Federal, retrasando la primera reducción de septiembre a octubre, y prevé otra reducción en diciembre, principalmente debido a que la postura general de los formuladores de políticas se ha vuelto más agresiva.
- El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, anunció oficialmente la cancelación de la orientación futura, enfatizando que las decisiones futuras dependerán en gran medida de los datos económicos actuales y de eventos, lo que ha aumentado significativamente la incertidumbre sobre la función de reacción de la política de la Reserva Federal en el mercado.
- La herramienta de observación de tasas de interés del CME muestra que la probabilidad de un aumento de tasas en septiembre, según los operadores, ha subido al cincuenta por ciento, y entidades como Nomura Securities, Bank of America y Deutsche Bank han advertido sobre el riesgo potencial de un endurecimiento continuo de la política en el futuro.
Citigroup ajusta la ruta de política monetaria y retrasa el momento de la reducción de tasas
En su último informe, Citigroup ajustó su previsión sobre la ruta de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed). Como una de las instituciones que anteriormente mantenía una postura relativamente moderada entre los principales corredores de Wall Street, Citigroup ahora prevé que la Fed reducirá la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos en octubre y diciembre de 2026, y llevará a cabo una reducción adicional en enero de 2027. Este ajuste revoca su juicio anterior sobre reducciones consecutivas en septiembre, octubre y diciembre. La razón principal de esta revisión es el notable aumento del sentimiento agresivo dentro del comité de decisiones de la Fed. En la reunión de política monetaria del miércoles, la Fed mantuvo la tasa de interés de referencia sin cambios, pero el gráfico de puntos mostró que casi la mitad de los formuladores de políticas aún ven la posibilidad de un aumento de tasas este año, con la inflación persistente como la principal preocupación de los funcionarios.
Warsh redefine el mecanismo de comunicación y cancela la orientación futura
En su primera conferencia de prensa tras asumir el cargo, el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, anunció una importante reforma en la comunicación de políticas, declarando claramente la cancelación de la orientación futura que se había implementado durante años. Warsh señaló que, en la situación macroeconómica actual, proporcionar una guía clara para acciones futuras no es apropiado, y la Fed no podrá ofrecer un marco prospectivo para las medidas específicas de las reuniones futuras. Los analistas de Deutsche Bank señalaron que, al no depender excesivamente de la orientación futura, la Fed podría ajustar la política monetaria a un ritmo más flexible cuando los datos de inflación superen las expectativas, lo que hace que cualquier reunión de política futura tenga la probabilidad de un aumento de tasas inmediato. Los inversores tendrán que cambiar fundamentalmente su modelo de toma de decisiones.
Wall Street aumenta el riesgo de endurecimiento y la fijación de precios de tasas actuales
Con la orientación de políticas volviéndose más ambigua, el mercado financiero ha comenzado rápidamente a reajustar la fijación de precios de la ruta de tasas de interés. Según la herramienta FedWatch del Grupo CME, los operadores del mercado actualmente valoran la probabilidad de un aumento de tasas en la reunión de política de septiembre en un cincuenta por ciento, un aumento significativo desde el veintisiete por ciento del día anterior. Instituciones como Nomura Securities y Bank of America, que ya no esperaban una reducción de tasas este año, han indicado que, debido a las señales firmes del gráfico de puntos, el riesgo general de un aumento de tasas este año está acumulándose constantemente. En este entorno, cualquier pequeña perturbación económica puede ser amplificada por el mercado, provocando una mayor volatilidad en los precios de los activos.
El modelo de comunicación basado en datos aumenta la incertidumbre del mercado
Varias instituciones bancarias de inversión enfatizan que el mecanismo de guía del mercado cambiará fundamentalmente en el futuro. JPMorgan señala que, en ausencia de orientación futura, las decisiones de los inversores dependerán en gran medida de los datos económicos clave que se publicarán y de las declaraciones públicas de los funcionarios de la Fed, aumentando significativamente la importancia de las posturas de los funcionarios de política. El equipo de análisis de Barclays indica que este cambio hacia una comunicación orientada a datos y eventos ha elevado considerablemente la prima de incertidumbre del mercado. Basado en esto, Barclays ha ajustado su previsión de política de la Fed de una reducción de tasas de 25 puntos básicos en marzo de 2027 a mantener la tasa de referencia sin cambios durante todo el año 2027. Si los indicadores de inflación subyacente continúan repuntando en la segunda mitad del año, los puntos de referencia de precios de activos globales podrían enfrentar una nueva ronda de reevaluación.
