नैसडैक का पेवार्ड में निवेश, विस्तृत परिसंपत्ति निगरानी का उद्देश्य
नैसडैक ने अपनी वेंचर कैपिटल शाखा के माध्यम से क्रिप्टो एक्सचेंज क्रैकन की मूल कंपनी पेवार्ड में $100 मिलियन निवेश करने की घोषणा की है। यह निवेश विभिन्न परिसंपत्तियों जैसे क्रिप्टो, पारंपरिक स्टॉक्स, टोकनयुक्त स्टॉक्स, फ्यूचर्स और ऑप्शंस में नैसडैक की बाजार निगरानी तकनीक को लागू करने के लिए है। यह कदम परपेचुअल ट्रेडिंग और टोकनयुक्त इक्विटी उत्पादों के इर्द-गिर्द बढ़ रही निगरानी आवश्यकताओं को दर्शाता है, हालांकि यह सौदा अभी अंतिम नहीं हुआ है।
सेडेटल सिक्योरिटीज का फोकस: स्टॉक-आधारित डेरिवेटिव्स पर व्यापक निगरानी
नैसडैक की घोषणा के बाद, सेडेटल सिक्योरिटीज ने अमेरिकी नियामकों को सुझाव दिया है कि सार्वजनिक कंपनियों से जुड़ी विभिन्न वित्तीय डेरिवेटिव्स की निगरानी का दायरा बढ़ाया जाए। कंपनी ने इवेंट-ड्रिवन कॉन्ट्रैक्ट्स और परपेचुअल डेरिवेटिव्स पर भी नियंत्रण की जरूरत पर बल दिया, क्योंकि कुछ ट्रेडर्स गैर-प्रकाशित सामग्री का फायदा उठाते हुए परपेचुअल उत्पादों का दुरुपयोग कर सकते हैं। इस प्रकार क्रॉस-मार्केट निगरानी की आवश्यकता को रेखांकित किया गया है।
कानूनी वर्गीकरण से तय होगी नियामक पहुंच
पेवार्ड के लिए नैसडैक के उन्नत निगरानी समाधान होने के बावजूद, इन वित्तीय उपकरणों की कानूनी स्थिति उनके लिस्टिंग और निवेशकों के संरक्षण में निर्णायक भूमिका निभाएगी। अमेरिकी नियामक प्रणाली में यह इस बात पर निर्भर करता है कि इन्हें सिक्योरिटीज माना जाए या कमोडिटी डेरिवेटिव्स। कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन (CFTC) और सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) के बीच अनुमोदन प्रक्रियाएं भिन्न हैं और यह अंतर प्रासंगिक नियामक अधिकार क्षेत्र निर्धारित करता है।
अनुमोदन और बाजार उपलब्धता में फर्क
CFTC ने कई परपेचुअल फ्यूचर्स को स्वीकृति दी है, जैसे QCEX KPI और COIN-कोडेड इंडेक्स कॉन्ट्रैक्ट्स, लेकिन इसका मतलब ये उत्पाद व्यापक रूप से लॉन्च हो गए हैं या निवेशकों के लिए आसानी से उपलब्ध हैं, ऐसा नहीं है। जबकि SEC की ओर से बाइनरी ऑप्शंस और इवेंट-ड्रिवन सिक्योरिटीज पर नियम अभी भी विचारधीन हैं और इसमें आगे विकास हो रहा है।
नैसडैक के टोकनयुक्त स्टॉक पायलट की स्थिति
18 मार्च 2026 को SEC ने नैसडैक को डिपॉजिटरी ट्रस्ट कंपनी (DTC) फ्रेमवर्क के तहत टोकनयुक्त स्टॉक ट्रेडिंग पायलट की मंजूरी दी थी। इस योजना में टोकनयुक्त शेयर पूरी तरह पारंपरिक शेयरों के समान होने चाहिए और एकल आर्डर बुक पर ट्रेड होने चाहिए। हालांकि, DTC का तकनीकी इंटीग्रेशन अभी पूरी तरह नहीं हुआ है और मार्केट लॉन्च अभी बाद में तय किया जाएगा। नैसडैक इक्विटी टोकन्स (NETs) को पेवार्ड के साथ मिलकर विकसित किया जा रहा है, जिसका लक्षित लॉन्च 2027 की दूसरी तिमाही में है।
SEC की आगामी चर्चा में एक्सचेंजों की 24 घंटे ट्रेडिंग तैयारी पर विचार
SEC ने 17 सितंबर 2026 को एक राउंडटेबल आयोजित करने का निर्णय लिया है जिसमें एक्सचेंज और ब्रोकरेज की लंबे समय तक ट्रेडिंग संचालन के लिए तैयारी पर चर्चा होगी। इसमें बाजार निगरानी, क्लोजिंग प्राइस तय करना, क्लियरिंग, निवेशक सुरक्षा और सिस्टम स्थिरता के मुद्दे शामिल हैं। हालांकि यह चर्चा मुख्य रूप से ट्रेडिंग अवधि बढ़ाने पर केंद्रित है, न कि परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स या टोकनयुक्त इक्विटी के नियामक दायरे को निर्धारित करने के लिए।
तकनीकी, कानूनी और नियामक चुनौतियों का समन्वय
नैसडैक और पेवार्ड के बीच यह साझेदारी बाजार में उन्नत निगरानी समाधान के प्रति उद्योग की बढ़ती रुचि दिखाती है। सेडेटल जैसे बाजार भागीदार जोर देते हैं कि डेरिवेटिव्स और आधारभूत इक्विटी बाजारों के बीच बेहतर डेटा साझा करने और सहयोगात्मक निगरानी आवश्यक है ताकि अंदरूनी जानकारी के दुरुपयोग और बाजार हेरफेर को रोका जा सके। टोकनयुक्त और परपेचुअल उत्पादों की व्यापक स्वीकृति सिर्फ तकनीक पर नहीं, बल्कि कानूनी स्थिति स्पष्ट करने और नियामक अनुमोदन पर भी निर्भर करती है।
इस निवेश के साथ नैसडैक ने टोकनाइजेशन और लगातार ट्रेडिंग घंटे बढ़ाने में सतर्क लेकिन सक्रिय रूख अपनाया है। नियामक निगरानी नवाचार और जोखिम प्रबंधन के बीच संतुलन बनाए रखने के लिए केंद्रित है, ताकि परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट और टोकनयुक्त सिक्योरिटीज़ पारदर्शी, समन्वित और अनुपालन योग्य ढांचे में काम कर सकें।