बाजार में उतार-चढ़ाव के दौर में उपभोक्ता आवश्यकताओं, स्वास्थ्य सेवा और संचार बुनियादी ढांचे से जुड़ी कंपनियों की मांग और आय अपेक्षाकृत स्थिर रह सकती है। रक्षात्मक उम्मीदवारों के रूप में पहचाने गए Procter & Gamble, Merck, Bristol Myers Squibb, American Tower, General Mills और McDonald’s—इन सभी का SPDR S&P 500 ETF (SPY) के मुकाबले बीटा 0.50 या उससे कम है। हालांकि, बीटा ऐतिहासिक उतार-चढ़ाव को दर्शाता है; इसका अर्थ यह नहीं कि किसी शेयर की कीमत गिर नहीं सकती।
शेयर कीमतें और कारोबार का स्वरूप
Procter & Gamble (NYSE: PG) की सूचीबद्ध कीमत 159.35 डॉलर थी और इसमें कोई बदलाव नहीं हुआ। Merck (NYSE: MRK) 145.26 डॉलर पर 0.48% नीचे और Bristol Myers Squibb (NYSE: BMY) 60.19 डॉलर पर 0.73% ऊपर था। American Tower (NYSE: AMT) 185 डॉलर पर 0.15% नीचे, General Mills (NYSE: GIS) 33.11 डॉलर पर 0.06% नीचे और McDonald’s (NYSE: MCD) 242.50 डॉलर पर 0.19% नीचे था।
लगभग 330 अरब डॉलर के बाजार पूंजीकरण वाली Procter & Gamble सौंदर्य और ग्रूमिंग, स्वास्थ्य सेवा, कपड़े और घरेलू देखभाल तथा शिशु, महिला और पारिवारिक देखभाल से जुड़े उत्पाद बेचती है। इसके उत्पाद बड़े खुदरा विक्रेताओं, ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म, किराना और सदस्यता-आधारित स्टोर, फार्मेसी तथा विशेष सौंदर्य दुकानों के जरिए उपभोक्ताओं तक पहुंचते हैं। यह व्यापक वितरण नेटवर्क कंपनी के उपभोक्ता उत्पाद कारोबार का महत्वपूर्ण हिस्सा है।
Merck का कारोबार दवाओं और पशु स्वास्थ्य, दोनों क्षेत्रों में है। मानव स्वास्थ्य से जुड़ी इसकी दवाएं कैंसर उपचार, इम्यूनोलॉजी, न्यूरोसाइंस, वायरोलॉजी, हृदय रोग और मधुमेह जैसे क्षेत्रों पर केंद्रित हैं। पशु स्वास्थ्य कारोबार में पशु चिकित्सा दवाएं, टीके और पशुओं की पहचान तथा ट्रैकिंग जैसी स्वास्थ्य-प्रबंधन सेवाएं शामिल हैं। Merck अन्य स्वास्थ्य सेवा कंपनियों के साथ मिलकर दवाओं के विकास और व्यावसायीकरण पर भी काम करती है, जिसमें HIV उपचार से जुड़े उत्पाद शामिल हैं।
Bristol Myers Squibb दवाओं पर शोध करती है, उनके लाइसेंस लेती है, निर्माण करती है और बिक्री करती है। इसके पोर्टफोलियो में लिम्फोमा, मल्टीपल मायलोमा और ल्यूकेमिया जैसी स्थितियों के लिए कैंसर उपचार शामिल हैं। इसके ग्राहकों में थोक वितरक, फार्मेसियां, अस्पताल, क्लीनिक और सरकारी एजेंसियां आती हैं।
संचार ढांचा और रोजमर्रा की उपभोक्ता मांग
American Tower उत्तर अमेरिका स्थित रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (REIT) है। कंपनी लगभग 219,000 सेलुलर संचार साइटों की मालिक है और उन्हें पट्टे पर देकर आय अर्जित करती है। इसके प्रमुख किरायेदारों में AT&T और T-Mobile शामिल हैं। वर्ष 2000 में डॉट-कॉम संकट के दौरान कंपनी के शेयरों में तेज गिरावट आई थी, जबकि हाल के वर्षों में 5G नेटवर्क विस्तार से संचार बुनियादी ढांचे की मांग को समर्थन मिला है।
1928 में आटा मिल संचालक के रूप में शुरू हुई General Mills अब अनाज और पैकेज्ड खाद्य उत्पादों की प्रमुख आपूर्तिकर्ता है। इसके ब्रांडों में Fruit Gushers, Cinnamon Toast Crunch, Cocoa Puffs, Nature Valley, Pillsbury, Yoplait, Wheaties और Cheerios शामिल हैं। इसके उत्पाद किराना दुकानों, बड़े खुदरा विक्रेताओं, ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म, सुविधा स्टोर और डिस्काउंट चैनलों के जरिए बेचे जाते हैं।
पिछले पांच वर्षों में General Mills का मासिक बीटा 0.32 रहा, यानी बाजार के उतार-चढ़ाव का लगभग एक-तिहाई। यहां उद्धृत ऐतिहासिक गणना के अनुसार, 1993 से लाभांश को दोबारा निवेश करने पर इसका वार्षिकीकृत रिटर्न 9.81% रहा, जो SPY के 9.72% से थोड़ा अधिक है।
McDonald’s की स्थापना 1940 में हुई थी और इसका मुख्यालय शिकागो, इलिनॉय में है। कंपनी अमेरिका और अंतरराष्ट्रीय बाजारों में रेस्तरां संचालित करती है और फ्रेंचाइजी देती है। इसके मेन्यू में बर्गर, चिकन सैंडविच और नगेट्स, फ्राइज, सलाद, मिल्कशेक, फ्रोजन डेजर्ट, बेकरी उत्पाद, सॉफ्ट ड्रिंक और कॉफी शामिल हैं। नाश्ते के विकल्पों में मफिन, सॉसेज, ओटमील, हैश ब्राउन और पैनकेक भी आते हैं। व्यापक उपभोक्ता मांग आर्थिक चक्रों के दौरान कुछ स्थिरता दे सकती है, लेकिन कंपनी लागत, प्रतिस्पर्धा और ग्राहकों की बदलती पसंद से प्रभावित रहती है।
कम बीटा से निवेशकों को क्या पता चलता है
बीटा यह मापता है कि किसी शेयर की कीमत ऐतिहासिक रूप से किसी बाजार बेंचमार्क की चाल के प्रति कितनी संवेदनशील रही है। यदि S&P 500 या SPY को संदर्भ माना जाए, तो 1 का बीटा आधार स्तर होता है। 1 से अधिक बीटा आमतौर पर कीमत में बाजार से बड़े उतार-चढ़ाव का संकेत देता है। 0 और 1 के बीच का बीटा प्रायः बताता है कि शेयर बाजार की दिशा में ही चलता है, लेकिन उसकी चाल अपेक्षाकृत छोटी होती है। शून्य के करीब बीटा बाजार के साथ कमजोर ऐतिहासिक संबंध दिखाता है, जबकि नकारात्मक बीटा बाजार के विपरीत दिशा में जाने की प्रवृत्ति दर्शाता है। बीटा पुराने आंकड़ों पर आधारित होता है और भविष्य के प्रदर्शन की गारंटी नहीं देता।
कम सहसंबंध वाली परिसंपत्तियां पोर्टफोलियो में विविधीकरण में मदद कर सकती हैं। आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत के अनुसार, सकारात्मक अपेक्षित रिटर्न वाली और अपेक्षाकृत कम सहसंबंध रखने वाली परिसंपत्तियों को मिलाने से जोखिम-समायोजित रिटर्न में सुधार हो सकता है और जोखिम को नियंत्रित किया जा सकता है। निवेशक जोखिम की तुलना में प्रदर्शन का आकलन करने के लिए शार्प अनुपात का भी इस्तेमाल करते हैं। हालांकि, विविधीकरण हर नुकसान को रोक नहीं सकता और किसी कंपनी से जुड़े हालात बदल सकते हैं।
रक्षात्मक शेयर अक्सर स्वास्थ्य सेवा और उपभोक्ता आवश्यकताओं वाले क्षेत्रों में पाए जाते हैं, जहां उत्पादों की मांग अपेक्षाकृत स्थिर रहती है। ब्याज दरें कम होने और बाजार के व्यापक रूप से चढ़ने पर ये क्षेत्र चक्रीय उद्योगों से पीछे रह सकते हैं। इसके विपरीत, महंगाई या ब्याज दरों में बढ़ोतरी और बाजार पर दबाव के समय इनकी अपेक्षाकृत स्थिर मांग अधिक महत्वपूर्ण हो सकती है।
सितंबर 2022 तक जारी बाजार गिरावट के दौरान Procter & Gamble, Merck, Bristol Myers Squibb और General Mills ने सकारात्मक रिटर्न दिया, जबकि American Tower ऐसा नहीं कर सका। 2020 में COVID-19 संक्रमण के प्रकोप से शुरू हुई तेज बिकवाली के दौरान इस सूची के अधिकांश शेयर व्यापक बाजार से कम गिरे, लेकिन अमेरिकी ट्रेजरी जैसे सुरक्षित माने जाने वाले परिसंपत्ति वर्गों से फिर भी कमजोर प्रदर्शन किया।
लाभांश और कंपनी-विशिष्ट जोखिम बरकरार
परिपक्व ब्लू-चिप कंपनियां कभी-कभी अपनी नकदी का एक हिस्सा तिमाही लाभांश के रूप में शेयरधारकों को लौटाती हैं। इन भुगतानों को दोबारा निवेश करने से लंबे समय में कुल रिटर्न प्रभावित हो सकता है। लाभांश की राशि, यील्ड और कर व्यवस्था कंपनी तथा निवेशक के अनुसार अलग-अलग होती है। इसलिए किसी शेयर को रक्षात्मक कहे जाने का अर्थ यह नहीं कि उसकी यील्ड SPY से अधिक होगी।
कम बीटा वाले शेयर जोखिम-मुक्त नहीं होते। ऐतिहासिक रूप से कम उतार-चढ़ाव और अपेक्षाकृत स्थिर कारोबार वाली कंपनियों के शेयर भी व्यापक बाजार बिकवाली में तेज गिरावट झेल सकते हैं। प्रबंधन में बदलाव, कमजोर बिक्री या कॉरपोरेट विवाद किसी एक शेयर की कीमत पर दबाव डाल सकते हैं। रक्षात्मक विशेषताएं कंपनी के कारोबार और बाजार में उसके ऐतिहासिक व्यवहार का वर्णन करती हैं; वे भविष्य की कीमत या रिटर्न की गारंटी नहीं हैं।