- फेडरल रिजर्व (Fed) ने इस नीति बैठक में वर्तमान ब्याज दर को अपरिवर्तित रखने का निर्णय लिया, लेकिन फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) के भीतर स्पष्ट मतभेद उभर कर आए, बारह सदस्यों में से तीन ने 25 आधार अंकों की वृद्धि का समर्थन किया, जो मुद्रास्फीति के दबाव को लेकर केंद्रीय बैंक के निर्णयकर्ताओं की चिंता को उजागर करता है।
- फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वॉर्श (Kevin Warsh) ने पूर्वानुमानित मार्गदर्शन को कम करने की प्रवृत्ति व्यक्त की और कहा कि बॉन्ड बाजार की यील्ड में वृद्धि निवेशकों द्वारा भविष्य में संभावित ब्याज दर वृद्धि के पुनर्मूल्यांकन को दर्शाती है, इस बयान ने केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति की दिशा को लेकर वित्तीय बाजार की अनिश्चितता की उम्मीदों को बढ़ा दिया।
- ईरान की स्थिति में वृद्धि से अंतरराष्ट्रीय तेल की कीमतों में वृद्धि और हॉकिश असहमति के प्रभाव के कारण, रातोंरात अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड कर्व में तीव्रता आई, जिसमें लंबी अवधि के बेंचमार्क ट्रेजरी यील्ड तेजी से बढ़े, और सितंबर में ब्याज दर वृद्धि की संभावना की कीमत 60% से अधिक हो गई।
नीति निर्माताओं के बीच मतभेद और ब्याज दर वृद्धि की मांग
FOMC के नवीनतम नीति निर्णय ने बेंचमार्क ब्याज दर को अपरिवर्तित रखा, लेकिन तीन सदस्यों ने असहमति व्यक्त की और 25 आधार अंकों की वृद्धि की वकालत की, जिससे पहले के बाजार की एकरूपता की उम्मीद टूट गई। इस आंतरिक मतभेद से पता चलता है कि 2% लक्ष्य स्तर से ऊपर बनी हुई मुद्रास्फीति दर की पृष्ठभूमि में, केंद्रीय बैंक के भीतर सख्त नीति की पर्याप्तता पर तीव्र बहस हो रही है। अधिकारियों की हॉकिश स्थिति ने सीधे तौर पर बाजार की मध्यावधि नीति पथ के जोखिम मुआवजे की मांग को बढ़ा दिया।
पूर्वानुमानित मार्गदर्शन का संकुचन और बाजार मूल्य निर्धारण का पुनर्निर्माण
फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वॉर्श ने बैठक के बाद स्पष्ट पूर्वानुमानित मार्गदर्शन को कम करने पर जोर दिया और निर्णय लेने के लिए अधिक तात्कालिक डेटा पर निर्भर रहने की वकालत की। वॉर्श का मानना है कि दीर्घकालिक ट्रेजरी यील्ड में वृद्धि बाजार द्वारा ब्याज दर की अपेक्षाओं के स्वतः समायोजन का सामान्य प्रदर्शन है, और केंद्रीय बैंक को इस बाजार परिवर्तन में हस्तक्षेप करने की जल्दी नहीं करनी चाहिए। इस स्थिति ने व्यापारियों को नीति की पारदर्शिता का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए प्रेरित किया, जिससे सितंबर में ब्याज दर वृद्धि की निहित संभावना 64% तक बढ़ गई।
यील्ड कर्व का विभाजन और बॉन्ड बाजार का पुनर्मूल्यांकन
बॉन्ड बाजार का प्रदर्शन स्पष्ट रूप से लंबी और छोटी अवधि के रुझानों के विभाजन को दर्शाता है। अल्पकालिक नीति दरों के प्रति अधिक संवेदनशील 2-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड 1.28 आधार अंक गिरकर 4.223% पर आ गई, जबकि बेंचमार्क 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड 4.51 आधार अंक बढ़कर 4.667% हो गई। लंबी अवधि की यील्ड में वृद्धि से पता चलता है कि निवेशक भविष्य की आपूर्ति दबाव और संभावित निरंतर मुद्रास्फीति जोखिम का सामना करने के लिए अधिक अवधि प्रीमियम की मांग कर रहे हैं।
भू-राजनीतिक जोखिम और मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं का मिश्रण
केंद्रीय बैंक की नीति संकेतों के अलावा, मध्य पूर्व और ईरान की भू-राजनीतिक स्थिति में लगातार तनाव के कारण कच्चे तेल जैसी वस्तुओं की कीमतों में वृद्धि हुई है, जिससे आपूर्ति पक्ष से बाजार की द्वितीयक मुद्रास्फीति की चिंताओं को मजबूती मिली है। ऊर्जा की कीमतों में वृद्धि और केंद्रीय बैंक की हॉकिश आवाजों ने जोखिम संपत्तियों के मूल्यांकन समर्थन को कमजोर किया, जिससे क्रॉस-एसेट फंड लंबी अवधि के फिक्स्ड इनकम सेफ हेवन की ओर प्रवाहित हुए, और बाजार मूल्य निर्धारण धीरे-धीरे उच्च ब्याज दरों को लंबे समय तक बनाए रखने के ढांचे की ओर बढ़ रहा है।
