- जैसे-जैसे जनरेटिव आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस की बुनियादी ढांचा मांग आधारभूत मॉडल प्रशिक्षण से स्मार्ट एजेंट साइड इन्फेरेंस की ओर स्थानांतरित हो रही है, पूंजी बाजार की प्राथमिकताएं महत्वपूर्ण रूप से बदल रही हैं। इस शुक्रवार, इंटेल (INTC:US) ने एक दिन में 13.96% की बड़ी वृद्धि दर्ज की, माइक्रोन टेक्नोलॉजी (MU:US) 15.49% बढ़ी, और एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेस (AMD:US) ने भी 11.44% की वृद्धि दर्ज की, जो हार्डवेयर निवेश की मुख्य धारा को केंद्रीय प्रोसेसर और मेमोरी चिप निर्माताओं की ओर पूरी तरह से फैलने का संकेत देती है।
- वॉल स्ट्रीट के प्रसिद्ध मैक्रो ट्रेडर ने वर्तमान फिलाडेल्फिया सेमीकंडक्टर इंडेक्स की सालाना 65% की संचयी वृद्धि पर मूल्यांकन चेतावनी जारी की है। कुछ संस्थागत निवेशक वर्तमान में फंड को व्यापक हार्डवेयर सेक्टर में बिना भेदभाव के प्रवाहित कर रहे हैं, और इसे 2000 के मार्च में टेक्नोलॉजी स्टॉक के मूल्यांकन के शिखर से पहले के बाजार के सूक्ष्म संरचना के साथ तुलना कर रहे हैं।
- एप्पल (AAPL:US) और इंटेल के बीच चिप फाउंड्री समझौते की बाजार रिपोर्ट ने पारंपरिक चिप दिग्गजों के मूल्यांकन पुनर्मूल्यांकन को और उत्प्रेरित किया। इस वर्ष की शुरुआत से, इंटेल का बाजार मूल्य संचयी वृद्धि 200% से अधिक हो गया है, जबकि पहले अग्रणी एनवीडिया (NVDA:US) ने इसी अवधि में केवल 15% की मध्यम वृद्धि दर्ज की है, जो दिखाता है कि अतिरिक्त फंड अपेक्षाकृत निम्न स्तर के लक्ष्यों की तलाश कर रहे हैं जिनमें बाद में लाभ की संभावना है।
फंड रोटेशन और कंप्यूटिंग आर्किटेक्चर का विकास
आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस उद्योग का पूंजी व्यय चक्र अब दूसरे चरण में प्रवेश कर रहा है। 2022 से 2025 के प्रारंभिक निर्माण में, ग्राफिक्स प्रोसेसर डेटा सेंटर कंप्यूटिंग क्लस्टर का मुख्य बाधा बन गए, जिसने सीधे संबंधित प्रमुख कंपनियों के मूल्यांकन प्रीमियम को बढ़ा दिया। हालांकि, जैसे-जैसे बड़े भाषा मॉडल धीरे-धीरे निष्पादन क्षमता वाले स्मार्ट एजेंटों की ओर विकसित हो रहे हैं, कंप्यूटिंग लोड की संरचना बदल रही है। स्मार्ट एजेंट जटिल तार्किक निष्कर्षण और मल्टी-टास्क शेड्यूलिंग के निष्पादन में, केंद्रीय प्रोसेसर की उच्च-आवृत्ति स्केलर कंप्यूटिंग क्षमता और उच्च बैंडविड्थ मेमोरी (HBM) पर निर्भरता में काफी वृद्धि हो रही है। इस तकनीकी पथ के सूक्ष्म समायोजन ने सीधे इस सप्ताह फंड को इंटेल (INTC:US), एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेस (AMD:US) और माइक्रोन टेक्नोलॉजी (MU:US) जैसे पारंपरिक कंप्यूटिंग और स्टोरेज दिग्गजों की ओर रक्षात्मक रोटेशन को प्रेरित किया।
मूल्यांकन प्रीमियम और ऐतिहासिक चक्र तुलना
इस सप्ताह फिलाडेल्फिया सेमीकंडक्टर इंडेक्स के 10% से अधिक की साप्ताहिक वृद्धि का सामना करते हुए, वॉल स्ट्रीट मैक्रो फंड की जोखिम से बचने की भावना प्रकट होने लगी है। माइकल बरी के नेतृत्व में हेज फंड मैनेजरों ने सार्वजनिक रूप से बताया कि वर्तमान बाजार की विशिष्ट तकनीकी शब्दावली के प्रति उच्च संवेदनशीलता 1999 से 2000 के टेक्नोलॉजी स्टॉक के सुधार से पहले की उन्माद विशेषताओं के साथ अत्यधिक मेल खाती है। स्टॉक एसेट्स की मूल्य निर्धारण तर्क धीरे-धीरे मैक्रो रोजगार के बुनियादी ढांचे और उपभोक्ता विश्वास सूचकांक से अलग हो रही है, और निष्क्रिय फंड के गति का पीछा करने से प्रेरित हो रही है। इस तरह की मूल्यांकन विस्तार, यदि कंपनियों की वास्तविक लाभप्रदता के साथ समकालिक रूप से नहीं होती है, तो भविष्य में बाजार मूल्य निर्धारण में तीव्र नीचे की ओर संशोधन का सामना कर सकता है।
मैक्रो लीवरेज और बाजार मूल्य सीमा चेतावनी
पॉल ट्यूडर जोन्स जैसे अनुभवी निवेशकों ने वर्तमान बाजार की स्थिति का अधिक मैक्रो राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था अनुपात ढांचे से आकलन किया है। हालांकि उनकी अपेक्षा है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस द्वारा संचालित संरचनात्मक बाजार की स्थिति में एक से दो साल की समय खिड़की है, लेकिन उन्होंने चेतावनी दी है कि यदि अमेरिकी स्टॉक मार्केट का कुल बाजार मूल्य 40% और बढ़ता है, तो इसका घरेलू उत्पाद (GDP) के अनुपात में 300% से 350% के चरम सीमा तक पहुंच जाएगा। ऐतिहासिक पुनरावलोकन में, इस अनुपात का अत्यधिक विचलन आमतौर पर मौद्रिक नीति के सीमांत सख्ती या तरलता की कमी के साथ होता है, जो अंततः प्रणालीगत मूल्यांकन पुनर्मूल्यांकन को प्रेरित करता है। इसलिए, वर्तमान चिप स्टॉक की व्यापक वृद्धि, मूल रूप से भविष्य के कई वर्षों की मैक्रो तरलता अपेक्षाओं को अग्रिम में खर्च कर रही है।
उत्पादन क्षमता बाधा और मूल्य वृद्धि चक्र
मिज़ुहो सिक्योरिटीज ने अपनी नवीनतम संस्थागत अनुसंधान रिपोर्ट में इस दौर की मेमोरी और प्रोसेसर लक्ष्यों की वृद्धि के सूक्ष्म उद्योग तर्क का खुलासा किया है। आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस निर्माण के प्रारंभिक चरण के बाद, डेटा सेंटर के विस्तार ने विभिन्न उच्च-स्तरीय हार्डवेयर घटकों की कठोर मांग को जन्म दिया है। जब बाजार तेजी से कच्चे माल और उन्नत प्रक्रिया की कमी की स्थिति में प्रवेश करता है, तो अंतिम उत्पाद की कीमतों में वृद्धि की दर निर्माण लागत की मामूली वृद्धि से कहीं अधिक होती है। चूंकि सेमीकंडक्टर वेफर फाउंड्री और उच्च बैंडविड्थ मेमोरी की नई उत्पादन क्षमता को 18 से 24 महीने की चढ़ाई अवधि की आवश्यकता होती है, यह वर्तमान में बढ़ती ऑर्डर मांग को तुरंत पूरा नहीं कर सकती है, इसलिए ऐतिहासिक रूप से बढ़ते चक्र में मेमोरी और वेफर फाउंड्री कंपनियों में निवेश करना वर्तमान मैक्रो वातावरण में उच्च सफलता दर वाली व्यापार रणनीति बन गई है।
