根据FactSet的数据，截至周三，美元指数下跌了0.54%，进一步扩大了本季度超过4%的跌幅。受此影响，美元指数今年几乎回到了年初水平。该指数用于衡量美元相对于其他主要货币的表现。
德意志银行全球货币研究主管George Saravelos在周三的电子邮件中表示：“自8月以来，市场定价反映了美联储可能会开启较大的宽松周期。到明年，美元或将失去其作为高收益货币之一的地位。这将是一个重要的变化，在我们的分析框架中，这意味着美元的前景更趋于看空。”
Saravelos进一步强调：“那么，对于我们中期的美元观点来说，关键问题是：我们是否同意当前的市场定价？我们并不赞同。只要美元仍然是高收益货币，就有充分的理由相信它会保持强势。”
德意志银行的研究还显示，美国经济的表现优于市场普遍预期的国内生产总值（GDP）增长，这与欧洲的情况形成了鲜明对比。
尽管近期美国的失业率略有上升，劳动力市场显现出“放松”迹象，Saravelos解释说，美国受益于移民 influx，并指出：“如果主要驱动因素是积极的供应冲击，即使失业率上升，经济也可能继续扩张。”
Saravelos还认为，美国的“终端利率”不太可能低于供应链问题更严重的国家（例如英国）。他还质疑，美国的终端利率是否会低于经济陷入衰退的国家（如新西兰），或利率从未大幅上升的国家（如澳大利亚）。
此外，Saravelos指出，美国的财政政策似乎“无论即将到来的选举结果如何，都将保持宽松”，并且与其他国家相比，美国经济对利率变动的敏感度较低。
投资者普遍预计，美联储将在本月晚些时候启动降息。根据CME的美联储观察工具，截至周三下午，联邦基金期货市场的交易员预期，美联储降息四分之一个百分点的可能性为57%，而降息半个百分点的可能性较低，为43%。
Saravelos还提到，美联储在“紧急会议期间或之后”历史上很少有半个百分点的降息动作。如果美联储采取预防性降息并快速开启一系列降息举措，可能会导致美元走软，因为这代表美联储的政策转向，并会缩小短期利差。
然而，他也认为，预防性的降息策略可能意味着“最终利率设置在较高水平的可能性增加”，这使得中期美元的前景充满不确定性。
根据CME的美联储观察工具，截至周三，市场预计未来12个月内美联储的政策利率可能降至约3%。美联储将于9月18日结束两天的政策会议，并公布最新的利率决议。Saravelos总结道：“美元年底的走势将取决于美联储即将开启的宽松周期的具体策略。”
