Berkshire Hathaway इतालवी टेक समूह Bending Spoons में 330 मिलियन डॉलर का अतिरिक्त निवेश करेगी। जुलाई में कंपनी की लिस्टिंग के समय लगाए गए 600 मिलियन डॉलर को मिलाकर बर्कशायर की कुल प्रतिबद्धता करीब 1 अरब डॉलर हो जाएगी और उसकी हिस्सेदारी लगभग 4% तक पहुंचेगी। वॉरेन बफेट के पद छोड़ने के बाद इस निवेश ने बर्कशायर की टेक कंपनियों में निवेश नीति पर फिर से ध्यान खींचा है।
Bending Spoons ने बुधवार को बताया कि बर्कशायर 33 डॉलर प्रति शेयर की दर से 1 करोड़ शेयरों की सदस्यता लेगी। यह सौदे की घोषणा से एक दिन पहले के 38 डॉलर के बंद भाव से करीब 13% कम है। घोषणा के बाद कंपनी के शेयर लगातार दो कारोबारी सत्रों में चढ़े और कुल मिलाकर लगभग 50% ऊपर पहुंचे। शुक्रवार को कुछ गिरावट आई, फिर भी सप्ताह के अंत में भाव सोमवार के शुरुआती स्तर से 20% से अधिक ऊपर था। बफेट और बर्कशायर के निवेश से शेयरों में आने वाले ध्यान और तेजी को अक्सर “बफेट प्रभाव” कहा जाता है।
Bending Spoons के सीईओ और सह-संस्थापक लुका फेरारी ने घोषणा में कहा कि बर्कशायर दुनिया के सबसे सम्मानित पूंजी आवंटकों में से एक है और उनकी कंपनी लंबे समय से उसका अध्ययन करती रही है। बर्कशायर ने यह नहीं बताया कि इस निवेश में बफेट की भूमिका थी या नहीं।
अधिग्रहण के बाद कारोबार में बदलाव
Bending Spoons का मुख्य मॉडल डिजिटल कारोबार खरीदना, संचालन, तकनीक, उत्पाद और मार्केटिंग में बदलाव करके उनकी मुनाफे की क्षमता बढ़ाना और उस नकदी प्रवाह से आगे के अधिग्रहण करना है। कंपनी एक दशक से अधिक समय से इस रणनीति पर काम कर रही है। उसके अधिग्रहणों में AOL, Evernote, Vimeo, Eventbrite और WeTransfer शामिल हैं। कंपनी ने अब तक बड़े पैमाने का कोई कारोबार नहीं बेचा है।
कंपनी के मुताबिक, अधिग्रहण के बाद की प्रक्रिया में व्यापक बदलाव हो सकते हैं: टीमों का पुनर्गठन, टेक्नोलॉजी आर्किटेक्चर का नवीनीकरण, यूजर इंटरफेस को नए सिरे से तैयार करना, उत्पाद विकास तेज करना और मार्केटिंग तथा कमाई के तरीकों में सुधार करना। इन बदलावों में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस भी अक्सर शामिल रहता है।
फेरारी ने इस मॉडल को समझाने के लिए Evernote का उदाहरण दिया। 2023 की शुरुआत में अधिग्रहण के समय Evernote में करीब 350 कर्मचारी थे। 12 से 18 महीने बाद यह संख्या घटकर लगभग 60 रह गई और अब कारोबार करीब 20 लोग चलाते हैं। फेरारी ने यह भी कहा कि Evernote ने इस वसंत में करीब एक दशक का अपना सबसे बड़ा उत्पाद अपडेट पेश किया हो सकता है।
बर्कशायर का टेक निवेश क्यों चर्चा में है
इस निवेश पर ध्यान की एक वजह यह है कि Bending Spoons टेक समूह है, जबकि बर्कशायर ने ऐतिहासिक रूप से टेक कंपनियों में अपेक्षाकृत कम बड़े निवेश किए हैं। Apple और Alphabet इसके कुछ अपवादों में हैं। बफेट आम तौर पर ऐसे कारोबार पसंद करते रहे हैं जिन्हें समझना आसान हो, जो उचित कीमत पर मिलें और जिनमें सुरक्षा का मार्जिन हो। ऊंचे मूल्यांकन वाली टेक कंपनियां, जिनकी कमाई की संभावनाएं अनिश्चित हों या जिनके उत्पाद और सेवाएं जटिल हों, हमेशा इस कसौटी पर खरी नहीं उतरतीं।
Bending Spoons का मूल्यांकन भी पारंपरिक सस्ते सौदे जैसा नहीं दिखता। कंपनी ने पिछले साल प्रति शेयर 0.32 डॉलर की आय दर्ज की थी, जबकि बर्कशायर की सदस्यता कीमत इस आंकड़े के 100 गुना से अधिक है। हालांकि, कंपनी तेजी से बढ़ रही है। दूसरी तिमाही में उसका राजस्व सालाना आधार पर 126% बढ़कर 704 मिलियन डॉलर रहा, जबकि समायोजित परिचालन लाभ 150% बढ़कर 381 मिलियन डॉलर पहुंचा।
अधिग्रहण के बाद दोनों कंपनियों का तरीका भी अलग है। बर्कशायर आम तौर पर खरीदे गए कारोबारों को काफी परिचालन स्वतंत्रता देती है और संस्थापकों या मौजूदा प्रबंधन को उन्हें चलाते रहने देती है। इसके उलट, Bending Spoons की रणनीति का केंद्र ही अधिग्रहित कंपनियों को बदलना है।
दीर्घकालिक स्वामित्व में समानता
अलग-अलग परिचालन मॉडल के बावजूद, बर्कशायर और Bending Spoons दोनों कारोबारों को खरीदने के बाद जल्द बेचने के बजाय लंबे समय तक अपने पास रखने पर जोर देते हैं। बर्कशायर के स्वतंत्र रूप से चलने वाले कारोबारों में GEICO, Duracell, Fruit of the Loom, Pilot Travel Centers और BNSF Railway शामिल हैं। इससे अधिग्रहित कंपनियों को दीर्घकालिक स्वामित्व का आधार मिलता है।
Bending Spoons भी खुद को “स्थायी मालिक” बताती है और सहायक कंपनियों से मिलने वाली नकदी का इस्तेमाल आगे के अधिग्रहणों में करने के बर्कशायर मॉडल को अपनाना चाहती है। फेरारी के अनुसार, कंपनी हर फैसला मुख्यालय में केंद्रीकृत नहीं करती, क्योंकि जरूरत से ज्यादा नियंत्रण कर्मचारियों में अपनेपन की भावना कमजोर कर सकता है। उन्होंने अलग-अलग क्षेत्रों में सीखने की अपनी रुचि का भी जिक्र किया है। यह बफेट और बर्कशायर के दिवंगत उपाध्यक्ष चार्ली मंगर की निरंतर सीखने पर दिए गए जोर से मेल खाता है।
पूंजी आवंटन के लिहाज से 1 अरब डॉलर से कम का यह निवेश बर्कशायर के लिए छोटा है। जून के अंत में कंपनी का बाजार पूंजीकरण करीब 1.1 ट्रिलियन डॉलर और नकदी लगभग 365 अरब डॉलर थी। बर्कशायर की सबसे बड़ी व्यक्तिगत इक्विटी हिस्सेदारी का मूल्य करीब 66 अरब डॉलर था। इसलिए इस सौदे का महत्व उसके आकार से कम और बर्कशायर की भविष्य की निवेश रणनीति की सीमाओं के बारे में मिलने वाले संकेत से अधिक हो सकता है।
बफेट के बाद निवेश फैसले का संकेत
बफेट ने साल की शुरुआत में बर्कशायर के सीईओ और चेयरमैन का पद छोड़ दिया था। यह निवेश कंपनी के नजरिये में बदलाव का संकेत हो सकता है, लेकिन बर्कशायर ने नहीं बताया कि सौदे का नेतृत्व किसने किया। उसके निवेश प्रबंधकों में से एक टेड वेश्लर इसमें शामिल रहे हों, जबकि नए सीईओ ग्रेग एबेल की भी भूमिका संभव है। इस गर्मी में एबेल ने बफेट से चर्चा के बाद Alphabet में बर्कशायर का निजी बाजार निवेश करीब 10 अरब डॉलर बढ़ाया था।
यह अभी स्पष्ट नहीं है कि बफेट ने Bending Spoons के सौदे में व्यक्तिगत रूप से हिस्सा लिया या यह टेक समूहों में बर्कशायर की हिस्सेदारी बढ़ाने की व्यापक रणनीति का संकेत है। फिलहाल घोषित शर्तें इतनी हैं कि बर्कशायर 33 डॉलर प्रति शेयर पर 1 करोड़ शेयर लेगी, जबकि घोषणा से पहले Bending Spoons का शेयर 38 डॉलर पर बंद हुआ था। निवेशक इस सौदे के दोनों कंपनियों के मूल्यांकन और अधिग्रहण रणनीतियों के लिए मायने का आकलन करते रहेंगे।