- ब्लूमबर्ग (Bloomberg) ने जापान सेंट्रल बैंक (BOJ) के खाते के आंकड़ों के आधार पर अनुमान लगाया है कि जापान के वित्त मंत्रालय (MOF) ने गोल्डन वीक की छुट्टियों के दौरान लगभग 8.65 ट्रिलियन येन का हस्तक्षेप किया, लेकिन इस सप्ताह के पहले व्यापारिक दिन में कोई और धनराशि के बदलाव के संकेत नहीं मिले।
- हाल ही में येन की डॉलर के मुकाबले विनिमय दर 155.04 के दस सप्ताह के उच्च स्तर तक पहुंच गई थी, लेकिन इसके बाद गति धीमी हो गई और बाजार का ध्यान फिर से 160 के पूर्णांक स्तर और फेडरल रिजर्व (Fed) की ब्याज दर की अपेक्षाओं की ओर केंद्रित हो गया।
- आधिकारिक अनुमानित आंकड़ों और संशोधित आंकड़ों के बीच 1.5 ट्रिलियन येन तक का अंतर है। टोटन रिसर्च ने बताया कि यदि प्रारंभिक अनुमानित मूल्य को आधार माना जाए, तो इस वर्ष के भीतर कुल हस्तक्षेप का आकार 10.08 ट्रिलियन येन को पार कर सकता है, जो एकतरफा हस्तक्षेप की लागत में बढ़ोतरी को दर्शाता है।
चालू खाता परिवर्तन और धन प्रवाह विश्लेषण
जापान सेंट्रल बैंक (BOJ) द्वारा प्रकाशित चालू खाता शेष का पूर्वानुमान विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप को ट्रैक करने का सबसे प्रत्यक्ष उच्च आवृत्ति संकेतक है। इस गुरुवार को, सेंट्रल बैंक का पूर्वानुमान और मुद्रा दलालों के धन प्रवाह का अनुमान मूल रूप से मेल खाता है, दोनों ने खजाने के धन में अप्रत्याशित बड़े पैमाने पर बहिर्वाह नहीं दिखाया। इस डेटा की शांति ने पुष्टि की कि जापान के वित्त मंत्रालय (MOF) ने गोल्डन वीक के गहन संचालन के बाद, एक चरणबद्ध नीति अवलोकन अवधि में प्रवेश किया है। धन प्रवाह संरचना से पता चलता है कि हस्तक्षेप संचालन मुख्य रूप से कम तरलता वाले छुट्टी के समय पर केंद्रित था, असममित तरलता के झटके के माध्यम से विनिमय दर की अपेक्षाओं को अधिकतम रूप से उलटने का प्रयास किया गया।
संशोधित डेटा के पीछे का अनुमान अंतर
वर्तमान बाजार हस्तक्षेप के आकार का मूल्यांकन करते समय डेटा की महत्वपूर्ण भिन्नता का सामना कर रहा है। संशोधित डेटा के अनुसार, गोल्डन वीक के दौरान हस्तक्षेप के लिए लगभग 8.65 ट्रिलियन येन का उपयोग किया गया, जो 2024 की समान अवधि के 9.79 ट्रिलियन येन से थोड़ा कम है। हालांकि, जापान सेंट्रल बैंक ने निपटान के दिन खजाने के धन के प्रवाह के आकार में 1.5 ट्रिलियन येन की असामान्य कमी की। टोटन रिसर्च जैसी संस्थाएं मानती हैं कि प्रारंभिक डेटा कर और पेंशन भुगतान जैसी बाद की वित्तीय प्राप्तियों से प्रभावित नहीं था, जो वित्त मंत्रालय के विदेशी मुद्रा भंडार की वास्तविक बिक्री को अधिक सटीक रूप से दर्शाता है। यदि यह दृष्टिकोण सही है, तो इसका मतलब है कि वास्तविक हस्तक्षेप के लिए उपयोग की गई राशि 10 ट्रिलियन येन से अधिक हो गई है, जो नीति के सीमांत उपयोगिता में गिरावट को दर्शाता है।
मुख्य स्तर और विकल्प मूल्य निर्धारण संरचना
येन की डॉलर के मुकाबले विनिमय दर 155.04 तक पहुंचने के बाद वापस आ गई, यह दर्शाता है कि केवल तरलता के इंजेक्शन से ब्याज दर अंतर द्वारा संचालित प्रवृत्तिगत शॉर्ट पोजीशन को पूरी तरह से उलटने में असमर्थ है। विदेशी मुद्रा विकल्प बाजार के आंकड़े दिखाते हैं कि हस्तक्षेप के बाद निहित अस्थिरता में थोड़ी कमी आई, लेकिन जोखिम उलट संकेतक अभी भी येन के भविष्य में कमजोर होने की संभावना को रोकने की ओर झुके हुए हैं। वर्तमान में बाजार 160 के स्तर को मुख्य मनोवैज्ञानिक और नीति रक्षा के रूप में देखता है। यदि अमेरिकी मुख्य मुद्रास्फीति डेटा चिपचिपा रहता है, जिससे फेडरल रिजर्व (Fed) की ब्याज दर में कटौती की उम्मीदें और आगे बढ़ जाती हैं, तो अमेरिका और जापान के बीच नाममात्र की उपज में संरचनात्मक अंतर बना रहेगा, और येन की विनिमय दर का केंद्र एक नई मूल्यांकन पुनर्मूल्यांकन का सामना कर सकता है।
