अमेरिकी सरकारी बॉन्ड यील्ड में तेज़ी के बावजूद शेयर बाजार में मजबूती
हाल ही में 10-वर्षीय और 30-वर्षीय अमेरिकी ट्रीज़री बांड यील्ड कई वर्षों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है, जिससे बॉन्ड बाजार में बिकवाली का दबाव बढ़ा है। इसके बावजूद, प्रमुख स्टॉक इंडेक्स और खास तौर पर टेक्नोलॉजी शेयर फ्यूचर्स में कमजोरी के संकेतों के बीच भी शेयर बाजार की समग्र लचीलापन बना हुआ है। Strategas Research Partners के चेयरमैन व CEO जेसन ट्रेन्नर्ट और चीफ मार्केट स्ट्रेटेजिस्ट क्रिस वेरोन ने एक पॉडकास्ट में बताया कि तब तक शेयर बाजार पर असली दबाव नहीं आएगा जब तक कि बॉन्ड मार्केट में और बड़ा समायोजन नहीं होता।
Strategas के विश्लेषण: निवेशकों ने निकासी शुरू नहीं की, यील्ड को और बढ़ना होगा
क्रिस वेरोन के मुताबिक, "बाजार अभी एक महत्वपूर्ण रोटेशन चरण में है, निवेशकों के लिए ऐसा यील्ड स्तर नहीं मिला है जो स्टॉक्स को चुनौती दे सके। जब तक ऐसा स्तर नहीं मिलता, उतार-चढ़ाव इसी तरह जारी रहेगा।" 2 जून को एसएंडपी 500 ने उच्चतम स्तर दर्ज किया था, उस समय केवल 50% स्टॉक्स अपनी 200-दिन की मूविंग एवरेज से ऊपर ट्रेड कर रहे थे, जो अब बढ़कर 75% हो गया है, यह दिखाता है कि बाजार के अंदरूनी ढाँचे में सुधार हो रहा है। दोनो विश्लेषकों का मानना है कि 10-वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड यील्ड लगभग 4.5% तक बढ़े तब जाकर शेयर बाजार में व्यापक समायोजन का दबाव बनेगा, लेकिन वेरोन ने यह भी कहा कि यह सीमा शायद पहले की अपेक्षा अधिक हो सकती है।
ऐतिहासिक पैटर्न और यील्ड के भविष्य के अनुमान
जेसन ट्रेन्नर्ट ने जापान के 1989 के अनुभव का हवाला दिया, जब जापानी सरकारी बॉन्ड यील्ड 4% से बढ़कर 8% हो गया था, लेकिन उस दौरान निक्केई इंडेक्स ने तेजी दर्ज की। इसी तरह 1999 में नास्डैक टेक्नोलॉजी शेयरों के उभार के समय 10-वर्षीय अमेरिकी यील्ड 4% से 7% तक पहुंची थी। हालांकि वर्तमान अमेरिकी नाममात्र GDP के साथ मुद्रास्फीति दर लगभग 6.5% है, 10-वर्षीय यील्ड के 7% तक पहुंचने की संभावना कम है, लेकिन यह इस बात को रेखांकित करता है कि शेयर बाजार समायोजन के लिए यील्ड का स्तर बाजार की आम धारणा से ऊंचा हो सकता है।
भू-राजनीतिक स्थिति और बाजार जोखिम
ट्रेन्नर्ट ने कहा कि बाजार फिलहाल भू-राजनीतिक अनिश्चितता, जैसे ईरान की स्थिति और फेडरल रिजर्व की नीतिगत बदलावों से प्रभावित है। बड़े टेक्नोलॉजी समूहों जैसे अमेज़न के पूंजीगत खर्च पर पड़ने वाले दबाव को लेकर भी चिंता जताई गई, जो बॉन्ड और शेयर बाजार दोनों से प्रभावित हो सकते हैं। वहीं वेरोन ने बताया कि ट्रंप के दूसरे कार्यकाल के बाद से 10-वर्षीय यील्ड की अस्थिरता अभूतपूर्व रूप से कम है, और वर्तमान यील्ड में वृद्धि अभी तक बाजार को उलटने की ताकत नहीं रखती।
मौजूदा बाजार गतिविधि और निवेशकों की निगरानी
अमेरिकी स्टॉक फ्यूचर्स कमजोर हुए हैं, तेल की कीमतों में वृद्धि और सोने-चांदी में गिरावट देखी गई है। 30-वर्षीय ट्रीज़री यील्ड 2007 के बाद के उच्चतम स्तर पर बनी हुई है। निवेशक बाजार की दिशा पर वैश्विक राजनीतिक तनाव और फेड नीतियों के प्रभाव को ध्यान से देख रहे हैं। साथ ही, ईरान के स्ट्रेट ऑफ होर्मुज में मालवाहक जहाजों पर हमले ने बाजार की सतर्कता बढ़ाई है। इस बीच, आवासीय निर्माण, आयात मूल्य और औद्योगिक उत्पादन जैसे ताजा आर्थिक आंकड़े बाजार के आगे के रुख को आकार देंगे।
टेक्नोलॉजी दिग्गज कंपनियों की वित्तीय रिपोर्टों और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस के बढ़ते उपयोग को भी निवेशक इस समय अच्छे संकेतक के रूप में देख रहे हैं। Strategas के विश्लेषणों के अनुसार, अभी तक शेयर बाजार में वास्तविक जोखिम का स्तर नहीं पहुंचा है, परंतु बाजार में हो रही हलचल से इनवेस्टर्स को सतर्क रहना चाहिए।
प्रमुख आंकड़े:
- एसएंडपी 500 इंडेक्स में इस साल लगभग 13.7% की वृद्धि, पिछले 12 महीनों में 20% से अधिक का उछाल
- नैस्डैक कंपोजिट में इस वर्ष 15%, पिछले साल में 23.6% की बढ़त
- 10-वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड यील्ड लगभग 4.7%
- सोने की कीमत में इस वर्ष करीब 2.7% की बढ़त, वार्षिक आधार पर 31% से अधिक
- तेल की कीमतें इस वर्ष लगभग 45% उचाई पर
बाजार इस समय कई कारकों से प्रभावित है, और आने वाले समय में बॉन्ड यील्ड की चाल तथा भू-राजनीतिक जोखिम निवेशकों की प्राथमिक चिंता बने रहेंगे।