トランプ氏の世界貿易相手国への関税政策により、ユーロ圏の経済見通しは不確実性に満ちており、市場の欧州中央銀行の政策に対する期待は顕著に変化しました。市場データによると、4月17日に欧州中央銀行が利下げする確率は70%から90%に跳ね上がり、年内にさらに2〜3回の利下げが予想されています。分析家は、トランプ氏の関税政策がユーロ圏のデフレ懸念を引き起こしており、投資家や政策立案者が「利下げの是非」から「利下げ幅の妥当性」の問題に直面していると指摘しています。
欧州中央銀行はこれまでに5回連続で利下げを行っており、市場は4月と6月の連続利下げを予想しています。Pictet Wealth Managementは、4月と6月の利下げはほぼ避けられず、他のいかなる決定も経済に壊滅的な影響を与えると考えています。ケルン経済研究所の研究によると、トランプ氏のEU製品への関税は、彼の4年間の任期中にユーロ圏に最大7500億ユーロの損失をもたらす可能性があり、潜在的なインフレリスクを遥かに超えるものであるとしています。
世界経済の成長が鈍化する中、特に貿易戦争がユーロ圏に与える影響により、市場は欧州経済の見通しに対し一段と悲観的になっています。Amundi Asset Managementは、欧州の成長問題は世界経済の主要な問題の一つとなっており、欧州中央銀行が緩和政策を続ける可能性があると指摘しています。Ducrozetは、経済の見通しが悪化する中で欧州中央銀行がさらに大幅な利下げを余儀なくされるかどうかが鍵だと述べています。
さらに、ユーロ圏の3月のインフレ率は年率2.2%に低下し、欧州中央銀行の2%目標に近づいています。Barclaysは、欧州中央銀行が10月に利率を1.25%に大幅削減し、下半期には債券購入などの非伝統的な金融政策を再開する可能性があると予測しています。
同時に、イギリスも同様の利下げ圧力に直面しています。英国内の消費者物価と賃金の成長は堅調ですが、市場はほぼ完全に5月のイングランド銀行の利下げを織り込んでいます。分析家は、世界経済の減速がイギリス経済の成長に影響を与え、デフレ効果をもたらす可能性があり、イングランド銀行が今年残りの期間で四半期ごとに利下げを続けると予測しています。
